初级债务

什么是初级债务？

初级债务是指在违约情况下发行的债券或其他形式的债务，其偿还优先级低于其他更高优先级的债务债权。正因为如此，初级债务对投资者来说往往风险更大，因此比来自同一发行人的更高级债务的利率更高。

次级债务的同义词，它可以更普遍地指在偿还高级债务后立即支付的任何二级债务。初级债务违约偿还的可能性要小一些，因为所有更高级别的债务都将被优先考虑。

了解初级债务

一般来说，公司债务市场的监管不如股票市场。因此，公司通过债务获得资本具有更大的灵活性。公司可以与银行合作以获得贷款。他们还可能与承销商合作，该承销商领导贷款辛迪加，多个投资者投资于贷款交易。公司也可以发行具有不同还款条件的债券。

“初级债务”是固定收益投资者在了解公司的各种债券发行时理解的重要分类。企业的还款优先级是公司资本结构的一部分，如果发行人遇到违约等信用事件，这些区别将很重要。公司可以发行各种各样的证券来从投资者那里筹集资金，这些产品的结构通常由承销商完成。偿债的优先顺序一般按照优先债权人的顺序，其次是初级债权人，优先股股东，最后是普通股股东。

与股权资本不同，机构债券通常在一级市场发行，涉及企业与投资者之间的直接互动。在一级市场发行后，贷款和债券可以在二级市场上进行交易，通过各种交易组进行交易。在二级市场上，高级债务的风险继续低于次级债务。

债务偿还条款

所有类型信贷的一个重要还款期限是其还款年限。贷款和债券可以作为高级债务或次级债务发行。如果借款人遇到违约或清算，优先债务将首先偿还。通常是有抵押的担保债务；然而，它也可以通过特定的还款年限条款来获得无担保。次级债务遵循高级债务并有自己的还款条款。

一般来说，高级债务需要较低的利息支付和债券息票，因为它的风险较低。对于次级债务，投资者愿意通过获得更高利率的补偿来承担违约支付较低优先级的较高风险。一般来说，初级债务和次级债务是没有抵押品支持的无担保债务。

分批次级债务

在某些情况下，公司可能会发行初级债务债券。初级债券在结构性产品中也很常见，在这些产品中，投资者可以选择投资于不同的债券部分，作为债券发行的一部分。还款期限通常是影响债券票面利率的关键因素。承销商将在披露债券投资的投资细节的条款中明确规定违约情况下的次级债务偿还程序，以便投资者清楚了解债券在违约情况下的优先顺序。

例如，在许多结构性产品中， z部分是证券的一部分，只有在所有其他部分都收到全额偿还后才会偿还。

＃＃ 强调

• 与高级债务不同，初级债务通常没有任何类型的抵押品支持。

• 初级债务是指发行的优先级低于高级债务的债券或其他债务。

• 也称为次级债务，初级债务只有在更高级债务首先全部偿还后才会在违约或破产的情况下偿还。

• 由于这些属性，初级债务往往比高级债务风险更大，利率更高。