Investor's wiki

极端死亡债券 (EMB)

极端死亡债券 (EMB)

什么是极端死亡债券 (EMB)?

极端死亡债券 (EMB) 是巨灾债券(CAT) 的一种,它是一种高收益债务工具,旨在在发生导致过多死亡的自然灾害时为保险业公司筹集资金。

地震、流行病或飓风等导致大规模生命损失的事件称为极端死亡事件。此类事件会给保险公司带来风险,因为公司最终会为大量的保险索赔支付巨额费用。为了降低这些风险,保险公司以被称为极端死亡债券 (EMB) 的债券形式将其发行的保单证券化。

最近,全球 COVID-19 大流行造成的死亡人数和经济影响使 EMB 重新成为讨论的焦点。

了解极端死亡债券 (EMB)

从本质上讲,如果发生极端死亡率事件,极端死亡率债券 (EMB) 买家可能会全部或部分损失其投资。 EMB 发行人(保险公司)使用该金额来抵消其需要解决的大量保险索赔造成的损失。如果在投资期间没有发生极端事件,投资者将获得利息和本金。保险公司从向保险购买者收取的保险费中支付高额利息。

EMB 的出售期限为三到五年,尽管它们带有与极端事件相关的条件。它指出,如果发行保险公司因发生特定的极端死亡事件而面临损失,则发行人可能不再有义务支付利息或本金,或两者兼而有之。

EMB:双赢

EMB 为债券发行人和债券投资者提供了双赢的局面。发行公司在极端事件的情况下降低了高额支付的风险,而债券购买者则在没有发生灾难的情况下受益。例如,2018 年,埃博拉病毒与刚果民主共和国近 2,300 人死亡有关,但伤亡人数不符合世界银行 EMB 支付的必要标准。

由于极端死亡率债券与股票市场或其他经济状况无关,它们提供了一种多样化的方式。对 EMB 的兴趣通常很高,因为灾难很少见。在投资者损失资本之前,一些 EMB 要求特定地区的死亡率比该地区的正常水平增加 20% 至 40%。

在美国,这意味着每年会增加 500,000 人死亡。这将需要重大的死亡事件,例如与 1918 年西班牙流感大流行相提并论的大流行、世界大战、核弹爆炸,或大规模气候事件或恐怖袭击。特定 EMB 的发行人只会为此类事件的部分受害者提供保险,从而进一步降低投资者的风险。

如果一切顺利,投资者将从 EMB 的高回报中受益,但如果确实发生灾难,也将面临损失本金和利息的风险。投资者以有限的部分将 EMB 添加到他们的投资组合中,以从多元化中受益。

## 强调

  • 极端死亡债券 (EMB) 是一种高收益债务工具,保险公司发行该债券以建立金融储备,为导致超额死亡的灾难性事件的索赔提供资金。

  • 尽管 EMB 在发生自然灾害或大流行时可能具有高风险,但被视为与全球股票或债券市场无关的不相关资产。

  • EMB 的投资者可以在债券的整个期限内获得高于大多数固定收益证券的利率。