限价订单簿

什么是限价订单簿？

限价订单簿是由在交易所工作的安全专家维护的未完成限价订单的记录。限价订单是一种以特定价格或更高价格买卖证券的订单。限价买入指令是以预设价格或更低价格买入的指令，而卖出限价指令是以预设价格或更高价格卖出证券的指令。

当输入证券的限价单时，证券专家会将其记录在案。当给出证券的买入和卖出限价订单时，专家会在订单簿中记录所有这些订单。当市场移动到预先指定的价格时，专家以或优于给定的限价执行订单。

运行限价订单簿的专家有责任保证优先订单在订单簿中的其他订单之前执行，并且在其他场内交易者（例如场内经纪人）持有或提交的同等或更差价格的其他订单之前执行和做市商。

在执行订单时从他们账面上的买单和卖单之间的差价中赚取利润。随着交易系统技术的进步，该过程已从手动过程转变为很大程度上自动化的过程。

2000 年，美国证券交易委员会(SEC) 开始创建一个集中的限价订单簿，以电子方式跟踪交易所的限价订单。该电子订单跟踪系统自动匹配系统中可能的最佳订单对的执行。最佳对由最高出价和最低要价订单组成。

出价是专家或交易所将出售证券的价格或投资者可以购买证券的价格。要价或要约是专家或交易所购买证券的价格或投资者可以出售证券的价格。

当限价订单被输入交易系统并由处理账簿的专家或订单电子数据库执行时，它将保留在账簿上，直到它可以与合适的交易匹配并执行。买入限价订单以价格上限设置。投资者会说“我不想为这股支付超过 X 美元。”限价卖单以较低的价格门槛下达。投资者会说“我不想以低于 X 美元的价格出售这股股票”。

限价单可能包括“限定词”。如果订单上没有限定符，则该请求将仅在市场日有效，被视为“当日订单”，并且可能在没有任何购买或仅部分履行股份的情况下到期。

如果投资者的订单声明“购买 10,000 股 XYZ 普通股@32”，他们要求以 32 美元或更好的价格购买 10,000 股，这就是该订单的限定条件。

如果投资者的策略要求在任何时候以要求的价格或更好的价格填充 10,000 股，则可以输入为“购买 10,000 股 XYZ @32 GTC”。 “取消前有效”订单指示市场在订单被取消之前购买这些股票，即使一次购买完成 100 股并持续数周。无论市场需要多长时间来完成订单，投资者都希望订单完成。

另一个限定词是 AON，或“All of None”。投资者可能不想冒险仅部分完成订单，因此他们使用此限定符指示市场按照要求用全部 10,000 股完成此订单或不购买任何股票。

还有其他类型的订单限定符允许投资者确保交易以适合其特定投资目标的方式准确执行，并且在每种情况下，定义投资者在市场上进行交易的“限制”。

如果在市场移动到指定水平后触发订单，投资者可以得到价格。但是，不能保证限价单会被执行。换句话说，只有当价格达到价格水平时，订单才能被执行。限价单对投资者很有帮助，因为它们有助于确保他们为证券支付的费用不会超过订单最初设定的预设价格。

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