Valgmarked
Hvad er et valgmarked?
Et valgmarked er et marked, hvor bid-ask-spændet for et givet finansielt instrument er nul. Også kendt som et låst marked,. er dette en sjælden og normalt kortvarig omstændighed.
Forståelse af et valgmarked
På et valgmarked kan et finansielt instrument købes til samme pris, som det kan sælges. Normalt er der forskel på den højeste pris, en køber vil betale for et værdipapir, og den laveste pris, en sælger vil acceptere.
Valgmarkeder er sjældne på de finansielle markeder, da de fleste finansielle instrumenter handler med et spænd mellem bud og udbud. Et valgmarked opstår normalt, når der er ekstrem likviditet på markederne og et begrænset antal formidlere.
Et valgmarked kan for eksempel opstå i en håndkøbsbutik mæglermarked, hvor den ene side kun betaler kurtage, eller når NASDAQ -værdipapirer handles før åbningen.
Et marked, der mest ligner et valgmarked, er Forex eller valutahandel, hvor nogle valutapar handler med en spredning på kun en brøkdel af en procent. For eksempel er spændet mellem USD og EUR normalt kun 1 basispoint eller 0,01 %.
Særlige overvejelser
Securities and Exchange Commission (SEC) anser et valg eller et låst marked for at overtræde fair og velordnede markedsregler, som kræver, at købere og sælgere modtager de næste og bedste tilgængelige priser, når de handler med værdipapirer. SEC-reglerne kræver, at nationale børser ikke viser et tilbud, der angiver et låst marked.
SEC vedtog Regulation National Market System i 2007, som forbød låste markeder i et forsøg på at skabe et mere velordnet og konkurrencedygtigt middel for investorer til at overføre risiko på det sekundære marked.
Politikkritikere hævder, at et forbud mod låste markeder kvæler innovation, og at reglerne ikke opnår den tilsigtede effekt. Forbuddet mod låste markeder gør det sværere og dyrere for investorer at købe aktier. I stedet vil en værdipapirinformationsbehandler sandsynligvis vise ukorrekte bud-anmodningsoplysninger for et givet værdipapir. Dette kan få børser til at afvise ordrer, fordi de er afhængige af unøjagtige prisoplysninger.
Højfrekvente handlende kan muligvis komme uden om låste markedsrestriktioner, hvilket giver dem mulighed for at drage fordel af forsinkelsen mellem aktiebud og kursændringer og SIP-opdateringer. Dette kan give dem mulighed for at handle aktier til mere fordelagtige priser end andre investorer, der handler med de samme aktier på samme børs på samme tid.
Mange analytikere hævder, at en ophævelse af forbuddet mod låste markeder ville være meningsløst på grund af de mange andre regler og bestemmelser, der allerede er på plads. Mens nogle hævder, at en ophævelse af forbuddet mod låste markeder ville eliminere mange ordretyper og gøre markedet mindre komplekst, hævder andre, at en ophævelse af forbuddet ville føre til flere krydsede markeder eller markeder, hvor budpriserne er lavere end udbudspriserne.
Højdepunkter
På et valgmarked er bud-ask-spændet for et værdipapir nul, hvilket betyder, at et finansielt instrument kan købes til samme pris, som det ville koste at sælge det.
Et valgmarked, også kaldet et aflåst marked, er en usædvanlig og typisk kortsigtet hændelse, da der typisk er et spænd mellem udbudskurs og udbudspris.
Tilsynsmyndigheder ser et valgmarked som en overtrædelse af markedsregler, der kræver, at investorer modtager de næste og bedste tilgængelige priser, når de handler.
Som sådan forbød Securities and Exchange Commission låste markeder i 2007 på trods af kritik af, at det bremser innovationen og gør det sværere og dyrere for investorer at købe værdipapirer.
