Fjandsamlegt yfirtökutilboð

Hvað er fjandsamlegt yfirtökutilboð?

Fjandsamlegt yfirtökutilboð er tilraun til að kaupa ráðandi hlut í opinberu fyrirtæki án samþykkis eða samvinnu stjórnar markfélagsins. Ef stjórnin hafnar tilboði frá hugsanlegum kaupanda eru þrjár mögulegar aðgerðir fyrir þann sem verður yfirtökuaðili: gera tilboð, hefja umboðsbaráttu eða kaupa upp hlutabréf fyrirtækja á almennum markaði.

• Kauptilboð er bein leið til hluthafa um að selja hlutabréf sín til verðandi kaupanda á yfirverði yfir núverandi markaðsverði.

• Umboðsbarátta er herferð til að fá hluthafastuðning við að skipta stjórnarmönnum út fyrir talsmenn yfirtökunnar.

• Verður kaupandi getur einnig keypt hlutabréf á frjálsum markaði.

Að skilja hið fjandsamlega yfirtökutilboð

Yfirtökutilboð er oftast sett af fyrirtæki sem vill auka viðskipti sín, útrýma keppinauti eða hvort tveggja. Fyrirtækið gæti viljað stækka viðskiptavinahóp sinn, fá aðgang að nýjum dreifileiðum, stækka markaðshlutdeild sína eða öðlast tæknilegt forskot.

Tilboð getur einnig verið gert af aðgerðasinnum hluthafa sem sér tækifæri til að bæta árangur markfyrirtækisins og hagnast á hækkun hlutabréfaverðs þess.

Venjulegt fyrsta skref er að gera stjórn félagsins tilboð um kaup á ráðandi hlut í félaginu. Stjórn getur hafnað því tilboði á þeim forsendum að það sé ekki í þágu hluthafa félagsins.

Á þeim tímapunkti gæti fjandsamlegt yfirtökutilboð farið fram.

Fjandsamleg yfirtökutilboðsaðferðir

Verðandi yfirtökuaðili getur reynt að kaupa nógu mikið af hlutabréfum félagsins á frjálsum markaði til að ná ráðandi hlut. Það er langt frá því að vera auðvelt í ljósi þess að kaup á miklu magni af hlutabréfum fyrirtækis ýtir óhjákvæmilega verðinu á það hærra. Þar sem ástæðan fyrir verðhækkuninni hefur engin tengsl við afkomu fyrirtækisins er líklegt að árásaraðilinn greiði of mikið.

Það skilur eftir tvær helstu aðferðir:

Útboðstilboð

Væntanlegur yfirtökuaðili getur gert hluthöfum félagsins kauptilboð . Kauptilboð er tilboð í að kaupa ráðandi hlut í hlutabréfum markmiðsins á föstu verði. Verðið er venjulega sett yfir núverandi markaðsverði til að leyfa seljendum hvata til að selja hlutabréf sín. Þetta er formlegt tilboð og getur falið í sér forskriftir eins og tilboð sem rennur út. Skjalavinnu verður að leggja fram hjá verðbréfaeftirlitinu (SEC) og yfirtökuaðili verður að leggja fram yfirlit yfir áætlanir sínar fyrir markfyrirtækið.

Fyrirtæki geta tekið upp yfirtökuvarnaraðferðir til að verjast útboðum. Í slíkum tilfellum gæti staðgengill verið notaður.

Proxy Fight

Markmið umboðsbaráttu er að skipta stjórnarmönnum sem eru á móti yfirtöku fyrir nýja stjórnarmenn sem eru hlynntir yfirtökunni. Til þess þarf að sannfæra hluthafa um að breyta þurfi stjórnendum. Ef hluthöfum líkar hugmyndin um breytingar á stjórnendum eru þeir sannfærðir um að leyfa hugsanlegum kaupanda að kjósa hlutabréf sín með umboði í þágu nýs stjórnarmanns eða stjórnarmanna. Ef umboðsbaráttan gengur vel eru nýir stjórnarmenn settir inn og greiða atkvæði með kaupum á skotmarkinu.

Endurkoma vegna fjandsamlegrar yfirtöku?

Hin fjandsamlega yfirtaka var að vissu leyti skepna níunda áratugarins, með útbroti af vel auglýstum tilraunum yfirtökusérfræðinga sem urðu þekktir sem „ fyrirtækjaránsmenn “. Síðan þá hafa þær fyrst og fremst átt sér stað í kjölfar niðursveiflu á markaði sem hefur látið sum fyrirtæki líta út eins og aðlaðandi verðmiða.

Seint á árinu 2020 spáði Harvard Law School Forum um stjórnarhætti fyrir aðra bylgju fjandsamlegra yfirtaka í kjölfar COVID-19 kreppunnar 2020. Vissulega slógu samruna- og yfirtökustarfsemi met árið 2021. Samkvæmt skýrslu PwC voru 62.000 samningar upp á 5,1 billjón Bandaríkjadala birtir á heimsvísu árið 2021 og 130 af þeim samningum voru „megadalar“ að verðmæti meira en 5 milljarðar dala.