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¿Qué es Cross Holding?

La participación cruzada es una situación en la que una corporación que cotiza en bolsa posee acciones en otra compañía que cotiza en bolsa. Entonces, técnicamente, las corporaciones que cotizan en bolsa poseen valores emitidos por otras corporaciones que cotizan en bolsa. La participación cruzada puede dar lugar a una doble contabilización, en la que el capital de cada empresa se cuenta dos veces al determinar el valor, lo que puede dar lugar a una estimación incorrecta del valor de las dos empresas.

Cómo funciona la sujeción cruzada

Las empresas que tienen participaciones cruzadas, también conocidas como participaciones cruzadas, son susceptibles de confusión y oposición de la gerencia en casos de fusiones y adquisiciones (M&A) de empresas porque una empresa puede negar el consentimiento a la otra, y viceversa.

Los mercados de Gran Bretaña y Estados Unidos han disfrutado durante mucho tiempo de un capitalismo marcado por una base dispersa de propietarios. En Europa continental, por el contrario, la propiedad tiende a concentrarse en una unidad estrecha de personas internas. Las razones difieren de un país a otro. En Francia, es una combinación del deseo del Estado de ver las grandes empresas en manos amigas y la falta de inversores institucionales.

En otros lugares, el manejo inteligente de dinastías como la sueca Wallenberg y la italiana Agnelli han jugado un papel más importante. Hasta hace poco, era difícil saber qué tan estrechamente controladas estaban las empresas europeas, porque los estándares de divulgación eran poco estrictos. Normas nuevas y más estrictas están aclarando las cosas.

En Japón, el keiretsu es una larga tradición de empresas con relaciones comerciales entrelazadas y participaciones accionarias. Como grupo empresarial informal, las empresas miembros poseen pequeñas porciones de las acciones de las empresas de los demás. Este sistema ayuda a aislar a cada empresa de las fluctuaciones del mercado de valores y los intentos de adquisición, lo que permite la planificación a largo plazo en los proyectos.

Críticas a Cross Holding

Los críticos sostienen que la práctica de construir participaciones accionarias cruzadas o “estratégicas” entre corporaciones que cotizan en bolsa contribuye significativamente a la docilidad de los registros de accionistas, la complacencia de los equipos gerenciales que fallan y la dificultad de crear un impulso real detrás del impulso por una mejor administración y gobierno corporativo. Los accionistas que presionan por mejores estándares de gobierno corporativo solicitan cada vez más esquemas más detallados de la justificación económica de las participaciones cruzadas.

Además, si la Empresa A posee acciones o bonos en la Empresa B, el valor de este valor podría contarse dos veces, por error, porque estos valores se contarían al determinar el valor de la empresa que emite el valor, y nuevamente al revisar los valores. en poder de la otra empresa.

Ejemplo de sujeción cruzada

Un ejemplo de participación cruzada es Berkshire Hathaway (BRK-A) de Warren Buffett. Berkshire invierte en varias empresas que cotizan en bolsa como parte de su estrategia comercial. A finales de 2019, Berkshire es propietaria de empresas como Apple (AAPL), Bank of America (BAC) y Coca-Cola (KO). El holding más grande de Berkshire es Apple, posee acciones por un valor de casi $ 72 mil millones. La empresa de Buffett posee casi el 5,5% de Apple.

Reflejos

• El mayor problema con la participación cruzada es que el valor del capital de cada empresa se contabiliza dos veces, lo que lleva a una valoración incorrecta.

• Los críticos también argumentan que la participación cruzada obstaculiza el esfuerzo por mejorar el gobierno corporativo y responsabilizar a los equipos de gestión.

• La participación cruzada ocurre cuando una empresa que cotiza en bolsa posee una participación en otra empresa que cotiza en bolsa.