Extreme Mortality Bond (EMB)
Hva er en Extreme Mortality Bond (EMB)?
Extreme mortalitetsobligasjoner (EMBs) er en type katastrofeobligasjoner (CAT), et høyrentende gjeldsinstrument som er designet for å samle inn penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe som forårsaker overdrevne dødsfall.
Hendelser som et jordskjelv, en pandemi eller en orkan som fører til store tap av liv kalles ekstreme dødelighetshendelser. Slike hendelser medfører en risikabel situasjon for forsikringsselskapene fordi selskapene ender opp med å betale tungt for et stort antall forsikringsskader. For å redusere disse risikoene, verdipapiriserer forsikringsselskapene sine utstedte forsikringer i form av obligasjoner kalt ekstremdødelighetsobligasjoner (EMBs).
Senest har dødstallet og det økonomiske nedfallet fra den globale COVID-19-pandemien satt EMB-er tilbake til diskusjon.
Forstå obligasjoner med ekstrem dødelighet (EMBs)
I hovedsak kan kjøpere av ekstremdødelighetsobligasjoner (EMB) helt eller delvis miste investeringen hvis en ekstrem dødelighetshendelse inntreffer. EMB-utstederen (forsikringsselskapet) bruker dette beløpet til å kompensere for tapene fra det høye antallet forsikringsskader den trenger for å gjøre opp. Hvis ingen ekstrem hendelse inntreffer i investeringsperioden, mottar investorene renter og hovedstol. Assurandøren betaler den høye renten fra forsikringspremiene som kreves inn fra forsikringskjøpere.
EMB-er selges med en løpetid på tre til fem år, selv om de kommer med en tilstand knyttet til ekstreme hendelser. Den sier at dersom det utstedende forsikringsselskapet står overfor et tap på grunn av at en bestemt ekstrem dødelighet har inntruffet, kan utstederen ikke lenger være forpliktet til å betale renten eller hovedstolen, eller begge deler.
EMBs: En vinn-vinn
EMB-er tilbyr en vinn-vinn-situasjon for både obligasjonsutstederen og obligasjonsinvestoren. Det utstedende selskapet reduserer risikoen for høye utbetalinger ved ekstreme hendelser, mens obligasjonskjøperen er tjent med dersom en katastrofe ikke inntreffer. For eksempel, i 2018 var ebola-viruset knyttet til nesten 2300 dødsfall i Den demokratiske republikken Kongo, men skadebeløpet oppfylte ikke kriteriene som var nødvendige for at Verdensbankens EMB kunne betale ut.
Siden ekstremdødelighetsobligasjoner ikke er knyttet til aksjemarkedet eller andre økonomiske forhold, tilbyr de en måte å diversifisere. Den tilbudte interessen for EMB-er er vanligvis høy fordi katastrofer er sjeldne. Noen EMB-er krever at dødeligheten for en bestemt region øker så mye som 20 % til 40 % utover det som er normalt for den regionen før investorer taper kapital.
I USA vil det bety ytterligere 500 000 dødsfall i året. Det ville kreve en stor dødelighetshendelse som en pandemi på linje med spanskesykepandemien i 1918, en verdenskrig, detonering av en atombombe eller en massiv klimahendelse eller terrorangrep. Bare noen av ofrene for en slik hendelse ville være forsikret av en gitt EMBs utsteder, noe som ytterligere reduserer risikoen for investorer.
Investorer drar fordel av høy avkastning på en EMB hvis alt går bra, men står også overfor risikoen for å miste hovedstol og renter hvis en katastrofe inntreffer. Investorer legger til EMB-er til sine porteføljer i begrensede porsjoner for å dra fordel av diversifisering.
##Høydepunkter
En obligasjon med ekstrem dødelighet (EMB) er et gjeldsinstrument med høy avkastning som forsikringsselskaper utsteder for å etablere en finansiell reserve for å finansiere krav fra katastrofale hendelser som fører til overdrevne dødsfall.
EMBs, selv om de kan være svært risikable i tilfelle en naturkatastrofe eller pandemi, blir sett på som ukorrelerte eiendeler som ikke er knyttet til globale aksje- eller obligasjonsmarkeder.
Investorer i EMB-er kan få en rente over obligasjonens levetid som er høyere enn for de fleste rentepapirer.
