恶意收购要约
什么是恶意收购要约？
恶意收购要约是企图在未经目标公司董事会同意或合作的情况下购买上市公司的控股权。如果董事会拒绝潜在买家的要约，潜在收购者可能会采取三种行动：提出要约收购、发起代理权争夺或在公开市场上购买公司股票。
- 要约收购是股东以高于当前市场价格的溢价将其股份出售给潜在收购者的直接方式。
- 代理权争夺战是一项争取股东支持以支持收购的方式更换董事会成员的运动。
- 潜在的收购者也可以在公开市场上购买股票。
了解恶意收购要约
收购要约通常由希望扩大业务、消除竞争对手或两者兼而有之的公司发起。公司可能希望扩大其客户群、获得新的分销渠道、增加市场份额或获得技术优势。
激进的股东也可能会提出要约，他们认为有机会改善目标公司的业绩并从其股价上涨中获利。
通常的第一步是向公司董事会提出购买公司控股权的要约。董事会可能会以不符合公司股东的最佳利益为由拒绝该要约。
届时，可能会发起恶意收购要约。
恶意收购投标策略
潜在的收购者可以尝试在公开市场上购买足够的公司股票以获得控股权。考虑到大量收购一家公司的股票不可避免地会推高其价格，这绝非易事。由于涨价的原因与公司业绩无关，攻击者很可能多付钱。
这留下了两个主要策略：
投标报价
潜在收购方可以向公司股东提出要约收购。要约收购是以固定价格购买目标公司控股股份的投标。价格通常设定在当前市场价格之上，以激励卖家出售其股票。这是正式报价，可能包括报价到期窗口等规格。文书工作必须提交给证券交易委员会(SEC)，收购方必须提供其对目标公司的计划摘要。
公司可以采用收购防御策略来保护自己免受要约收购。在这种情况下，可能会使用代理权之争。
代理战
代理权争夺的目标是用支持收购的新董事会成员取代反对收购的董事会成员。这需要让股东相信需要改变管理层。如果股东喜欢更换管理层的想法，他们就会被说服允许潜在收购方通过代理投票支持新的董事会成员。如果代理权争夺成功，新的董事会成员就位并投票支持目标的收购。
敌意收购卷土重来？
企业掠夺者”的收购专家进行的一系列广为人知的尝试。从那时起，它们主要发生在市场低迷之后，这使得一些公司看起来像是价格诱人的目标。
2020 年底，哈佛法学院公司治理论坛预测，在 2020 年 COVID-19 危机之后，会出现另一波敌意收购浪潮。果然，并购活动在 2021 年打破了记录。根据普华永道的一份报告，2021 年全球披露了 62,000 笔交易，总额为 5.1 万亿美元，其中 130 笔交易是价值超过 50 亿美元的“巨额交易”。
