Valmarkaður
Hvað er valmarkaður?
Valmarkaður er markaður þar sem verðbilið milli kaup- og sölutilboða fyrir tiltekinn fjármálagerning er núll. Einnig þekktur sem læstur markaður,. þetta er sjaldgæft og venjulega skammvinnt ástand.
Skilningur á úrvalsmarkaði
Á valmarkaði er hægt að kaupa fjármálagerning á sama verði og hægt er að selja hann. Venjulega er munur á hæsta verði sem kaupandi greiðir fyrir verðbréf og lægsta verði sem seljandi samþykkir.
Valmarkaðir eru sjaldgæfir á fjármálamörkuðum, þar sem flestir fjármálagerningar eiga viðskipti með mun á milli tilboðs og sölutilboðs. Valmarkaður verður venjulega þegar mikil lausafjárstaða er á mörkuðum og takmarkaður fjöldi milliliða.
Valmarkaður gæti átt sér stað, til dæmis í lausasölu miðlunarmarkaður þar sem önnur hlið greiðir aðeins verðbréfamiðlun, eða þegar NASDAQ verðbréf eiga viðskipti fyrir opnun.
Markaður sem líkist helst valmarkaði er gjaldeyrisviðskipti,. eða gjaldeyrisviðskipti, þar sem sum gjaldmiðilspör eiga viðskipti með aðeins brot úr prósenti. Til dæmis er bilið á milli USD og EUR venjulega aðeins 1 punktur eða 0,01%.
Sérstök atriði
Verðbréfa- og kauphallarnefndin (SEC) telur val eða læstan markað brjóta í bága við sanngjarnar og skipulegar markaðsreglur, sem krefjast þess að kaupendur og seljendur fái næst og besta fáanlega verðið við viðskipti með verðbréf. SEC reglugerðir krefjast þess að innlend kauphallir birti ekki tilvitnun sem gefur til kynna læstan markað.
SEC samþykkti reglugerð um landsmarkaðskerfi árið 2007, sem bannaði læsta markaði í viðleitni til að skapa skipulegri og samkeppnishæfari leið fyrir fjárfesta til að flytja áhættu á eftirmarkaði.
Stefnugagnrýnendur halda því fram að bann við læstum mörkuðum kæfi nýsköpun og reglurnar nái ekki tilætluðum árangri. Bannið á læstum mörkuðum gerir það erfiðara og dýrara fyrir fjárfesta að kaupa hlutabréf. Þess í stað er líklegt að vinnsluaðili verðbréfaupplýsinga birti rangar tilboðsupplýsingar fyrir tiltekið verðbréf. Þetta getur leitt til þess að kauphallir hafna pöntunum vegna þess að þeir treysta á ónákvæmar verðupplýsingar.
Hátíðnikaupmenn gætu hugsanlega komist í kringum læstar markaðstakmarkanir, sem gerir þeim kleift að nýta sér töf á milli kauptilboðs og verðbreytinga og SIP uppfærslur. Þetta getur gert þeim kleift að eiga viðskipti með hlutabréf á hagstæðara verði en aðrir fjárfestar sem versla með sömu hlutabréf í sömu kauphöll á sama tíma.
Margir sérfræðingar halda því fram að afnám banni á læstum mörkuðum væri tilgangslaust vegna margra annarra reglna og reglugerða sem þegar eru til staðar. Þó að sumir haldi því fram að afnám banni á læstum mörkuðum myndi útrýma mörgum tegundum pantana og gera markaðinn minna flókinn, halda aðrir því fram að afnám bannsins myndi leiða til fleiri markaða eða markaða þar sem tilboðsverð er lægra en uppsett verð.
Hápunktar
Á valmarkaði er kaup- og söluálag á verðbréf núll, sem þýðir að hægt er að kaupa fjármálagerning fyrir sama verð og það myndi kosta að selja hann.
Valmarkaður, einnig kallaður læstur markaður, er óvenjulegt og venjulega til skamms tíma, þar sem það er venjulega munur á kaupverði og sölutilboði.
Eftirlitsaðilar líta svo á að valmarkaður brjóti í bága við markaðsreglur sem krefjast þess að fjárfestar fái næst og besta fáanlega verðið í viðskiptum.
Sem slík bannaði verðbréfaeftirlitið lokaða markaði árið 2007, þrátt fyrir gagnrýni á að það hægi á nýsköpun og gerir það erfiðara og dýrara fyrir fjárfesta að kaupa verðbréf.
