开裂

##什么是开裂？

裂化是炼油厂中使用的一种技术，通过该技术将大而复杂的碳氢化合物分子分解成更小、更轻的成分，这些成分对商业或消费者使用更有用。裂解是原油精炼过程中的关键阶段。

其他石油产品，如取暖油、柴油和汽油，依赖于裂解。

破解是如何工作的

从井中提取后，原始形式的原油含有大而复杂的碳氢化合物分子的混合物。尽管原油即使在其原始形式下也很有价值，但其经济实用性相对有限，直到它经过额外的精炼过程。

为了帮助将原油制成可以更广泛利用的形式，精炼过程中的首要阶段是将未加工的碳氢化合物分子分解或“裂解”成更小的成分。这个阶段——通常被称为“裂解”——使得将原油转化为各种可销售的燃料、润滑油和其他产品成为可能。

虽然基本概念在所有情况下都是相同的，但破解的过程可以通过多种方式实现。一个常见的应用是所谓的流化催化裂化 (FCC)，它用于生产汽油以及各种馏分燃料。

单一产品裂解反映了一桶原油与一桶特定产品的价格差异。例如，从原油转化为汽油。炼油商和投资者还针对多种产品实施破解策略。例如，一桶油变成汽油、煤油、喷气燃料和取暖油。

尽管裂解是炼油过程中的一个常见阶段，但某些类型的油（例如轻质低硫原油）需要相对有限的处理才能出售。由于在出售前所需的投资有限，这类石油在国际大宗商品市场上备受追捧，价格居高不下。

尽管通过提炼原油可以生产数十种产品，但在商品市场上最常交易的是取暖油和汽油。尽管它们的相对价格会根据供需情况随时间而变化，但交易者常用的启发式方法是，它们之间的比率通常应在 3 比 2 比 1 左右波动。换句话说，该比率假设三桶石油通常应产生两桶汽油和一桶取暖油。

通过购买相对于该比率似乎被低估的商品或出售似乎被高估的商品来寻求回归均值。在寻求对冲这些商品的风险时，交易者也可以使用这个比率作为指导。

一桶原油的价格和从中提炼出来的各种产品的价格并不总是完全同步的。根据一年中的时间、天气、全球供应和许多其他因素，特定馏分油的供需会导致价格变化，从而影响炼油厂每桶原油的利润率。这在商品市场上被称为裂缝价差。

为了降低定价风险，炼油商使用期货来对冲裂解价差。期货和期权交易者还可以使用裂解价差来对冲其他投资或推测石油和精炼石油产品的潜在价格变化。

交易者可以买入或卖出裂解价差。如果您购买它，您预计裂解价差将会加强，这意味着炼油利润正在增长，因为原油价格正在下跌和/或对精炼产品的需求正在增长。卖出裂解价差意味着您预计成品油需求减弱或价差本身因油价变化而收紧，因此您卖出成品油期货并买入原油期货。

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