Młodszy dług
Co to jest dług Juniora?
Dług niższy odnosi się do obligacji lub innych form zadłużenia wyemitowanych z niższym priorytetem spłaty niż inne, bardziej uprzywilejowane wierzytelności w przypadku niewykonania zobowiązania. Z tego powodu dług podrzędny jest zwykle bardziej ryzykowny dla inwestorów, a zatem ma wyższe stopy procentowe niż dług uprzywilejowany od tego samego emitenta.
Dług niższy jest synonimem długu podporządkowanego i może odnosić się bardziej ogólnie do dowolnego drugiego poziomu długu spłacanego natychmiast po spłacie długu uprzywilejowanego. Dług niższy ma nieco mniejsze prawdopodobieństwo, że zostanie spłacony w niespłacaniu, ponieważ pierwszeństwo będzie miał każdy dług o wyższym statusie.
Zrozumienie zadłużenia juniorów
Generalnie rynek długu korporacyjnego jest mniej uregulowany niż rynek akcji. Dzięki temu korporacje mają większą elastyczność w pozyskiwaniu kapitału poprzez dług. Korporacja może współpracować z bankiem w celu uzyskania pożyczki. Mogą również współpracować z gwarantem, który prowadzi konsorcjum kredytowe z wieloma inwestorami inwestującymi w umowę kredytową. Korporacja może również emitować obligacje o różnych terminach spłaty.
„Junior debt” to klasyfikacja, która jest ważna dla inwestorów o stałym dochodzie, aby zrozumieć różne emisje obligacji firmy. Priorytety spłaty dla firmy są częścią struktury kapitałowej firmy i te rozróżnienia będą miały znaczenie, jeśli emitent doświadczy zdarzenia kredytowego, takiego jak niewykonanie zobowiązania. Spółki mogą emitować różnorodne papiery wartościowe w celu pozyskania kapitału od inwestorów, a strukturyzacją tych produktów zwykle zajmuje się ubezpieczyciel. Pierwszeństwo spłaty będzie generalnie zgodne z kolejnością dłużników uprzywilejowanych, następnie dłużników podrzędnych, akcjonariuszy uprzywilejowanych i wreszcie akcjonariuszy zwykłych.
W odróżnieniu od kapitału własnego, dług instytucjonalny jest zwykle emitowany na rynku pierwotnym, w ramach bezpośredniej interakcji między korporacjami a inwestorami. Po emisji na rynku pierwotnym pożyczki i obligacje mogą być następnie przedmiotem obrotu na rynkach wtórnych z transakcjami ułatwianymi przez różne grupy handlowe. Na rynku wtórnym dług uprzywilejowany nadal niesie ze sobą mniejsze ryzyko niż dług podporządkowany.
Warunki spłaty zadłużenia
Ważnym terminem spłaty wszystkich rodzajów kredytów jest ich staż spłaty. Pożyczki i obligacje mogą być emitowane jako dług uprzywilejowany lub dług podporządkowany. Zadłużenie nadrzędne jest spłacane w pierwszej kolejności, jeśli kredytobiorca stanie się przedmiotem niewypłacalności lub likwidacji. Jest to zwykle dług zabezpieczony zabezpieczeniem ; jednak może być również niezabezpieczony szczegółowymi przepisami dotyczącymi stażu spłaty. Dług podporządkowany podąża za długiem uprzywilejowanym i ma własne warunki spłaty.
Ogólnie rzecz biorąc, dług uprzywilejowany wymaga niższych płatności odsetkowych i kuponów obligacji, ponieważ wiąże się z niższym ryzykiem. W przypadku długu podporządkowanego inwestorzy są skłonni podjąć większe ryzyko niewywiązania się z płatności z tytułu niższego uprzywilejowania, otrzymując rekompensatę w postaci wyższych stóp procentowych. Ogólnie rzecz biorąc, dług podporządkowany i dług podporządkowany to niezabezpieczony dług, który nie jest zabezpieczony.
Dług podporządkowany w transzach
W niektórych sytuacjach korporacje mogą emitować obligacje podporządkowane. Dług niższy może być również powszechny w produktach strukturyzowanych, w których inwestorzy mają możliwość inwestowania w różne transze obligacji w ramach emisji obligacji. Warunki spłaty są często kluczowym czynnikiem, który może wpływać na oprocentowanie obligacji. Procedury spłaty długu podporządkowanego w przypadku niewykonania zobowiązania zostaną jasno określone przez gwaranta w warunkach ujawniania szczegółów inwestycji w obligacje, tak aby inwestorzy mieli jasne zrozumienie priorytetu, jaki obligacje mają w przypadku niewykonania zobowiązania.
Na przykład w wielu produktach strukturyzowanych transza z jest częścią zabezpieczenia, która jest spłacana dopiero po całkowitym spłacie wszystkich pozostałych transz.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
W przeciwieństwie do długu nadrzędnego, dług podporządkowany nie jest zazwyczaj zabezpieczony żadnym rodzajem zabezpieczenia.
Dług niższy odnosi się do obligacji lub innych długów, które zostały wyemitowane z niższym priorytetem niż dług uprzywilejowany.
Znany również jako dług podporządkowany, dług podporządkowany zostanie spłacony dopiero w przypadku niewykonania zobowiązania lub upadłości po uprzednim całkowitym spłaceniu długów uprzywilejowanych.
W wyniku tych atrybutów dług podporządkowany jest zwykle bardziej ryzykowny i ma wyższe stopy procentowe niż dług uprzywilejowany.
