Fissuration
Qu'est-ce que le crack ?
Le craquage est une technique utilisée dans les raffineries de pétrole dans laquelle des molécules d'hydrocarbures volumineuses et complexes sont décomposées en composants plus petits et plus légers qui sont plus utiles pour un usage commercial ou grand public. Le craquage est une étape critique du processus de raffinage du pétrole brut.
D'autres produits pétroliers, tels que le mazout, le carburant diesel et l'essence, dépendent du craquage.
Comment fonctionne le cracking
Suite à son extraction d'un puits, le pétrole brut sous sa forme brute contient un mélange de molécules d'hydrocarbures larges et complexes. Bien que le pétrole brut soit précieux même sous sa forme brute, son utilité économique est relativement limitée jusqu'à ce qu'il ait été soumis à des processus de raffinage supplémentaires.
Afin d'aider à rendre le pétrole brut sous une forme qui peut être plus largement utilisée, la première et la plus importante étape du processus de raffinage consiste à décomposer, ou " craquer ", les molécules d'hydrocarbures non traitées en composants plus petits. Cette étape, communément appelée « craquage », permet de transformer le pétrole brut en divers carburants, lubrifiants et autres produits commercialisables.
Bien que le concept de base soit le même dans tous les cas, le processus de fissuration peut être mis en œuvre de différentes manières. Une application courante est ce que l'on appelle le craquage catalytique fluide (FCC), qui est utilisé dans la production d'essence ainsi que de divers carburants distillés.
Une fissure de produit unique reflète la différence entre les prix d'un baril de pétrole brut et d'un baril d'un produit spécifié. Par exemple, du pétrole brut à l'essence. Les raffineurs et les investisseurs mettent également en œuvre des stratégies de crack contre plusieurs produits. Par exemple, un baril de pétrole en essence, kérosène, kérosène et mazout.
Exemple de crack dans le monde réel
Bien que le craquage soit une étape courante du processus de raffinage du pétrole, certains types de pétrole, tels que le pétrole brut léger non corrosif,. nécessitent un traitement relativement limité pour être vendus. En raison des investissements limités qu'ils nécessitent avant d'être vendus, ces types de pétrole sont très recherchés et se vendent à des prix élevés sur les marchés internationaux des matières premières.
Bien que des dizaines de produits puissent être produits par le raffinage du pétrole brut, les plus couramment échangés sur les marchés des matières premières sont le mazout et l'essence. Bien que leurs prix relatifs varient dans le temps en fonction de l'offre et de la demande,. une heuristique courante utilisée par les traders est que le rapport entre eux devrait généralement fluctuer autour de 3 à 2 pour 1. En d'autres termes, ce rapport suppose que trois barils de pétrole devraient généralement rapporter deux barils d'essence et un baril de mazout.
Lorsque les prix s'écartent sensiblement de ces ratios, les traders peuvent chercher à spéculer sur un retour à la moyenne en achetant la matière première qui semble sous-évaluée par rapport à ce ratio, ou en vendant celle qui semble surévaluée. Les traders peuvent également utiliser ce ratio comme ligne directrice lorsqu'ils cherchent à se couvrir contre leur exposition à ces matières premières.
La propagation du crack
Le prix du baril de pétrole brut et les différents prix des produits raffinés à partir de celui-ci ne sont pas toujours parfaitement synchronisés. Selon la période de l'année, la météo, les approvisionnements mondiaux et de nombreux autres facteurs, l'offre et la demande de distillats particuliers entraînent des changements de prix qui peuvent avoir un impact sur les marges bénéficiaires sur un baril de pétrole brut pour le raffineur. C'est ce qu'on appelle sur le marché des matières premières la propagation du crack.
Pour atténuer les risques liés aux prix, les raffineurs utilisent des contrats à terme pour couvrir la propagation du crack. Les traders de contrats à terme et d'options peuvent également utiliser le crack spread pour couvrir d'autres investissements ou spéculer sur les variations potentielles des prix du pétrole et des produits pétroliers raffinés.
Les commerçants peuvent acheter ou vendre le crack spread. Si vous l'achetez, vous vous attendez à ce que l'écart de craquage se renforce, ce qui signifie que les marges de raffinage augmentent parce que les prix du pétrole brut baissent et/ou que la demande de produits raffinés augmente. Vendre le spread de crack signifie que vous vous attendez à ce que la demande de produits raffinés s'affaiblisse ou que le spread lui-même se resserre en raison de l'évolution des prix du pétrole, vous vendez donc les contrats à terme sur les produits raffinés et achetez des contrats à terme sur le brut.
Points forts
Certaines formes de pétrole, comme le pétrole brut léger non corrosif, nécessitent un raffinage relativement limité pour être vendues.
Le cracking est un procédé utilisé dans les raffineries de pétrole afin d'obtenir des sous-produits commercialisables à partir du pétrole brut.
En fonction de facteurs tels que le taux de production de différents sous-produits pétroliers, la valeur relative de matières premières telles que le mazout et l'essence peut fluctuer dans le temps, créant des opportunités de spéculation ou de couverture pour les négociants en matières premières.
