Extreme Mortality Bond (EMB)
Mikä on Extreme Mortality Bond (EMB)?
Extreme mortality Bonds (EMB) on eräänlainen katastrofiobligaatio (CAT), korkeatuottoinen velkainstrumentti, joka on suunniteltu keräämään rahaa vakuutusalan yrityksille luonnonkatastrofin sattuessa, joka aiheuttaa ylimääräisiä kuolemia.
Tapahtumia, kuten maanjäristys, pandemia tai hurrikaani, jotka johtavat suuriin ihmishenkien menetyksiin, kutsutaan äärimmäisiksi kuolleisuustapahtumiksi. Tällaiset tapahtumat aiheuttavat vakuutusyhtiöille riskitilanteen, koska yhtiöt joutuvat maksamaan raskaasti suuresta määrästä vakuutuskorvauksia. Näiden riskien vähentämiseksi vakuutuksenantajat arvopaperistavat liikkeeseen laskemansa vakuutuksensa joukkovelkakirjoilla, joita kutsutaan äärimmäisiksi kuolleisuusobligaatioiksi (EMB).
Viime aikoina maailmanlaajuisen COVID-19-pandemian kuolonuhrien määrä ja taloudelliset seuraukset ovat saaneet EMB:t takaisin keskusteluun.
Extreme Mortality Bonds (EMB) -lainojen ymmärtäminen
Pohjimmiltaan äärimmäisen kuolleisuuslainan (EMB) ostajat voivat menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain, jos äärimmäinen kuolleisuustapahtuma tapahtuu. EMB:n myöntäjä (vakuutusyhtiö) käyttää tätä summaa korvatakseen tappiot suuresta määrästä vakuutuskorvauksia, jotka sen tarvitsee ratkaista. Jos sijoitusaikana ei tapahdu äärimmäistä tapahtumaa, sijoittajat saavat koron ja pääoman. Vakuutuksenantaja maksaa korkean koron vakuutuksen ostajilta kerätyistä vakuutusmaksuista.
EMB:t myydään 3–5 vuoden maturiteettiajalla,. vaikka niiden tila liittyy äärimmäisiin tapahtumiin. Siinä todetaan, että jos liikkeeseenlaskijalle aiheutuu tappiota tietyn äärimmäisen kuolleisuustapahtuman vuoksi, liikkeeseenlaskijalla ei välttämättä ole enää velvollisuutta maksaa korkoa tai pääomaa tai molempia.
EMBs: Win-Win
EMB:t tarjoavat win-win-tilanteen sekä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalle että joukkovelkakirjasijoittajalle. Liikkeeseenlaskijayhtiö vähentää korkeiden maksujen riskiä ääritapauksissa, kun taas joukkovelkakirjalainan ostaja hyötyy, jos katastrofia ei tapahdu. Esimerkiksi vuonna 2018 Ebola-virukseen liittyi lähes 2 300 kuolemantapausta Kongon demokraattisessa tasavallassa, mutta uhrien määrä ei täyttänyt Maailmanpankin EMB:n maksamiseen tarvittavia ehtoja.
Koska äärimmäisen kuolleisuuslainat eivät ole sidoksissa osakemarkkinoihin tai muihin taloudellisiin olosuhteisiin, ne tarjoavat tavan hajauttaa. Tarjottu korko EMB:lle on yleensä korkea, koska katastrofit ovat harvinaisia. Jotkin EMB:t edellyttävät tietyn alueen kuolleisuuden nousevan jopa 20–40 prosenttia yli kyseisen alueen normaalin, ennen kuin sijoittajat menettävät pääomaa.
Yhdysvalloissa tämä merkitsisi 500 000 lisäkuolemaa vuodessa. Se vaatisi suuren kuolleisuustapahtuman, kuten vuoden 1918 espanjalaisinfluenssan pandemian, maailmansodan, ydinpommin räjähdyksen tai massiivisen ilmastotapahtuman tai terrori-iskun. Vain osa tällaisen tapahtuman uhreista olisi vakuutettu tietyn EMB:n liikkeeseenlaskijalta, mikä vähentäisi sijoittajien riskiä entisestään.
Sijoittajat hyötyvät EMB:n korkeasta tuotosta, jos kaikki menee hyvin, mutta he ovat myös vaarassa menettää pääoman ja koron, jos katastrofi tapahtuu. Sijoittajat lisäävät EMB:itä salkkuihinsa rajoitetuissa osissa hyötyäkseen hajauttamisesta.
##Kohokohdat
Extreme mortality Bond (EMB) on korkeatuottoinen velkainstrumentti, jonka vakuutusyhtiöt laskevat liikkeeseen luodakseen rahoitusvarauksen, jolla rahoitetaan ylimääräisiin kuolemiin johtavia katastrofitapahtumia.
EMB:t, vaikka ne voivat olla erittäin riskialttiita luonnonkatastrofin tai pandemian sattuessa, nähdään korreloimattomina omaisuuserinä, jotka eivät liity maailmanlaajuisiin osake- tai joukkovelkakirjamarkkinoihin.
EMB-sijoittajat voivat saada joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana koron, joka on korkeampi kuin useimpien kiinteätuottoisten arvopapereiden korko.
