Juniorgæld

Hvad er juniorgæld?

juniorgæld forstås obligationer eller andre former for gæld , der er udstedt med lavere prioritet til tilbagebetaling end andre, mere seniorgældsfordringer i tilfælde af misligholdelse. På grund af dette har juniorgæld en tendens til at være mere risikabel for investorer og har derfor højere renter end mere seniorgæld fra samme udsteder.

Juniorgæld er synonymt med efterstillet gæld,. og det kan mere generelt henvise til ethvert andet lag af gæld betalt umiddelbart efter tilbagebetalingen af seniorgæld. Juniorgæld har en noget mindre sandsynlighed for at blive betalt tilbage i misligholdelse, da al højerestående gæld vil blive prioriteret.

Forstå juniorgæld

Generelt er erhvervsgældsmarkedet mindre reguleret end aktiemarkedet. Således har virksomheder mere fleksibilitet til at skaffe kapital gennem gæld. Et selskab kan arbejde med en bank for at få et lån. De kan også arbejde med en underwriter, der leder et lånesyndikat med flere investorer, der investerer i en låneaftale. Et selskab kan også udstede obligationer med forskellige tilbagebetalingsbetingelser.

"Junior gæld" er en klassifikation, som er vigtig for renteinvestorer at forstå, når de forstår de forskellige obligationsudstedelser af et firma. Tilbagebetalingsprioriteter for en virksomhed er en del af virksomhedens kapitalstrukturering, og disse forskelle vil have betydning, hvis en udsteder oplever en kreditbegivenhed, såsom en misligholdelse. Virksomheder kan udstede en bred vifte af værdipapirer for at rejse kapital fra investorer, og struktureringen af disse produkter udføres typisk af en underwriter. Prioriteringen af tilbagebetaling vil generelt følge rækkefølgen af seniorgældsejere efterfulgt af juniorgældsejere, foretrukne aktionærer og endelig almindelige aktionærer.

Til forskel fra egenkapital udstedes institutionel gæld typisk på det primære marked, der involverer direkte interaktion mellem virksomheder og investorer. Efter den primære markedsudstedelse kan lån og obligationer handles over sekundære markeder med handler faciliteret gennem forskellige handelsgrupper. På det sekundære marked har seniorgæld fortsat mindre risiko end efterstillet gæld.

Betingelser for tilbagebetaling af gæld

En vigtig tilbagebetalingsperiode for alle typer kredit er deres tilbagebetalingsanciennitet. Lån og obligationer kan udstedes som seniorgæld eller efterstillet gæld. Seniorgæld tilbagebetales først, hvis låntager støder på misligholdelse eller likvidation. Det er normalt sikret gæld med sikkerhed ; den kan dog også være usikret med specifikke bestemmelser om anciennitetsgodtgørelse. Efterstillet gæld følger seniorgæld og har sine egne afdragsbetingelser.

Generelt kræver seniorgæld lavere rentebetalinger og obligationskuponer, da den har en lavere risiko. Med efterstillet gæld er investorerne villige til at påtage sig den højere risiko for lavere anciennitetsbetalinger i misligholdelse ved at blive kompenseret med højere renter. Generelt er juniorgæld og efterstillet gæld usikret gæld, der ikke er dækket af sikkerhed.

Efterstillet gæld i trancher

I nogle situationer kan virksomheder udstede juniorgældsobligationer. Juniorgæld kan også være almindeligt i strukturerede produkter, hvor investorer har mulighed for at investere i forskellige obligationstrancher som led i obligationsudstedelse. Tilbagebetalingsbetingelser er ofte en nøglefaktor, der kan påvirke kuponrenter på en obligation. Procedurerne for tilbagebetaling af juniorgæld i tilfælde af misligholdelse vil være klart afgrænset af garantigiveren i vilkårene for offentliggørelse af investeringsdetaljerne for en obligationsinvestering, således at investorerne har en klar forståelse af den prioritet, obligationerne gives i tilfælde af misligholdelse.

For eksempel er z-tranchen i mange strukturerede produkter den del af sikkerheden, der først tilbagebetales, efter at alle andre trancher har modtaget fuld tilbagebetaling.

##Højdepunkter

• I modsætning til seniorgæld er juniorgæld typisk ikke dækket af nogen form for sikkerhed.

• Juniorgæld henviser til obligationer eller anden gæld, der er udstedt med lavere prioritet end seniorgæld.

• Også kendt som efterstillet gæld, vil juniorgæld først blive tilbagebetalt i tilfælde af misligholdelse eller konkurs, efter at mere seniorgæld først er blevet indfriet fuldt ud.

• Som et resultat af disse egenskaber har juniorgæld en tendens til at være mere risikabel og have højere renter end seniorgæld.