交叉控股
什么是交叉持股？
交叉持股是一家上市公司拥有另一家上市公司股票的情况。因此，从技术上讲，上市公司拥有其他上市公司发行的证券。交叉持有会导致重复计算，即每家公司的股权在确定价值时被计算两次，这可能导致对两家公司的价值估计错误。
交叉控股如何运作
拥有交叉持股的公司，也称为交叉持股，在公司并购(M&A) 的情况下容易受到混淆和管理层的抵制，因为一家公司可能会拒绝另一家公司的同意，反之亦然。
英国和美国的市场长期以来一直享有以分散的所有者为特征的资本主义。相比之下，在欧洲大陆，所有权往往集中在一个紧密的内部人员手中。原因因国家而异。在法国，这是国家希望看到大企业掌握在友好手中的愿望和缺乏机构投资者的结合。
在其他地方，与瑞典瓦伦堡和意大利阿涅利斯等王朝打交道的精明发挥了更大的作用。直到最近，还很难知道欧洲公司的持股程度如何，因为披露标准松懈。新的和更严格的标准使事情变得更加清晰。
在日本， keiretsu是具有相互关联的业务关系和股权的公司的长期传统。作为一个非正式的商业集团，成员公司拥有彼此公司的一小部分股份。该系统有助于使每家公司免受股票市场波动和收购企图的影响，从而实现项目的长期规划。
对交叉控股的批评
批评者认为，在上市公司之间建立交叉或“战略性”持股的做法极大地促进了股东名册的顺从性、失败的管理团队的自满情绪，以及在推动更好的管理和公司治理背后建立真正动力的困难。推动提高公司治理标准的股东越来越多地要求更详细地概述交叉持股的经济原理。
此外，如果 A 公司持有 B 公司的股票或债券，则该证券的价值可能会被计算两次，这是错误的，因为这些证券将在确定发行证券的公司的价值时被计算在内，并在查看证券时再次计算在内由另一家公司持有。
交叉持有示例
交叉持有的一个例子是沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（BRK-A）。作为其商业战略的一部分，伯克希尔投资了多家上市公司。截至 2019 年底，伯克希尔哈撒韦拥有苹果 (AAPL)、美国银行 (BAC) 和可口可乐 (KO) 等公司。伯克希尔哈撒韦最大的持股是苹果，它拥有价值近 720 亿美元的股票。巴菲特的公司拥有苹果近 5.5% 的股份。
＃＃ 强调
交叉持股最大的问题是每家公司的股权价值被重复计算，导致估值错误。
批评者还认为，交叉持股阻碍了改善公司治理和追究管理团队责任的努力。
当一家上市公司拥有另一家上市公司的股份时，就会发生交叉持有。
