Halkeilu
Mikä on halkeilu?
Krakkaus on öljynjalostamoissa käytetty tekniikka, jossa suuret ja monimutkaiset hiilivetymolekyylit hajotetaan pienemmiksi ja kevyemmiksi komponenteiksi, jotka ovat hyödyllisempiä kaupalliseen tai kuluttajakäyttöön. Krakkaus on kriittinen vaihe raakaöljyn jalostusprosessissa.
Muut öljytuotteet, kuten lämmitysöljy, dieselpolttoaine ja bensiini, perustuvat krakkaukseen.
Kuinka krakkaus toimii
Kaivosta uutetun raakaöljyn raakaöljy sisältää seoksen suuria ja monimutkaisia hiilivetymolekyylejä. Vaikka raakaöljy on arvokasta myös raakana, sen taloudellinen käyttökelpoisuus on suhteellisen rajallinen, kunnes se on joutunut lisäjalostusprosesseihin.
Raakaöljyn saattamiseksi sellaiseen muotoon, jota voidaan käyttää laajemmin, jalostusprosessin ensimmäinen ja tärkein vaihe on hajottaa tai " murtaa " käsittelemättömät hiilivetymolekyylit pienemmiksi komponenteiksi. Tämä vaihe - jota kutsutaan yleisesti "krakkaukseksi" - mahdollistaa raakaöljyn muuttamisen erilaisiksi myyntikelpoisiksi polttoaineiksi, voiteluaineiksi ja muiksi tuotteiksi.
Vaikka peruskonsepti on sama kaikissa tapauksissa, halkeiluprosessi voidaan toteuttaa monin eri tavoin. Yleinen sovellus on nestekatalyyttinen krakkaus (FCC), jota käytetään sekä bensiinin että erilaisten tislepolttoaineiden valmistuksessa.
Yksittäinen tuotteen crack heijastaa yhden raakaöljytynnyrin ja tietyn tuotteen tynnyrin hintojen välistä eroa. Esimerkiksi raakaöljystä bensiiniksi. Jalostajat ja sijoittajat toteuttavat myös crack-strategioita useita tuotteita vastaan. Esimerkiksi tynnyri öljyä bensiiniksi, kerosiiniksi, lentopolttoaineeksi ja lämmitysöljyksi.
Tosimaailman esimerkki halkeilusta
Vaikka krakkaus on yleinen vaihe öljynjalostusprosessissa, jotkin öljytyypit – kuten kevyt makea raakaöljy – vaativat suhteellisen rajoitettua käsittelyä, jotta ne voidaan myydä. Koska tällaiset öljytyypit vaativat rajoitetun määrän investointeja ennen myyntiä, ne ovat erittäin kysyttyjä ja niillä on korkeat hinnat kansainvälisillä hyödykemarkkinoilla.
Vaikka raakaöljyä jalostamalla voidaan valmistaa kymmeniä tuotteita, hyödykemarkkinoilla yleisimmin käydään kauppaa lämmitysöljyllä ja bensiinillä. Vaikka niiden suhteelliset hinnat vaihtelevat ajan myötä kysynnän ja tarjonnan mukaan, kauppiaiden käyttämä yleinen heuristiikka on, että niiden välisen suhteen pitäisi tyypillisesti vaihdella välillä 3:2:1. Toisin sanoen tämä suhde olettaa, että kolmen öljytynnyrin pitäisi tyypillisesti tuottaa tuottoa. kaksi tynnyriä bensaa ja yksi tynnyri lämmitysöljyä.
Kun hinnat poikkeavat huomattavasti näistä suhteista, kauppiaat saattavat yrittää spekuloida keskiarvon palautumista ostamalla hyödykkeen, joka vaikuttaa aliarvostetulta suhteessa tähän suhteeseen, tai myymällä sen, joka vaikuttaa yliarvostetulta. Sijoittajat voivat myös käyttää tätä suhdetta ohjeena, kun he pyrkivät suojautumaan altistumiseltaan näille hyödykkeille.
The Crack Spread
Raakaöljytynnyrin hinta ja siitä jalostettujen tuotteiden erilaiset hinnat eivät aina ole täydellisessä tahdissa. Vuodenajasta, säästä, maailmanlaajuisista toimituksista ja monista muista tekijöistä riippuen tiettyjen tisleiden tarjonta ja kysyntä johtavat hinnoittelun muutoksiin, jotka voivat vaikuttaa jalostamon raakaöljytynnyrin voittomarginaaleihin. Tämä tunnetaan hyödykemarkkinoilla crack - leviämisenä.
Hintariskin vähentämiseksi jalostajat käyttävät futuureja suojatakseen halkeaman leviämistä. Futuuri- ja optiokauppiaat voivat myös käyttää crack-eroa suojatakseen muita sijoituksia tai spekuloidakseen mahdollisilla öljyn ja jalostettujen öljytuotteiden hinnanmuutoksilla.
Kauppiaat voivat joko ostaa tai myydä crack-levitteen. Jos ostat sen, odotat crack spreadin vahvistuvan, mikä tarkoittaa, että jalostusmarginaalit kasvavat, koska raakaöljyn hinta laskee ja/tai jalostettujen tuotteiden kysyntä kasvaa. crack spreadin myyminen tarkoittaa, että odotat jalostettujen tuotteiden kysynnän heikkenevän tai itse eron kiristyvän öljyn hinnoittelun muutosten vuoksi, joten myyt jalostetun tuotteen futuurit ja ostat raakaöljyfutuureja.
Kohokohdat
Jotkut öljymuodot, kuten kevyt makea raakaöljy, vaativat suhteellisen rajoitettua jalostusta tullakseen myyntiin.
Krakkaus on prosessi, jota käytetään öljynjalostamoissa, jotta raakaöljystä saadaan myyntikelpoisia sivutuotteita.
Riippuen eri tekijöistä, kuten eri öljytuotteiden tuotantoasteesta, hyödykkeiden, kuten lämmitysöljyn ja bensiinin, suhteellinen arvo voi vaihdella ajan myötä, mikä luo keinottelu- tai suojausmahdollisuuksia hyödykekauppiaille.
