Korshållning

Vad är Cross Holding?

Korsinnehav är en situation där ett börsnoterat företag äger aktier i ett annat börsnoterat företag. Så tekniskt sett äger börsnoterade företag värdepapper utgivna av andra börsnoterade företag. Korsinnehav kan leda till dubbelräkning, varvid varje företags eget kapital räknas två gånger vid fastställandet av värdet, vilket kan resultera i en uppskattning av fel värde på de två företagen.

Hur Cross Holding fungerar

Företag som har korsinnehav, även känd som korsande aktieinnehav, är mottagliga för förvirring och ledningsstopp i fall av företagsfusioner och företagsförvärv (M&A) eftersom ett företag kan vägra samtycke till det andra, och vice versa.

Marknaderna i Storbritannien och USA har länge haft kapitalism präglad av en spridd bas av ägare. På den europeiska kontinenten däremot tenderar ägandet att vara koncentrerat till en snäv enhet av insiders. Orsakerna skiljer sig från land till land. I Frankrike är det en kombination av statens önskan att se storföretagen i vänliga händer och bristen på institutionella investerare.

På andra håll har kunnig hantering av dynastier som Sveriges Wallenberg och Italiens Agnellis spelat en större roll. Tills nyligen var det svårt att veta hur nära Europas företag var, eftersom standarderna för offentliggörande var slappa. Nya och hårdare standarder gör saker och ting tydligare.

I Japan är keiretsu en lång tradition av företag med sammankopplade affärsrelationer och aktieinnehav. Som en informell affärsgrupp äger medlemsföretagen små delar av aktierna i varandras företag. Detta system hjälper till att isolera varje företag från börsfluktuationer och uppköpsförsök, vilket möjliggör långsiktig planering i projekt.

Kritik mot Cross Holding

Kritiker hävdar att bruket att bygga korsade eller "strategiska" aktieinnehav mellan börsnoterade företag bidrar avsevärt till följsamheten i aktieägarregistren, självbelåtenheten hos misslyckade ledningsgrupper och svårigheten att bygga ett verkligt momentum bakom strävan efter bättre förvaltning och företagsstyrning. Aktieägare som driver på för förbättrade bolagsstyrningsstandarder efterfrågar i allt högre grad mer detaljerade översikter av den ekonomiska logiken för korsinnehav.

Dessutom, om företag A innehar aktier eller obligationer i företag B, kan värdet av detta värdepapper räknas två gånger, av misstag, eftersom dessa värdepapper skulle räknas vid fastställandet av värdet på företaget som utfärdar värdepapperet, och igen när man tittar över värdepapperen. innehas av det andra företaget.

Exempel på korshållning

Ett exempel på korsinnehav är Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK-A). Berkshire investerar i olika börsnoterade företag som en del av sin affärsstrategi. I slutet av 2019 äger Berkshire sådana som Apple (AAPL), Bank of America (BAC) och Coca-Cola (KO). Berkshires största innehav är Apple, det äger aktier till ett värde av nästan 72 miljarder dollar. Buffetts företag äger nästan 5,5 % av Apple.

Höjdpunkter

– Den största frågan med korsinnehav är att värdet av eget kapital för varje företag dubbelräknas, vilket leder till en felaktig värdering.

– Kritiker hävdar också att korsinnehav hindrar ansträngningarna att förbättra företagsstyrningen och hålla ledningsgrupper ansvariga.

– Korsinnehav sker när ett börsnoterat företag äger en andel i ett annat börsnoterat företag.