Dette junior

Qu'est-ce que la dette junior ?

La dette junior fait référence aux obligations ou à d'autres formes de dette émises avec une priorité de remboursement inférieure à celle d'autres créances de rang supérieur en cas de défaut. De ce fait, la dette junior a tendance à être plus risquée pour les investisseurs et porte donc des taux d'intérêt plus élevés que la dette plus senior du même émetteur.

La dette junior est synonyme de dette subordonnée,. et elle peut désigner plus généralement toute dette de second rang payée immédiatement après le remboursement de la dette senior. La dette junior a une probabilité un peu plus faible d'être remboursée en cas de défaut puisque toutes les dettes de rang supérieur seront prioritaires.

Comprendre la dette junior

Généralement, le marché de la dette des entreprises est moins réglementé que le marché des actions. Ainsi, les entreprises ont plus de flexibilité pour obtenir des capitaux par emprunt. Une société peut travailler avec une banque pour obtenir un prêt. Ils peuvent également travailler avec un souscripteur qui dirige un syndicat de prêt avec plusieurs investisseurs investissant dans un accord de prêt. Une société peut également émettre des obligations avec des modalités de remboursement variables.

La « dette junior » est une classification qu'il est important que les investisseurs obligataires comprennent lorsqu'ils comprennent les différentes émissions obligataires d'une entreprise. Les priorités de remboursement d'une entreprise font partie de la structuration du capital de l'entreprise, et ces distinctions seront importantes si un émetteur subit un événement de crédit tel qu'un défaut. Les entreprises peuvent émettre une grande variété de titres pour lever des capitaux auprès d'investisseurs, et la structuration de ces produits est généralement effectuée par un souscripteur. La priorité de remboursement suivra généralement l'ordre des créanciers seniors suivis des créanciers juniors, des actionnaires privilégiés et enfin des actionnaires ordinaires.

Contrairement aux capitaux propres, la dette institutionnelle est généralement émise sur le marché primaire impliquant une interaction directe entre les entreprises et les investisseurs. Après l'émission sur le marché primaire, les prêts et les obligations peuvent ensuite être négociés sur les marchés secondaires, les transactions étant facilitées par divers groupes de négociation. Sur le marché secondaire, la dette senior reste moins risquée que la dette subordonnée.

Conditions de remboursement de la dette

Une durée de remboursement importante pour tous les types de crédit est leur ancienneté de remboursement. Les prêts et obligations peuvent être émis sous forme de dette senior ou de dette subordonnée. La dette senior est remboursée en priorité si l'emprunteur fait face à un défaut ou à une liquidation. Il s'agit généralement d'une dette garantie avec garantie ; cependant, il peut également être non garanti avec des dispositions spécifiques pour l'ancienneté de remboursement. La dette subordonnée succède à la dette senior et a ses propres modalités de remboursement.

En règle générale, la dette senior nécessite des paiements d'intérêts et des coupons d'obligations moins élevés car elle présente un risque moindre. Avec la dette subordonnée, les investisseurs sont prêts à assumer le risque plus élevé de paiements d'ancienneté inférieurs en cas de défaut en étant compensés par des taux d'intérêt plus élevés. Généralement, la dette junior et la dette subordonnée sont des dettes non garanties qui ne sont pas adossées à des garanties.

Dettes subordonnées en tranches

Dans certaines situations, les sociétés peuvent émettre des obligations de second rang. La dette junior peut également être courante dans les produits structurés où les investisseurs ont la possibilité d'investir dans différentes tranches d'obligations dans le cadre de l'émission d'obligations. Les conditions de remboursement sont souvent un facteur clé qui peut influer sur les taux de coupon d'une obligation. Les procédures de remboursement de la dette junior en cas de défaut seront clairement définies par le souscripteur dans les conditions divulguant les détails d'investissement d'un investissement obligataire afin que les investisseurs aient une compréhension claire de la priorité accordée aux obligations en cas de défaut.

Par exemple, dans de nombreux produits structurés, la tranche z est la tranche du titre qui n'est remboursée qu'après que toutes les autres tranches ont reçu le remboursement intégral.

Points forts

• Contrairement à la dette senior, la dette junior n'est généralement adossée à aucun type de garantie.

• La dette junior fait référence aux obligations ou autres dettes qui ont été émises avec une priorité moindre que la dette senior.

• Aussi appelée dette subordonnée, la dette junior ne sera remboursée en cas de défaut ou de faillite qu'après le premier remboursement intégral des dettes plus senior.

• En raison de ces attributs, la dette junior a tendance à être plus risquée et à porter des taux d'intérêt plus élevés que la dette senior.