Çapraz Tutma
Çapraz Tutma Nedir?
Çapraz holding, halka açık bir şirketin halka açık başka bir şirkette hisseye sahip olduğu bir durumdur. Dolayısıyla, teknik olarak, borsada işlem gören şirketler, borsada işlem gören diğer şirketler tarafından ihraç edilen menkul kıymetlere sahiptir. Çapraz holding, iki şirketin değerinin yanlış tahmin edilmesine neden olabilecek şekilde, değer belirlenirken her şirketin öz sermayesinin iki kez sayıldığı çift sayıma yol açabilir.
Çapraz Holding Nasıl Çalışır?
Çapraz hissedarlık olarak da bilinen çapraz hissedarlığa sahip şirketler, şirket birleşmeleri ve devralmaları (M&A) durumlarında karışıklığa ve yönetimin askıya alınmasına açıktır, çünkü bir şirket diğerinin rızasını reddedebilir veya bunun tersi de geçerlidir.
Britanya ve ABD'deki piyasalar, dağınık bir sahipler tabanının damgasını vurduğu kapitalizmden uzun süredir yararlanmaktadır. Kıta Avrupası'nda ise, tersine, sahiplik, sıkı bir içerdekiler birimi arasında yoğunlaşma eğilimindedir. Nedenleri ülkeden ülkeye farklılık göstermektedir. Fransa'da, devletin büyük işletmeleri dost ellerde görme arzusu ve kurumsal yatırımcı eksikliğinin bir bileşimi.
Başka yerlerde, İsveç'in Wallenberg'i ve İtalya'nın Agnellis'i gibi hanedanlarla ilgili anlayışlı yaklaşımlar daha büyük bir rol oynadı. Yakın zamana kadar, ifşa standartları gevşek olduğu için Avrupa şirketlerinin ne kadar sıkı sıkıya bağlı olduklarını bilmek zordu. Yeni ve daha katı standartlar, işleri daha net hale getiriyor.
Japonya'da keiretsu,. iç içe geçmiş iş ilişkileri ve hissedarlara sahip şirketlerin uzun süredir devam eden bir geleneğidir. Gayri resmi bir iş grubu olarak, üye şirketler birbirlerinin şirketlerindeki hisselerin küçük bölümlerine sahiptir. Bu sistem, her şirketi borsa dalgalanmalarından ve devralma girişimlerinden yalıtarak projelerde uzun vadeli planlama yapılmasına yardımcı olur.
Çapraz Holding Eleştirisi
Eleştirmenler, borsada işlem gören şirketler arasında çapraz veya "stratejik" hissedarlar oluşturma uygulamasının, hissedar kayıtlarının uysallığına, başarısız yönetim ekiplerinin rahatlığına ve daha iyi yönetim ve kurumsal yönetişim için baskının arkasında gerçek bir ivme oluşturmanın zorluğuna önemli ölçüde katkıda bulunduğunu iddia ediyor. İyileştirilmiş kurumsal yönetim standartları için baskı yapan hissedarlar, çapraz holdinglerin ekonomik gerekçesinin daha ayrıntılı ana hatlarını giderek daha fazla talep ediyor.
Ayrıca, A Şirketinin B Şirketinde hisse senedi veya tahvili varsa, bu menkul kıymetin değeri yanlışlıkla iki kez sayılabilir, çünkü bu menkul kıymetler, menkul kıymeti ihraç eden şirketin değeri belirlenirken ve yine menkul kıymetlere bakarken sayılır. diğer şirkete aittir.
Çapraz Tutma Örneği
Çapraz sahiplenmeye bir örnek, Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'idir (BRK-A). Berkshire, iş stratejisinin bir parçası olarak halka açık çeşitli şirketlere yatırım yapmaktadır. 2019 sonu itibariyle Berkshire, Apple (AAPL), Bank of America (BAC) ve Coca-Cola (KO) gibi şirketlerin sahibidir. Berkshire'ın en büyük holdingi Apple, yaklaşık 72 milyar dolarlık hisseye sahip. Buffett'ın şirketi Apple'ın neredeyse %5.5'ine sahip.
Öne Çıkanlar
Çapraz holdingle ilgili en büyük sorun, her şirket için öz sermaye değerinin iki kez sayılması ve yanlış bir değerlemeye yol açmasıdır.
Eleştirmenler ayrıca çapraz holdingin kurumsal yönetimi iyileştirme ve yönetim ekiplerini sorumlu tutma çabalarını engellediğini savunuyor.
Çapraz holding, halka açık bir şirket, halka açık başka bir şirkette hisseye sahip olduğunda gerçekleşir.
