Revner
Hvad krakker?
Cracking er en teknik, der bruges i olieraffinaderier, hvor store og komplekse kulbrintemolekyler nedbrydes til mindre og lettere komponenter, der er mere nyttige til kommerciel eller forbrugerbrug. Revnedannelse er et kritisk trin i processen med raffinering af råolie.
Andre olieprodukter, såsom fyringsolie, diesel og benzin, er afhængige af revner.
Hvordan cracking virker
Efter ekstraktion fra en brønd indeholder råolie i sin rå form en blanding af store og komplekse kulbrintemolekyler. Selvom råolien er værdifuld selv i sin rå form, er dens økonomiske anvendelighed relativt begrænset, indtil den har været genstand for yderligere raffineringsprocesser.
For at hjælpe med at gøre råolien til en form, der kan bruges mere bredt, er det første og fremmeste trin i raffineringsprocessen at bryde op eller " knække " de uforarbejdede kulbrintemolekyler til mindre komponenter. Denne fase - almindeligvis omtalt som "cracking" - gør det muligt at omdanne råolie til en række forskellige brændstoffer, smøremidler og andre produkter.
Selvom det grundlæggende koncept er det samme i alle tilfælde, kan revneprocessen implementeres på en række forskellige måder. En almindelig anvendelse er det, der er kendt som fluid catalytic cracking (FCC), som bruges til produktion af benzin samt forskellige destillatbrændstoffer.
En enkelt produktcrack afspejler forskellen mellem priserne på en tønde råolie og en tønde af et bestemt produkt. For eksempel fra råolie til benzin. Raffinadevirksomheder og investorer implementerer også crack-strategier mod flere produkter. For eksempel en tønde olie til benzin, petroleum, jetbrændstof og fyringsolie.
Eksempel på cracking fra den virkelige verden
Selvom krakning er et almindeligt trin i olieraffinaderiprocessen, kræver nogle typer olie - såsom let sød råolie - relativt begrænset behandling for at blive solgt. På grund af den begrænsede mængde investeringer, de kræver, før de sælges, er sådanne typer olie meget eftertragtede og har høje priser på internationale råvaremarkeder.
Selvom snesevis af produkter kan fremstilles ved at raffinere råolie, er de, der oftest handles på råvaremarkederne, fyringsolie og benzin. Selvom deres relative priser varierer over tid baseret på udbud og efterspørgsel,. er en almindelig heuristik brugt af handlende, at forholdet mellem dem typisk bør svinge omkring 3 til 2 til 1. Med andre ord antager dette forhold, at tre tønder olie typisk skal give et udbytte. to tønder benzin og en tønde fyringsolie.
Når priserne afviger væsentligt fra disse forhold, kan handlende forsøge at spekulere i en tilbagevenden til gennemsnittet ved at købe den vare, der synes undervurderet i forhold til dette forhold, eller sælge den, der virker overvurderet. Handlende kan også bruge dette forhold som en rettesnor, når de søger at sikre sig mod deres eksponering for disse råvarer.
Knækspredningen
Prisen på en tønde råolie og de forskellige priser på de produkter, der raffineres fra den, er ikke altid i perfekt synkronisering. Afhængigt af årstiden, vejret, globale forsyninger og mange andre faktorer, resulterer udbud og efterspørgsel efter bestemte destillater i prisændringer, der kan påvirke avancerne på en tønde råolie til raffinaderiet. Dette er kendt på råvaremarkedet som crack spread.
For at afbøde prisrisici bruger raffinaderier futures til at afdække spredningen af crack. Futures og optionshandlere kan også bruge crack-spredningen til at afdække andre investeringer eller spekulere i potentielle prisændringer på olie og raffinerede olieprodukter.
Handlende kan enten købe eller sælge crack-spredningen. Hvis du køber det, forventer du, at crack-spredningen vil styrke, hvilket betyder, at raffineringsmarginerne vokser, fordi råoliepriserne falder og/eller efterspørgslen efter raffinerede produkter vokser. At sælge crack-spredningen betyder, at du forventer, at efterspørgslen efter raffinerede produkter svækkes, eller selve spreadet strammer ind på grund af ændringer i oliepriserne, så du sælger futures for raffinerede produkter og køber råfutures.
Højdepunkter
Nogle former for olie, såsom let sød råolie, kræver relativt begrænset raffinering for at blive solgt.
Krakning er en proces, der bruges i olieraffinaderier for at udlede salgbare biprodukter fra råolie.
Afhængig af faktorer såsom produktionshastigheden af forskellige råoliebiprodukter, kan den relative værdi af råvarer som fyringsolie og benzin svinge over tid - hvilket skaber spekulative eller afdækningsmuligheder for råvarehandlere.
