Extreme Mortality Bond (EMB)
Hvað er Extreme Mortality Bond (EMB)?
EMBs ) eru tegund hamfaraskuldabréfa (CAT), hávaxta skuldabréfa sem er hannað til að safna fé fyrir fyrirtæki í tryggingaiðnaðinum ef náttúruhamfarir verða sem valda óhóflegum dauðsföllum.
Atburðir eins og jarðskjálfti, heimsfaraldur eða fellibylur sem leiða til stórfellds mannfalls eru kallaðir öfgafullir dauðsföll. Slíkir atburðir valda áhættuástandi fyrir tryggingafélög vegna þess að félögin greiða mikið fyrir fjölda vátryggingakrafna. Til að draga úr þessari áhættu, tryggja vátryggjendur útgefnar vátryggingar sínar í formi skuldabréfa sem kallast Extreme Mortality Bonds (EMBs).
Nú síðast hefur fjöldi látinna og efnahagslegt fall af heimsfaraldri COVID-19 komið EMB aftur til umræðu.
Skilningur á skuldabréfum vegna mikilla dánartíðni (EMBs)
Í meginatriðum geta kaupendur Extreme Mortality Bond (EMB) tapað fjárfestingu sinni að fullu eða að hluta ef mikill dánartíðni á sér stað. EMB útgefandi (tryggingafélagið) notar þá upphæð til að jafna tapið af þeim mikla fjölda vátryggingakrafna sem það þarf að gera upp. Ef enginn öfgaatburður á sér stað á fjárfestingartímabilinu fá fjárfestar vexti og höfuðstól. Vátryggjandinn greiðir háa vexti af tryggingaiðgjöldum sem innheimt eru af vátryggingakaupendum.
EMBs eru seldar með gjalddaga frá þremur til fimm árum, þó þeim fylgi ástandi sem tengist öfgakenndum atburðum. Þar kemur fram að ef útgefandi vátryggingafélag verður fyrir tjóni vegna tiltekins alvarlegs dánartilviks sé ekki lengur hægt að skuldbinda útgefanda til að greiða vexti eða höfuðstól eða hvort tveggja.
EMBs: A Win-Win
EMBs bjóða upp á win-win aðstæður fyrir bæði skuldabréfaútgefandann og skuldabréfafjárfestinn. Útgáfufyrirtækið dregur úr hættunni á háum greiðslum ef um er að ræða öfgaatburði, en skuldabréfakaupandinn hagnast ef ógæfan verður ekki. Til dæmis, árið 2018, var ebóluvírusinn tengdur við næstum 2.300 dauðsföll í Lýðveldinu Kongó, en mannfallið uppfyllti ekki skilyrðin sem nauðsynleg voru til að EMB Alþjóðabankans gæti greitt út.
Þar sem skuldabréf með mikilli dánartíðni eru ekki tengd hlutabréfamarkaði eða öðrum efnahagslegum aðstæðum bjóða þau upp á leið til að auka fjölbreytni. Boðinn áhugi á EMBs er yfirleitt mikill vegna þess að hamfarir eru sjaldgæfar. Sumar EMBs krefjast þess að dánartíðni fyrir tiltekið svæði aukist allt að 20% til 40% umfram það sem er eðlilegt fyrir það svæði áður en fjárfestar tapa fjármagni.
Í Bandaríkjunum myndi það þýða 500.000 dauðsföll til viðbótar á ári. Til þess þyrfti meiriháttar dánartíðni eins og heimsfaraldur á pari við heimsfaraldur spænsku veikinnar 1918, heimsstyrjöld, sprengingu kjarnorkusprengju eða stórfelldan loftslagsatburð eða hryðjuverkaárás. Aðeins hluti fórnarlamba slíks atburðar yrði tryggður af útgefanda EMB, sem dregur enn frekar úr áhættu fyrir fjárfesta.
Fjárfestar njóta góðs af mikilli ávöxtun á EMB ef allt gengur að óskum, en eiga einnig á hættu að missa höfuðstól og vexti ef hamfarir eiga sér stað. Fjárfestar bæta EMB við eignasöfn sín í takmörkuðum skömmtum til að njóta góðs af fjölbreytni.
##Hápunktar
Extreme mortality bond (EMB) er skuldabréf með háum ávöxtun sem vátryggjendur gefa út til að koma á fjársjóði til að fjármagna kröfur vegna hörmulegra atburða sem leiða til óhóflegra dauðsfalla.
EMBs, þó að þær geti verið mjög áhættusamar ef náttúruhamfarir eða heimsfaraldur verða, er litið á þær sem ótengdar eignir sem eru ótengdar alþjóðlegum hlutabréfa- eða skuldabréfamörkuðum.
Fjárfestar í EMBs geta fengið hærri vexti yfir líftíma skuldabréfsins en á flestum verðbréfum með föstum tekjum.
