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##什么是热钱？

热钱是指在金融市场之间快速且有规律地流动的货币，可确保投资者锁定最高的短期利率。热钱不断地从低利率国家转移到高利率国家。

这些资金转移会影响汇率，并可能影响一个国家的国际收支平衡。在执法界和银监界，“热钱”一词也可以指经过专门标记，以便追查识别的赃款。

了解热钱

热钱不仅与不同国家的货币有关，还可能指投资于竞争业务的资本。银行通过提供利率高于平均水平的短期存款证(CD) 来寻求引入热钱。如果银行降低利率，或者如果竞争对手的金融机构提供更高的利率，投资者倾向于将热钱资金转移到提供更好交易的银行。

在全球范围内，只有在消除贸易壁垒和建立完善的金融基础设施之后，热钱才能在经济体之间流动。在这种背景下，资金流入具有超额回报潜力的高增长领域。相反，热钱从表现不佳的国家和经济部门流出。

中国是一个冷热货币市场

中国经济是热钱潮起潮落的明显例子。世纪之交以来，中国经济的快速扩张，伴随着中国股票价格的大幅上涨，使中国成为历史上最热门的热钱市场之一。

然而，随着人民币大幅贬值，加上中国股市出现重大调整，流入中国的资金迅速逆转。苏格兰皇家银行首席中国经济分析师路易斯·库伊斯估计，在 2014 年 9 月至 2015 年 3 月的短短六个月内，该国损失了约 3000 亿美元的热钱。

中国货币市场的逆转是历史性的。从 2006 年到 2014 年，该国的外汇储备成倍增长，创造了 4 万亿美元的余额，部分来自对中国企业的长期外国投资。但很大一部分来自热钱，当投资者购买利率有吸引力的债券并积累具有高回报潜力的股票时。此外，投资者在中国以低廉的利率借入大量资金，以便从其他国家购买利率更高的债券。

尽管中国市场成为热钱的一个有吸引力的目的地，但由于股市繁荣和货币坚挺，2016 年现金流入放缓至涓涓细流，因为股价已见顶，几乎没有上涨空间。此外，自 2013 年以来，人民币的波动也导致了广泛的撤资。在 2014 年 6 月至 2015 年 3 月的九个月期间，该国的外汇储备暴跌超过 2500 亿美元。

类似的事件发生在 2019 年，根据国际金融研究所的估计，由于资本管制加强以及人民币贬值，当年 5 月至 6 月期间，超过 600 亿美元的资本从中国经济中撤出。

热钱活动通常流向短期投资。

＃＃ 强调

• 热钱是投资者定期在经济体和金融市场之间转移以从最高短期利率中获利的资本。

• 中国经济是热钱市场在投资者逃离后转冷的一个例子。

• 银行通过提供利率高于平均水平的短期存款证将热钱带入经济。