经营杠杆程度 (DOL)

商业公司财务和会计财务比率

什么是经营杠杆（DOL）？

经营杠杆程度（DOL）是衡量一家公司的营业收入将随着销售额变化而变化的倍数。固定成本（或不随产量变化的成本）到可变成本（随产量变化的成本）比例较大的公司具有较高的运营杠杆水平。

DOL 比率有助于分析师确定任何销售变化对公司收益或利润的影响。

##经营杠杆程度的公式与计算

$\begin &DOL = \frac{% \textEBIT}{% \text} \ &\textbf\ &EBIT=\text{收入和税前利润}\ \end$ < /跨度>

有许多替代方法可以计算 DOL，每种方法都基于上面给出的主要公式：

$Degree经营杠杆率 = \frac{营业收入变化}{销售额变化} <注释编码="application/x-tex">\text{经营杠杆程度} = \frac{\text{营业收入变化}}{\text{销售额变化}}$

$\text{经营杠杆程度} = \frac{\text{贡献边际}}{\text{营业收入}}$

$\text{经营杠杆程度} = \frac{\text{sales -- 可变成本}}{\text{sales -- 可变成本 -- 固定成本}}$

$\text{运营杠杆程度} = \frac{\text{贡献保证金百分比}}{\text{运营保证金}}$

经营杠杆程度能告诉你什么

，经营杠杆 (DOL) 的程度越高，公司的息税前利润 (EBIT)对销售额的变化就越敏感。 DOL 比率有助于分析师确定任何销售变化对公司收益的影响。

经营杠杆衡量公司的固定成本占总成本的百分比。它用于评估企业的盈亏平衡点——即销售额高到足以支付所有成本，而利润为零的地方。 高运营杠杆的公司拥有很大比例的固定成本——这意味着销售额的大幅增长会导致利润的巨大变化。 低经营杠杆的公司有很大比例的可变成本——这意味着它在每次销售中赚取的利润较小，但不必增加销售量来弥补其较低的固定成本。

##如何使用经营杠杆程度的例子

作为一个假设的例子，假设 X 公司第一年的销售额为 500,000 美元，第二年的销售额为 600,000 美元。第一年，公司的运营费用为 150,000 美元，而在第二年，运营费用为 175,000 美元。

$\begin &\text{第一年}EBIT = $500,000 - $150,000 = $350,000 \ &\text{第二年}EBIT = $600,000 - $175,000 = $425,000 \\end{对齐}$

接下来，EBIT 值的百分比变化和销售数据的百分比变化计算如下：

$\开始{对齐} % \textEBIT 的变化 &= ($425,000 \div $350,000) - 1 \ &= 21.43% \ % \text{ 销售额的变化} &= (\ $600,000 \div $500,000) -1 \ &= 20% \ \end$

最后，DOL 比率计算如下：

$\begin DOL &= \frac{% \text{ 营业收入变化}}{% \text{ 变化sales}} \ &= \frac{21.43%}{ 20%} \ &= 1.0714 \ \end$

##经营杠杆程度与综合杠杆程度的区别

综合杠杆程度 (DCL)扩展了经营杠杆程度，以更全面地了解公司从销售中产生利润的能力。它将 DOL 乘以以每股收益 (EPS) 百分比变化与销售额百分比变化之比加权的财务杠杆程度 (DFL)：

该比率总结了财务杠杆和经营杠杆相结合的影响，以及这种组合或这种组合的变化对公司收益的影响。并非所有公司都使用运营和财务杠杆，但如果他们这样做，则可以使用此公式。综合杠杆水平相对较高的公司被认为比综合杠杆较低的公司风险更大，因为高杠杆意味着公司的固定成本更高。

＃＃强调

经营杠杆率高的公司固定成本占比较大，这意味着销售额的大幅增长会导致利润的巨大变化。

经营杠杆程度衡量公司的营业收入随着销售额的变化而变化的程度。

DOL 比率有助于分析师确定任何销售变化对公司收益的影响。