Pasaran Pilihan
Apakah Pasaran Pilihan?
Pasaran pilihan ialah pasaran di mana tebaran bid-ask untuk instrumen kewangan tertentu adalah sifar. Juga dikenali sebagai pasaran terkunci,. ini adalah keadaan yang jarang berlaku dan biasanya jangka pendek.
Memahami Pasaran Pilihan
Dalam pasaran pilihan, instrumen kewangan boleh dibeli dengan harga yang sama seperti yang boleh dijual. Biasanya, terdapat perbezaan antara harga tertinggi yang akan dibayar oleh pembeli untuk sekuriti dan harga terendah yang akan diterima oleh penjual.
Pasaran pilihan jarang berlaku dalam pasaran kewangan, kerana kebanyakan instrumen kewangan berdagang dengan sebaran antara bida dan permintaan. Pasaran pilihan biasanya berlaku apabila terdapat kecairan yang melampau dalam pasaran dan bilangan pengantara yang terhad.
Pasaran pilihan mungkin berlaku, sebagai contoh, dalam kaunter bebas pasaran pembrokeran di mana satu pihak membayar pembrokeran sahaja, atau apabila sekuriti NASDAQ berdagang sebelum dibuka.
Pasaran yang paling hampir menyerupai pasaran pilihan ialah Forex,. atau perdagangan mata wang, di mana sesetengah pasangan mata wang berdagang dengan sebaran hanya sebahagian kecil daripada peratus. Sebagai contoh, spread antara USD dan EUR biasanya hanya 1 mata asas atau 0.01%.
Pertimbangan Khas
Suruhanjaya Bursa Sekuriti dan Bursa (SEC) mempertimbangkan pilihan atau pasaran terkunci untuk melanggar peraturan pasaran yang adil dan teratur, yang memerlukan pembeli dan penjual menerima harga tersedia yang seterusnya dan terbaik apabila berdagang sekuriti. Peraturan SEC memerlukan pertukaran negara untuk tidak memaparkan sebut harga yang menunjukkan pasaran terkunci.
SEC meluluskan Peraturan Sistem Pasaran Nasional pada tahun 2007, yang mengharamkan pasaran terkunci dalam usaha mewujudkan cara yang lebih teratur dan berdaya saing untuk pelabur memindahkan risiko ke pasaran sekunder.
Pengkritik dasar berpendapat bahawa pengharaman pasaran terkunci menyekat inovasi dan peraturan tidak mencapai kesan yang diharapkan. Larangan ke atas pasaran terkunci menjadikannya lebih sukar dan lebih mahal bagi pelabur untuk membeli saham. Sebaliknya, pemproses maklumat sekuriti berkemungkinan memaparkan maklumat permintaan bida yang salah untuk keselamatan tertentu. Ini boleh menyebabkan bursa menolak pesanan kerana mereka bergantung pada maklumat harga yang tidak tepat.
Pedagang frekuensi tinggi mungkin dapat mengatasi sekatan pasaran yang terkunci, membolehkan mereka memanfaatkan masa selang antara bida saham dan perubahan harga serta kemas kini SIP. Ini boleh membolehkan mereka berdagang saham pada harga yang lebih berfaedah berbanding pelabur lain yang berdagang saham yang sama pada bursa yang sama pada masa yang sama.
Ramai penganalisis berpendapat bahawa pemansuhan larangan ke atas pasaran terkunci adalah sia-sia kerana banyak peraturan dan peraturan lain yang telah sedia ada. Walaupun sesetengah pihak menegaskan bahawa pemansuhan larangan ke atas pasaran terkunci akan menghapuskan banyak jenis pesanan dan menjadikan pasaran kurang kompleks, yang lain berpendapat bahawa pemansuhan larangan itu akan membawa kepada lebih banyak pasaran atau pasaran bersilang di mana harga bida lebih rendah daripada harga yang diminta.
Sorotan
Dalam pasaran pilihan, tebaran bid-ask untuk sekuriti adalah sifar, bermakna instrumen kewangan boleh dibeli pada harga yang sama dengan kos untuk menjualnya.
Pasaran pilihan, juga dipanggil pasaran terkunci, adalah kejadian luar biasa dan biasanya jangka pendek, kerana biasanya terdapat sebaran antara harga bida dan permintaan.
Pengawal selia melihat pasaran pilihan sebagai melanggar peraturan pasaran yang memerlukan pelabur menerima harga yang seterusnya dan terbaik yang tersedia semasa berdagang.
Oleh itu, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mengharamkan pasaran terkunci pada tahun 2007, walaupun terdapat kritikan bahawa tindakan sedemikian memperlahankan inovasi dan menjadikannya lebih sukar dan lebih mahal bagi pelabur untuk membeli sekuriti.
