クロスホールディング

##クロスホールディングとは何ですか？

持ち合いとは、上場企業が他の上場企業の株式を所有している状況です。したがって、技術的には、上場企業は他の上場企業が発行した証券を所有しています。持ち合いは二重計算につながる可能性があり、それにより、価値を決定するときに各会社の資本が2回カウントされ、2つの会社の誤った価値を見積もる可能性があります。

##クロスホールディングの仕組み

持ち合いを持つ会社は、持ち株持ち合いとも呼ばれ、会社の合併買収（M＆A）の場合、一方の会社が他方の会社への同意を拒否する可能性があるため、混乱や経営陣のホールドアウトの影響を受けやすくなります。

英国と米国の市場は、所有者の分散した基盤によって特徴づけられる資本主義を長い間楽しんできました。対照的に、大陸ヨーロッパでは、所有権はインサイダーの緊密なユニットに集中する傾向があります。理由は国によって異なります。フランスでは、それは友好的な手に大企業を見たいという州の願望と機関投資家の不足の組み合わせです。

他の場所では、スウェーデンのヴァレンベリ家やイタリアのアニェッリ家などの王朝を扱う知識がより大きな役割を果たしてきました。最近まで、開示基準が緩いため、ヨーロッパの企業がどれほど緊密に保持されているかを知ることは困難でした。新しくて厳しい基準は、物事をより明確にしています。

日本では、系列は、取引関係と株式保有を連動させる企業の長年の伝統です。非公式のビジネスグループとして、メンバー企業は互いの会社の株式のごく一部を所有しています。このシステムは、各企業を株式市場の変動や買収の試みから隔離するのに役立ち、プロジェクトの長期計画を可能にします。

##クロスホールディングに対する批判

批評家は、上場企業間でクロスまたは「戦略的」株式保有を構築する慣行は、株主登録の従順さ、失敗した経営陣の自己満足、およびより良いスチュワードシップとコーポレートガバナンスの推進の背後にある真の勢いを構築することの難しさに大きく寄与すると主張します。コーポレートガバナンス基準の改善を求める株主は、持ち合いの経済的根拠のより詳細な概要をますます求めています。

また、A社がB社に株式や債券を保有している場合、証券を発行する会社の価値を決定する際と証券を調べるときにこれらの証券がカウントされるため、誤ってこの証券の価値が2回カウントされる可能性があります。他社が保有しています。

##持ち合いの例

持ち合いの例は、ウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイ（BRK-A）です。バークシャーは、事業戦略の一環として、さまざまな上場企業に投資しています。 2019年末現在、バークシャーはApple（AAPL）、Bank of America（BAC）、Coca-Cola（KO）などを所有しています。バークシャーの最大の持ち株はアップルで、720億ドル相当の株式を所有しています。バフェットの会社はアップルのほぼ5.5％を所有しています。

##ハイライト

-持ち合いの最大の問題は、各企業の株式の価値が二重にカウントされ、誤った評価につながることです。

-批評家はまた、持ち合いが企業統治を改善し、経営陣に説明責任を負わせる努力を妨げると主張している。

-株式公開会社が別の上場会社の株式を所有している場合、持ち合いが発生します。