Stopień dźwigni operacyjnej (DOL)

Jaki jest stopień dźwigni operacyjnej (DOL)?

Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) to mnożnik, który mierzy, jak bardzo zmieni się dochód operacyjny firmy w odpowiedzi na zmianę sprzedaży. Firmy z dużym udziałem kosztów stałych (lub kosztów, które nie zmieniają się wraz z produkcją) do kosztów zmiennych (koszty zmieniające się wraz z wielkością produkcji) mają wyższy poziom dźwigni operacyjnej.

Wskaźnik DOL pomaga analitykom w określeniu wpływu każdej zmiany sprzedaży na dochody lub zyski firmy.

Formuła i obliczanie stopnia dźwigni operacyjnej

$\begin &DOL = \frac{% \textEBIT}{% \text{ zmiana sprzedaży }} \ &\textbf\ &EBIT=\text\ \end$ < /rozpiętość>

Istnieje wiele alternatywnych sposobów obliczania DOL, z których każdy oparty jest na podstawowym wzorze podanym powyżej:

$Stopień dźwigni operacyjnej = \frac{zmiana przychodów operacyjnych}{zmiany sprzedaży} \text{Stopień dźwigni operacyjnej} = \frac{\text{zmiana przychodów operacyjnych}}{\text{zmiany sprzedaży}}$

$\text{Stopień dźwigni operacyjnej} = \frac{\text{marża wkładu }}{\text{przychód operacyjny}}$

$\text{Stopień dźwigni operacyjnej} = \frac{\text{sprzedaż — koszty zmienne}}{\text{sprzedaż — koszty zmienne — koszty stałe}}$

$\text{Stopień dźwigni operacyjnej} = \frac{\text{procent marży za wkład}}{\text{marża operacyjna}}$

Co może powiedzieć stopień dźwigni operacyjnej

Im wyższy poziom dźwigni operacyjnej (DOL), tym bardziej wrażliwy jest zysk firmy przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) na zmiany sprzedaży, przy założeniu, że wszystkie inne zmienne pozostają stałe. Wskaźnik DOL pomaga analitykom określić wpływ jakiejkolwiek zmiany w sprzedaży na zyski firmy.

Dźwignia operacyjna mierzy koszty stałe firmy jako procent jej całkowitych kosztów. Służy do oszacowania progu rentowności firmy — czyli tam, gdzie sprzedaż jest wystarczająco wysoka, aby pokryć wszystkie koszty, a zysk wynosi zero. Firma z wysoką dźwignią operacyjną ma duży udział w kosztach stałych – co oznacza, że duży wzrost sprzedaży może prowadzić do nadmiernych zmian w zyskach. Firma z niską dźwignią operacyjną ma duży udział kosztów zmiennych – co oznacza, że osiąga mniejszy zysk na każdej sprzedaży, ale nie musi tak bardzo zwiększać sprzedaży, aby pokryć niższe koszty stałe.

Przykład wykorzystania stopnia dźwigni operacyjnej

Jako hipotetyczny przykład, powiedzmy, że firma X ma 500 000 USD sprzedaży w pierwszym roku i 600 000 USD sprzedaży w drugim roku. W pierwszym roku koszty operacyjne firmy wyniosły 150 000 USD, podczas gdy w drugim koszty operacyjne wyniosły 175 000 USD.

$\begin &\textEBIT = \500 000 $ - \150 000 $ = \ 350 000 $ \ &\textEBIT = \ 600 000 $ - \175 000 $ = \ 425 000 $ \ \end{wyrównany}$

Następnie procentowa zmiana wartości EBIT oraz procentowa zmiana wielkości sprzedaży obliczana jest jako:

$\ begin % \textEBIT &= ($425,000 \div $350.000) - 1 \ &= 21,43% \ % \text{ zmiana sprzedaży} &= (\ 600 000 $ \div \ $500,000) -1 \ &= 20% \ \end$

Wreszcie wskaźnik DOL oblicza się jako:

$\begin DOL &= \frac{% \text}{% \text{ zmiana sprzedaż}} \ &= \frac{21.43%}{ 20%} \ &= 1.0714 \ \end$

Różnica między stopniem dźwigni operacyjnej a stopniem dźwigni połączonej

Stopień połączonej dźwigni (DCL) zwiększa stopień dźwigni operacyjnej, aby uzyskać pełniejszy obraz zdolności firmy do generowania zysków ze sprzedaży. Mnoży DOL przez stopnie dźwigni finansowej (DFL) ważone stosunkiem zmiany procentowej w zyskach na akcję (EPS) do zmiany procentowej w sprzedaży:

Wskaźnik ten podsumowuje skutki połączenia dźwigni finansowej i operacyjnej oraz wpływ tego połączenia lub jego odmian na dochody spółki. Nie wszystkie korporacje stosują zarówno dźwignię operacyjną, jak i finansową, ale tę formułę można zastosować, jeśli tak. Firma o stosunkowo wysokim poziomie łącznej dźwigni finansowej jest postrzegana jako bardziej ryzykowna niż firma o mniejszej łącznej dźwigni finansowej, ponieważ wysoka dźwignia oznacza dla firmy więcej stałych kosztów.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Firma z dużą dźwignią operacyjną ma duży udział kosztów stałych, co oznacza, że duży wzrost sprzedaży może prowadzić do nadmiernych zmian w zyskach.

Stopień dźwigni operacyjnej mierzy, jak bardzo zmienia się dochód operacyjny firmy w odpowiedzi na zmianę sprzedaży.

Wskaźnik DOL pomaga analitykom w określeniu wpływu jakiejkolwiek zmiany w sprzedaży na dochody firmy.