Hutang Muda

Apakah Hutang Muda?

Hutang muda merujuk kepada bon atau bentuk hutang lain yang dikeluarkan dengan keutamaan yang lebih rendah untuk pembayaran balik daripada tuntutan hutang lain yang lebih senior dalam kes kemungkiran. Oleh sebab itu, hutang junior cenderung lebih berisiko untuk pelabur, dan dengan itu membawa kadar faedah yang lebih tinggi daripada hutang yang lebih senior daripada penerbit yang sama.

Hutang junior adalah sinonim dengan hutang subordinat,. dan ia mungkin merujuk secara lebih umum kepada mana-mana peringkat kedua hutang yang dibayar serta-merta selepas pembayaran balik hutang senior. Hutang muda mempunyai kebarangkalian yang agak kecil untuk dibayar balik secara lalai kerana semua hutang yang lebih tinggi akan diberi keutamaan.

Memahami Hutang Muda

Secara amnya, pasaran hutang korporat kurang dikawal daripada pasaran ekuiti. Oleh itu, syarikat mempunyai lebih fleksibiliti mendapatkan modal melalui hutang. Sebuah syarikat boleh bekerja dengan bank untuk mendapatkan pinjaman. Mereka juga mungkin bekerja dengan penaja jamin yang mengetuai sindiket pinjaman dengan berbilang pelabur yang melabur dalam perjanjian pinjaman. Sebuah syarikat juga boleh mengeluarkan bon dengan terma pembayaran balik yang berbeza-beza.

"Hutang junior" ialah klasifikasi yang penting untuk difahami oleh pelabur berpendapatan tetap apabila memahami pelbagai terbitan bon sesebuah firma. Keutamaan pembayaran balik untuk perniagaan adalah sebahagian daripada penstrukturan modal firma, dan perbezaan ini akan menjadi penting jika penerbit mengalami peristiwa kredit seperti kemungkiran. Syarikat boleh mengeluarkan pelbagai jenis sekuriti untuk mendapatkan modal daripada pelabur, dan penstrukturan produk ini biasanya dilakukan oleh penaja jamin. Keutamaan pembayaran balik biasanya mengikut susunan pemegang hutang kanan diikuti oleh pemegang hutang junior, pemegang saham pilihan, dan akhirnya pemegang saham biasa.

Berbeza daripada modal ekuiti, hutang institusi biasanya dikeluarkan dalam pasaran utama yang melibatkan interaksi langsung antara syarikat dan pelabur. Berikutan terbitan pasaran utama, pinjaman dan bon kemudiannya boleh didagangkan melalui pasaran sekunder dengan perdagangan dipermudahkan melalui pelbagai kumpulan perdagangan. Dalam pasaran sekunder, hutang senior terus membawa risiko kurang daripada hutang subordinat.

Syarat Pembayaran Balik Hutang

Tempoh pembayaran balik yang penting untuk semua jenis kredit ialah kekananan pembayaran balik mereka. Pinjaman dan bon boleh dikeluarkan sebagai hutang senior atau hutang subordinat. Hutang senior dibayar balik dahulu jika peminjam mengalami kemungkiran atau pembubaran. Ia biasanya bercagar hutang dengan cagaran ; bagaimanapun, ia juga boleh tidak bercagar dengan peruntukan khusus untuk kekananan pembayaran balik. Hutang subordinat mengikuti hutang senior dan mempunyai syarat pembayarannya sendiri.

Secara amnya, hutang senior memerlukan pembayaran faedah dan kupon bon yang lebih rendah kerana ia mempunyai risiko yang lebih rendah. Dengan hutang subordinat, pelabur sanggup mengambil risiko yang lebih tinggi untuk pembayaran kekananan yang lebih rendah secara lalai dengan diberi pampasan dengan kadar faedah yang lebih tinggi. Secara amnya, hutang junior dan hutang subordinat ialah hutang tidak bercagar yang tidak disokong oleh cagaran.

Hutang Subordinat dalam Tranches

Dalam sesetengah situasi, syarikat mungkin mengeluarkan bon hutang junior. Hutang muda juga boleh menjadi perkara biasa dalam produk berstruktur di mana pelabur mempunyai pilihan untuk melabur dalam pelbagai tranche bon sebagai sebahagian daripada terbitan bon. Syarat pembayaran balik selalunya merupakan faktor utama yang boleh mempengaruhi kadar kupon pada bon. Prosedur pembayaran balik hutang junior dalam kes mungkir akan digariskan dengan jelas oleh penaja jamin dalam terma yang mendedahkan butiran pelaburan pelaburan bon supaya pelabur mempunyai pemahaman yang jelas tentang keutamaan bon diberikan dalam kes mungkir.

Sebagai contoh, dalam kebanyakan produk berstruktur, z-tranche ialah bahagian keselamatan yang dibayar balik hanya selepas semua tranche lain menerima pembayaran balik sepenuhnya.

Sorotan

• Tidak seperti hutang senior, hutang junior biasanya tidak disokong oleh sebarang jenis cagaran.

• Hutang junior merujuk kepada bon atau hutang lain yang telah diterbitkan dengan keutamaan yang lebih rendah daripada hutang senior.

• Juga dikenali sebagai hutang subordinat, hutang junior hanya akan dibayar balik sekiranya berlaku kemungkiran atau muflis selepas lebih banyak hutang senior telah terlebih dahulu dibayar sepenuhnya.

• Hasil daripada sifat ini, hutang junior cenderung lebih berisiko dan membawa kadar faedah yang lebih tinggi daripada hutang senior.