Valintamarkkinat
Mikä on valintamarkkinat?
Valintamarkkinat ovat markkinat, joilla tietyn rahoitusvälineen osto- ja myyntiero on nolla. Tämä tunnetaan myös lukittuna markkinana,. ja se on harvinainen ja yleensä lyhytikäinen seikka.
Valintamarkkinoiden ymmärtäminen
Valikoimamarkkinoilla rahoitusväline voidaan ostaa samalla hinnalla kuin se voidaan myydä. Tavallisesti ostajan arvopaperista maksaman korkeimman hinnan ja myyjän hyväksymän alhaisimman hinnan välillä on ero.
Valintamarkkinat ovat harvinaisia rahoitusmarkkinoilla, koska useimmat rahoitusvälineet käyvät kauppaa tarjouksen ja oston välisellä erolla. Valintamarkkinat syntyvät yleensä, kun markkinoilla on äärimmäistä likviditeettiä ja rajallinen määrä välittäjiä.
Valinnanvaraa voi syntyä esimerkiksi käsikauppaan välitetyt markkinat,. joilla toinen osapuoli maksaa vain välityksen, tai kun NASDAQ -arvopapereita käydään kauppaa ennen avaamista.
Markkina, joka muistuttaa eniten valintamarkkinoita, on Forex eli valuuttakauppa, jossa jotkut valuuttaparit käyvät kauppaa vain prosentin murto-osalla. Esimerkiksi dollarin ja euron välinen ero on yleensä vain 1 peruspiste eli 0,01 %.
Erityisiä huomioita
Securities and Exchange Commission (SEC) katsoo, että valinta tai lukittu markkina rikkoo oikeudenmukaisia ja säännöllisiä markkinasääntöjä, mikä edellyttää, että ostajat ja myyjät saavat seuraavan ja parhaan saatavilla olevan hinnan arvopapereita käydessään. SEC-säännökset edellyttävät, että kansalliset pörssit eivät näytä noteerauksia, jotka osoittavat lukitun markkinan.
SEC hyväksyi kansallisen markkinajärjestelmän asetuksen vuonna 2007, joka kielsi lukitut markkinat pyrkiessään luomaan järjestäytyneemmät ja kilpailukykyisemmät keinot sijoittajille siirtää riskiä jälkimarkkinoilla.
Politiikan kriitikot väittävät, että lukittujen markkinoiden kieltäminen tukahduttaa innovaatiot ja säännökset eivät saavuta haluttua vaikutusta. Lukittujen markkinoiden kielto tekee sijoittajien osakkeiden ostamisesta vaikeampaa ja kalliimpaa. Sen sijaan arvopaperitietojen käsittelijä näyttää todennäköisesti vääriä tarjouspyyntötietoja tietystä arvopaperista. Tämä voi johtaa siihen, että pörssit hylkäävät tilaukset, koska ne luottavat epätarkkoihin hinnoittelutietoihin.
Korkean taajuuden kauppiaat saattavat pystyä kiertämään lukittuja markkinarajoituksia, jolloin he voivat hyödyntää osaketarjouksen ja hinnanmuutosten sekä SIP-päivitysten välistä viivettä. Tämä voi antaa heille mahdollisuuden käydä kauppaa osakkeilla edullisemmilla hinnoilla kuin muut sijoittajat, jotka käyvät kauppaa samoilla osakkeilla samassa pörssissä samaan aikaan.
Monet analyytikot väittävät, että lukittujen markkinoiden kiellon kumoaminen olisi turhaa monien muiden jo voimassa olevien sääntöjen ja määräysten vuoksi. Jotkut väittävät, että lukittujen markkinoiden kiellon kumoaminen poistaisi monet tilaustyypit ja tekisi markkinoista vähemmän monimutkaisia, kun taas toiset väittävät, että kiellon kumoaminen johtaisi useammin ristikkäisiin markkinoihin tai markkinoihin, joilla tarjoushinnat ovat alhaisemmat kuin myyntihinnat.
Kohokohdat
Valintamarkkinoilla arvopaperin osto-ask-ero on nolla, eli rahoitusväline voidaan ostaa samaan hintaan, jonka myyminen maksaisi.
Valintamarkkinat, joita kutsutaan myös lukituiksi markkinoiksi, on epätavallinen ja tyypillisesti lyhytaikainen tapahtuma, koska ostohinnan ja ostohinnan välillä on tyypillisesti ero.
Sääntelyviranomaiset näkevät valintamarkkinoiden rikkovan markkinasääntöjä, jotka edellyttävät sijoittajien saavan kaupankäynnin yhteydessä seuraavaa ja parasta saatavilla olevaa hintaa.
Sellaisenaan Securities and Exchange Commission kielsi lukitut markkinat vuonna 2007 huolimatta kritiikistä, jonka mukaan se hidastaa innovointia ja tekee sijoittajille vaikeampaa ja kalliimpaa ostaa arvopapereita.
