Investor's wiki

Раунд вымывания

Раунд вымывания

Что такое раунд вымывания?

Раунд вымывания (также известный как «раунд выгорания» или « сделка по сокращению ») — это когда раунд нового финансирования узурпирует контроль над предыдущими акционерами. Когда такое финансирование осуществляется, новый выпуск резко снижает долю владения предыдущих инвесторов и владельцев. Таким образом, новые инвесторы могут взять компанию под свой контроль, потому что предыдущие владельцы отчаянно нуждаются в большем финансировании, чтобы избежать банкротства. Раунды вымывания чаще всего связаны с небольшими компаниями или стартапами, которым не хватает финансовой стабильности или сильной управленческой команды.

Понимание раундов вымывания

Во многих случаях промывочный раунд финансирования предлагается с намерением захватить контроль над компанией, возможно, чтобы получить доступ к активам, которые новые инвесторы и руководство считают возможными. В ходе раунда акции обычно оцениваются по такой заниженной стоимости и из-за такого подавляющего интереса к компании, что доля, принадлежавшая предыдущим инвесторам и владельцам, может считаться почти бесполезной. Соотношение доходов может варьироваться, но обычно финансирование оценивается таким образом, чтобы вынудить предыдущих владельцев подчиниться решениям новых покровителей.

Для предприятий, находящихся в затруднительном положении, раунд вымывания часто является последней возможностью финансирования, доступной предпринимателям, прежде чем компания будет вынуждена объявить себя банкротом. Раунды вымывания часто происходят, когда компании не могут достичь уровней производительности, которые были установлены для получения дополнительного финансирования от инвесторов. Многочисленные потери, например, произошли во время повального увлечения доткомами в конце 1990-х, когда многие компании были значительно переоценены.

Эффект раунда вымывания

Вполне возможно, что часть предыдущего руководства компании останется в компании; однако существует высокая вероятность того, что лидерство будет смещено в результате раунда вымывания. Принимая во внимание общую эффективность бизнеса, решения руководства, которые привели к необходимости раунда вымывания, делают маловероятным желание новых владельцев сохранить статус-кво. Ради узнаваемости бренда вполне вероятно, что некоторые элементы прежнего управления и операций могут быть сохранены. Тем не менее, новые владельцы могут обнаружить, что наилучшая окупаемость инвестиций для раунда вымывания состоит в том, чтобы найти покупателей на активы компании, такие как интеллектуальная собственность, линейки продуктов или клиентские базы данных.

Раунды вымывания могут происходить с компаниями, которые повысили свою оценку, но пострадали от внезапного или постепенного поворота событий, который свел на нет перспективы роста при текущей деятельности и управлении. Например, если основной продукт компании, разрабатывающей медицинское устройство или новое биомедицинское средство, отвергается регулирующими органами, у компании может не быть другого существенного продукта, готового заменить его. Аналогичным образом, если предоставляемая услуга не достигает уровня проникновения на рынок, необходимого для получения прибыли, она может не достичь своих целей по увеличению доходов. Эти обстоятельства могут привести к тому, что компании будут искать сомнительное финансирование, которое, в крайнем случае, может спасти бренд.

Особенности

  • Раунд вымывания — это раунд финансирования, при котором новые инвесторы фактически получают контроль над компанией у существующих акционеров.

  • Вымывание чаще всего связано с раундами экстренного финансирования небольших или новых предприятий и является последним средством предотвращения банкротства или закрытия операций.

  • В зависимости от того, как структурирована сделка, существующий менеджмент может быть сохранен, но, скорее всего, будет заменен (т.е. вымыт).