Степень операционного рычага (DOL)

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовые коэффициенты

Какова степень операционного рычага (DOL)?

Степень операционного рычага (DOL) — это множитель, который измеряет, насколько изменится операционная прибыль компании в ответ на изменение объема продаж. Компании с большой долей постоянных затрат (или затрат, которые не меняются в зависимости от объема производства) в сравнении с переменными затратами (затраты, которые меняются в зависимости от объема производства) имеют более высокий уровень операционного рычага.

Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любого изменения объема продаж на доходы или прибыль компании.

Формула и расчет степени операционного рычага

$\begin &DOL = \frac{% \text{ изменение }EBIT}{% \text{ изменение продаж }} \ &\textbf{где:}\ &EBIT=\text{прибыль до налогообложения}\ \end$ < /промежуток>

Существует несколько альтернативных способов расчета DOL, каждый из которых основан на приведенной выше основной формуле:

$\text{Степень операционного рычага} = \frac{\text{изменение операционного дохода}}{\text{изменение объема продаж}}$

$\text{Степень операционного рычага} = \frac{\text{маржа вклада}}{\text{операционный доход}}$

$\text{Степень операционного рычага} = \frac{\text{продажи -- переменные затраты}}{\text{продажи -- переменные затраты -- постоянные затраты}}$

$\text{Степень операционного рычага} = \frac{\text{процент маржи вклада}}{\text{операционная маржа}}$

О чем может рассказать степень операционного рычага

Чем выше степень операционного рычага (DOL), тем более чувствительна прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) к изменениям объема продаж, при условии, что все остальные переменные остаются постоянными. Коэффициент DOL помогает аналитикам определить, как любое изменение объема продаж повлияет на прибыль компании.

Операционный рычаг измеряет постоянные затраты компании в процентах от ее общих затрат. Он используется для оценки точки безубыточности бизнеса, когда продажи достаточно высоки, чтобы покрыть все затраты, а прибыль равна нулю. Компания с высоким операционным левереджем имеет большую долю постоянных затрат, а это означает, что значительное увеличение продаж может привести к чрезмерному изменению прибыли. Компания с низким операционным левериджем имеет большую долю переменных издержек, что означает, что она получает меньшую прибыль с каждой продажи, но ей не нужно увеличивать объем продаж настолько сильно, чтобы покрыть более низкие фиксированные издержки.

Пример использования степени операционного рычага

В качестве гипотетического примера предположим, что объем продаж компании X составляет 500 000 долларов в первый год и 600 000 долларов во второй год. В первый год операционные расходы компании составили 150 000 долларов, а во второй год операционные расходы составили 175 000 долларов.

$\begin &\text{Первый год} EBIT = $500 000 - $150 000 = $350 000 \ &\text{Второй год} EBIT = $600 000 - $175 000 = $425 000 \ \end{выровнено$

Затем процентное изменение значений EBIT и процентное изменение показателей продаж рассчитываются следующим образом:

$\ begin % \text{ изменение }EBIT &= ($425,000 \div $350,000) - 1 \ &= 21,43% \ % \text{ изменение продаж} &= (\ $600,000 \div $500,000) -1 \ &= 20% \ \end$

Наконец, коэффициент DOL рассчитывается как:

$\begin DOL &= \frac{% \text{ изменение операционного дохода}}{% \text{ изменение продажи}} \ &= \frac{21.43%}{ 20%} \ &= 1,0714 \ \end$

Разница между степенью операционного левериджа и степенью комбинированного левериджа

Степень комбинированного левериджа (DCL) расширяет степень операционного левериджа, чтобы получить более полное представление о способности компании получать прибыль от продаж. Он умножает DOL на степень финансового рычага (DFL), взвешенную на отношение % изменения прибыли на акцию (EPS) к % изменения продаж:

Этот коэффициент суммирует эффекты сочетания финансового и операционного рычагов, а также то, какое влияние это сочетание или его варианты оказывает на прибыль корпорации. Не все корпорации используют как операционный, так и финансовый левередж, но эту формулу можно использовать, если они это делают. Фирма с относительно высоким уровнем комбинированного левериджа считается более рискованной, чем фирма с меньшим комбинированным левериджем, поскольку высокий леверидж означает более высокие фиксированные издержки для фирмы.

Особенности

Компания с высоким операционным рычагом имеет большую долю постоянных затрат, а это означает, что большой рост продаж может привести к чрезмерному изменению прибыли.

Степень операционного рычага измеряет, насколько изменяется операционная прибыль компании в ответ на изменение объема продаж.

Коэффициент DOL помогает аналитикам определить влияние любого изменения объема продаж на прибыль компании.