Cross Holding
Mikä Cross Holding on?
Ristiomistus on tilanne, jossa julkisesti noteerattu yhtiö omistaa osakkeita toisessa julkisesti noteeratussa yhtiössä. Eli teknisesti noteeratut yritykset omistavat muiden pörssiyhtiöiden liikkeeseen laskemia arvopapereita . Ristiinomistus voi johtaa kaksinkertaiseen laskentaan, jolloin kunkin yrityksen oma pääoma lasketaan kahdesti arvoa määritettäessä, mikä voi johtaa kahden yhtiön väärään arvoon.
Kuinka Cross Holding toimii
Yritykset, joilla on ristiinomistuksia, joita kutsutaan myös ristiinomistuksiksi, ovat alttiita sekaannukselle ja johdon jumiutumiseen yritysten sulautumisissa ja yrityskaupoissa (M&A), koska yksi yritys saattaa kieltäytyä antamasta suostumusta toiselle ja päinvastoin.
Ison-Britannian ja Yhdysvaltojen markkinat ovat pitkään nauttineet kapitalismista, jolle on ominaista hajautunut omistajakunta. Manner-Euroopassa omistus sen sijaan keskittyy tiukkaan sisäpiiriyksikön keskuuteen. Syyt vaihtelevat maittain. Ranskassa se on yhdistelmä valtion toiveesta nähdä suuryritykset ystävällisissä käsissä ja institutionaalisten sijoittajien puutteesta.
Muualla dynastioiden, kuten Ruotsin Wallenbergin ja Italian Agnellisin, kanssa on ollut suurempi rooli. Viime aikoihin asti oli vaikea tietää, kuinka tiiviisti eurooppalaiset yritykset olivat, koska tiedonantostandardit olivat löyhät. Uudet ja tiukemmat standardit selventävät asioita.
Japanissa keiretsu on pitkäaikainen perinne yrityksillä, joilla on toisiinsa liittyvät liikesuhteet ja osakeomistukset. Epävirallisena liiketoimintaryhmänä jäsenyritykset omistavat pieniä osia toistensa yhtiöiden osakkeista. Tämä järjestelmä auttaa eristämään jokaisen yrityksen osakemarkkinoiden heilahteluilta ja haltuunottoyrityksiltä, mikä mahdollistaa projektien pitkän aikavälin suunnittelun.
Cross Holdingin kritiikki
Kriitikot väittävät, että listattujen yritysten välisten ristikkäisten tai "strategisten" osakeomistusten rakentaminen lisää merkittävästi osakasrekisterien joustavuutta, epäonnistuvien johtoryhmien omahyväisyyttä ja vaikeuksia saada todellista vauhtia parempaan hallinto- ja hallintotapaan pyrkimisen takana. Osakkeenomistajat, jotka vaativat parempia hallinto- ja ohjausjärjestelmiä, vaativat yhä enemmän yksityiskohtaisempia hahmotelmia ristiinomistuksen taloudellisista syistä.
Lisäksi, jos yritys A omistaa osakkeita tai joukkovelkakirjoja yrityksessä B, tämän arvopaperin arvo voidaan laskea kahteen kertaan, erehdyksessä, koska nämä arvopaperit laskettaisiin arvopaperin liikkeeseen laskevan yrityksen arvoa määritettäessä ja uudelleen arvopapereita tarkasteltaessa. toisen yhtiön hallussa.
Esimerkki ristipidosta
Esimerkki ristiinpidosta on Warren Buffetin Berkshire Hathaway (BRK-A). Berkshire sijoittaa useisiin julkisesti noteerattuihin yrityksiin osana liiketoimintastrategiaansa. Vuoden 2019 lopussa Berkshire omistaa muun muassa Applen (AAPL), Bank of American (BAC) ja Coca-Colan (KO). Berkshiren suurin omistusosuus on Apple, se omistaa lähes 72 miljardin dollarin arvosta osakkeita. Buffetin yhtiö omistaa lähes 5,5 % Applesta.
Kohokohdat
Suurin ongelma ristiinomistuksessa on se, että jokaisen yrityksen oman pääoman arvo lasketaan kahteen kertaan, mikä johtaa väärään arvostukseen.
Kriitikot väittävät myös, että ristiinpito estää pyrkimyksiä parantaa yrityksen hallintoa ja pitää johtoryhmät vastuullisina.
Ristiomistus tapahtuu, kun julkisesti noteerattu yhtiö omistaa osuuden toisesta julkisesti noteeratusta yrityksestä.
