Krackning

Vad är cracking?

Cracking är en teknik som används i oljeraffinaderier där stora och komplexa kolvätemolekyler bryts ner till mindre och lättare komponenter som är mer användbara för kommersiellt eller konsumentbruk. Sprickbildning är ett kritiskt steg i processen att raffinera råolja.

Andra petroleumprodukter, såsom eldningsolja, dieselbränsle och bensin, är beroende av sprickbildning.

Hur cracking fungerar

Efter utvinning från en brunn innehåller råolja i sin råa form en blandning av stora och komplexa kolvätemolekyler. Även om råoljan är värdefull även i sin råa form är dess ekonomiska användbarhet relativt begränsad tills den har blivit föremål för ytterligare raffineringsprocesser.

För att hjälpa till att göra råoljan till en form som kan användas mer allmänt, är det första och främsta steget i raffineringsprocessen att bryta upp, eller " knäcka ", de obearbetade kolvätemolekylerna till mindre komponenter. Detta steg – vanligtvis kallat "sprickning" – gör det möjligt att förvandla råolja till en mängd olika säljbara bränslen, smörjmedel och andra produkter.

Även om grundkonceptet är detsamma i alla fall, kan sprickningsprocessen implementeras på en mängd olika sätt. En vanlig tillämpning är så kallad fluid catalytic cracking (FCC), som används vid tillverkning av såväl bensin som olika destillatbränslen.

En enskild produktspricka speglar skillnaden mellan priserna på ett fat råolja och ett fat av en specificerad produkt. Till exempel från råolja till bensin. Raffinadere och investerare implementerar också crackstrategier mot flera produkter. Till exempel ett fat olja till bensin, fotogen, flygbränsle och eldningsolja.

Exempel på sprickbildning i verkligheten

Även om krackning är ett vanligt steg i oljeraffinaderiprocessen, kräver vissa typer av olja - som lätt söt råolja - relativt begränsad behandling för att kunna säljas. På grund av den begränsade mängd investeringar de kräver innan de säljs, är sådana typer av olja mycket eftertraktade och har höga priser på internationella råvarumarknader.

Även om dussintals produkter kan produceras genom att raffinera råolja, är de som oftast handlas på råvarumarknaderna eldningsolja och bensin. Även om deras relativa priser varierar över tid baserat på utbud och efterfrågan,. är en vanlig heuristik som används av handlare att förhållandet mellan dem vanligtvis bör fluktuera runt 3 till 2 till 1. Med andra ord, detta förhållande antar att tre fat olja vanligtvis bör ge avkastning två fat bensin och ett fat eldningsolja.

När priserna avviker avsevärt från dessa förhållanden, kan handlare försöka spekulera om en återgång till medelvärdet genom att köpa den vara som verkar undervärderad i förhållande till denna kvot, eller sälja den som verkar övervärderad. Handlare kan också använda detta förhållande som en riktlinje när de försöker säkra sig mot sin exponering mot dessa råvaror.

Sprickspridningen

Priset på ett fat råolja och de olika priserna på de produkter som raffineras från det är inte alltid i perfekt synkronisering. Beroende på tid på året, vädret, globala tillgångar och många andra faktorer, resulterar utbudet och efterfrågan på vissa destillat i prisändringar som kan påverka vinstmarginalerna på ett fat råolja för raffinaderiet. Detta är känt på råvarumarknaden som sprickspridningen.

För att minska prisriskerna använder raffinaderierna terminer för att säkra sprickspridningen. Futures och optionshandlare kan också använda sprickspridningen för att säkra andra investeringar eller spekulera i potentiella prisförändringar på olja och raffinerade petroleumprodukter.

Handlare kan antingen köpa eller sälja sprickspridningen. Om du köper det förväntar du dig att sprickspridningen kommer att stärkas, vilket innebär att raffineringsmarginalerna växer eftersom råoljepriserna faller och/eller efterfrågan på raffinerade produkter växer. Att sälja sprickspridningen innebär att du förväntar dig att efterfrågan på raffinerade produkter försvagas eller att spridningen i sig dras åt på grund av förändringar i oljeprissättningen, så du säljer de raffinerade produktterminerna och köper råolja.

Höjdpunkter

– Vissa former av olja, som lätt söt råolja, kräver relativt begränsad raffinering för att kunna säljas.

• Cracking är en process som används i oljeraffinaderier för att få fram säljbara biprodukter från råolja.

• Beroende på faktorer som produktionshastigheten för olika petroleumbiprodukter, kan det relativa värdet av råvaror som eldningsolja och bensin fluktuera över tiden – vilket skapar spekulativa eller säkra möjligheter för råvaruhandlare.