精选市场

什么是选择市场？

选择市场是给定金融工具的买卖差价为零的市场。也称为锁定市场，这是一种罕见且通常短暂的情况。

在选择市场中，可以以与出售金融工具相同的价格购买金融工具。通常，买方为证券支付的最高价格与卖方接受的最低价格之间存在差异。

选择市场在金融市场中很少见，因为大多数金融工具在买卖价差之间进行交易。当市场流动性极强且中介机构数量有限时，通常会出现选择市场。

例如，在场外交易中可能会出现选择市场经纪市场，其中一方仅支付经纪费用，或纳斯达克证券开市前交易。

与选择市场最相似的市场是外汇或货币交易，其中一些货币对的点差仅为百分之几。例如，美元和欧元之间的价差通常只有 1 个基点或 0.01%。

美国证券交易委员会 (SEC)认为选择或锁定市场违反了公平有序的市场规则，该规则要求买卖双方在交易证券时获得下一个和最佳可用价格。 SEC 法规要求国家交易所不得显示表明锁定市场的报价。

SEC 于 2007 年通过了监管全国市场体系，禁止锁定市场，以期为投资者在二级市场转移风险创造更加有序和有竞争力的手段。

政策批评者认为，禁止锁定市场会扼杀创新，监管也没有达到预期的效果。锁定市场的禁令使投资者购买股票变得更加困难和昂贵。相反，证券信息处理器可能会显示给定证券的错误买卖信息。这可能导致交易所拒绝订单，因为它们依赖于不准确的定价信息。

高频交易者可能能够绕过锁定的市场限制，使他们能够利用股票出价和价格变化以及 SIP 更新之间的滞后时间。这可以让他们以比同时在同一交易所交易相同股票的其他投资者更有利的价格交易股票。

许多分析师认为，由于许多其他规则和法规已经到位，废除对锁定市场的禁令将毫无意义。虽然一些人声称取消锁定市场禁令将消除许多订单类型并降低市场复杂性，但其他人则认为取消禁令将导致更多交叉市场或买入价低于要价的市场。

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