马赛克理论
什么是马赛克理论？
马赛克理论是指证券分析师用来收集公司信息的一种分析方法。马赛克理论涉及收集有关公司的公开、非公开和非重大信息，以确定其证券的潜在价值，并使分析师能够根据该信息向客户提出建议。
马赛克理论如何运作
关于这种分析方式是否滥用内幕信息，投资界一直存在争议，但前身为投资管理与研究协会 (AIMR) 的 CFA 协会已将马赛克理论视为一种有效的分析方法。
对冲基金经理 Raj Rajaratnam 在 2011 年的内幕交易审判中使用马赛克理论作为辩护，但最终被判有罪。
使用马赛克理论的分析师应向客户披露他们用于得出建议的信息和方法的详细信息；该协议增加了透明度并有助于避免被指控滥用内部信息。
马赛克理论与 Scuttlebutt 方法
马赛克理论与 scuttlebutt 方法密切相关，这是一种公司分析技术，由投资大师Philip Fisher在其 1958 年的著作《普通股票和非普通利润》中推广。
使用 scuttlebutt 方法的投资者通过使用与员工、竞争对手和行业专家讨论的第一手知识将信息拼凑在一起，得出关于公司的结论。马赛克理论和scuttlebutt方法都收集小块非物质信息并将它们加在一起形成一个物质结论。
特别注意事项
更容易获取信息，让自己动手 (DIY) 投资者更容易理解镶嵌理论。可以通过以下方式收集非实质性信息。
10-K 报告
精通会计概念（例如损益表和资产负债表）的投资者可以在公司的财务业绩中寻找异常情况。您可以访问美国证券交易委员会 (SEC) 网站上的 10-K 报告。
LinkedIn 和 Glassdoor
这些网站提供了对公司员工从客户服务代表到高级管理人员的有用洞察。投资者可以通过查看用户资料和发布的内容来得出关于劳动力流动率和员工满意度的结论。
谷歌趋势
使用此 Google 研究工具确定消费者对公司产品和服务的需求是否强劲。例如，投资者可能会得出结论，由于对其在国外市场销售的新产品的强烈需求，公司很可能会收到跨国公司的收购要约。
皮尤研究中心
该网站为投资者提供有关塑造世界的当前趋势、态度和问题的无党派宏观见解。例如，投资者可能会了解到一家公司在很大程度上与公众对特定问题的看法不一致，这可能会严重影响其收入。
＃＃ 强调
这些广泛的信息用于帮助分析师确定公司的股票价值以及是否应该向客户推荐股票。
马赛克理论要求分析师收集有关公司的公开、非公开和非重大信息。
马赛克理论是一种金融研究风格，分析师使用各种资源来确定公司、股票或其他证券的价值。
