عبر القابضة
ما هو Cross Holding؟
الحيازة المتقاطعة هي الحالة التي تمتلك فيها شركة مدرجة في البورصة أسهمًا في شركة أخرى مطروحة للتداول العام. لذلك ، من الناحية الفنية ، تمتلك الشركات المدرجة أوراقًا مالية صادرة عن شركات مدرجة أخرى. يمكن أن يؤدي التملك المتقاطع إلى الحساب المزدوج ، حيث يتم احتساب حقوق الملكية لكل شركة مرتين عند تحديد القيمة ، مما قد يؤدي إلى تقدير القيمة الخاطئة للشركتين.
كيف تعمل Cross Holding
الشركات التي لديها حصص مشتركة ، والمعروفة أيضًا باسم المساهمات المشتركة ، تكون عرضة للارتباك والاستحواذ الإداري في حالات اندماج الشركات والاستحواذ (M & A) لأن إحدى الشركات قد ترفض الموافقة على الأخرى ، والعكس صحيح.
لطالما تمتعت الأسواق في بريطانيا والولايات المتحدة بالرأسمالية التي تتميز بقاعدة متفرقة من الملاك. على النقيض من ذلك ، في أوروبا القارية ، تميل الملكية إلى أن تتركز بين وحدة ضيقة من المطلعين. تختلف الأسباب من بلد إلى آخر. في فرنسا ، هو مزيج من رغبة الدولة في رؤية الشركات الكبرى في أيدٍ صديقة ونقص المستثمرين المؤسسيين.
في أماكن أخرى ، لعب التعامل الذكي مع سلالات مثل Wallenberg السويدي و Agnellis الإيطالي دورًا أكبر. حتى وقت قريب ، كان من الصعب معرفة مدى تقارب الشركات الأوروبية ، لأن معايير الإفصاح كانت متساهلة. معايير جديدة وأكثر صرامة ، تجعل الأمور أكثر وضوحًا.
في اليابان ، يعد keiretsu تقليدًا طويل الأمد للشركات ذات العلاقات التجارية المتشابكة والمساهمين. كمجموعة أعمال غير رسمية ، تمتلك الشركات الأعضاء أجزاء صغيرة من الأسهم في شركات بعضها البعض. يساعد هذا النظام في عزل كل شركة عن تقلبات سوق الأوراق المالية ومحاولات الاستحواذ ، وبالتالي تمكين التخطيط طويل الأجل في المشاريع.
نقد كروس القابضة
يجادل النقاد بأن ممارسة بناء حصص مشتركة أو "استراتيجية" بين الشركات المدرجة تساهم بشكل كبير في مرونة سجلات المساهمين ، والتهاون لفرق الإدارة الفاشلة ، وصعوبة بناء الزخم الحقيقي وراء الدفع نحو إشراف أفضل وحوكمة الشركات. يطالب المساهمون الذين يضغطون من أجل تحسين معايير حوكمة الشركات بشكل متزايد بمخططات أكثر تفصيلاً للأساس المنطقي الاقتصادي للحيازات المشتركة.
أيضًا ، إذا كانت الشركة "أ" تحتفظ بأسهم أو سندات في الشركة "ب" ، فقد يتم احتساب قيمة هذه الورقة المالية مرتين ، عن طريق الخطأ ، لأنه سيتم احتساب هذه الأوراق المالية عند تحديد قيمة الشركة التي أصدرت الورقة المالية ، ومرة أخرى عند النظر في الأوراق المالية التي تحتفظ بها الشركة الأخرى.
مثال على Cross Holding
مثال على الحجز المتقاطع هو Berkshire Hathaway (BRK-A) لوارن بافيت. تستثمر Berkshire في العديد من الشركات المتداولة علنًا كجزء من إستراتيجيتها التجارية. اعتبارًا من نهاية عام 2019 ، تمتلك Berkshire أمثال Apple (AAPL) و Bank of America (BAC) و Coca-Cola (KO). أكبر شركة لبيركشاير هي شركة آبل ، فهي تمتلك ما يقرب من 72 مليار دولار من الأسهم. تمتلك شركة بافيت ما يقرب من 5.5٪ من شركة آبل.
يسلط الضوء
أكبر مشكلة في الحيازة التبادلية هي أن قيمة حقوق الملكية لكل شركة يتم احتسابها مرتين ، مما يؤدي إلى تقييم خاطئ.
يجادل النقاد أيضًا بأن الاستحواذ المتبادل يعيق الجهود المبذولة لتحسين حوكمة الشركات ومساءلة فرق الإدارة.
يحدث الحيازة المتقاطعة عندما تمتلك شركة مساهمة عامة حصة في شركة أخرى مطروحة للتداول العام.
