市盈率 (P/E)

##什么是市盈率？市盈率解释

AP/E（市盈率）比率是投资者和机构用来确定公司股票相对价值的简单但流行的指标。

在这里，“价格”是指股票的当前每股价格，“收益”是指公司在特定时期（通常是一年）的每股利润。

换句话说，一家公司的市盈率是投资者为每一美元的公司年度收益支付的金额。如果一家公司的市盈率为 10，这意味着其股票成本是其一年内每股利润的 10 倍。

如何计算市盈率

要计算一家公司的市盈率，请将该公司股票的一股价格除以该公司股票在 12 个月内的每股收益（通常缩写为 EPS）。

一家公司的市盈率通常以 x 表示，即“倍”。例如，5 倍的市盈率意味着一家公司的股价是其年度每股收益的五倍。

市盈率公式

P/E = 股价/每股收益

或者，市盈率可以通过将市值（而不是股价）除以年度总收益（而不是每股收益）来计算。市值是公司股票所有流通股的总价值。

##市盈率示例

因此，如果一家名为 Acme Adhesives 的虚构公司目前的交易价格为每股 100 美元，并且该公司在 12 个月内每股盈利 25 美元，那么 Acme 的市盈率为 100/25，即 4 倍。这意味着 Acme 的股价是其年度每股收益的四倍。

概念化公司市盈率的另一种方法是将其视为投资者为每年 1 美元的公司收益支付的价格。使用上面的示例，新投资者可能期望 Acme 每投资 4 美元每年可赚取 1 美元。

为什么市盈率有用？

由于每只股票都有不同的价格、不同的流通股数和不同的收益，因此从市盈率的角度来看它们更容易进行比较。换句话说，市盈率就像一种通用语言，用来评估可能难以比较的股票。

通过查看一个行业中不同公司的市盈率——所有这些公司都有不同的股票数量、不同的市场价格和不同的收益——投资者可能能够更好地了解哪些公司最近提供了为他们的投资者带来更高的回报。

话虽如此，市盈率绝不是股票是否会随着时间的推移表现良好的主要指标。市场极其复杂，没有任何一种衡量标准能够统辖所有市场。市盈率只是提供了许多有用的工具之一，聪明的投资者可以在他们尝试评估股票和完善他们的投资策略时将其纳入他们的工具包中。

市盈率有什么用？

市盈率用于了解公司股票与其他类似股票或与标准普尔 500等股票指数估计的整个市场相比的价值或价值。市盈率还可用于将股票的当前价值与其过去价值或预计未来价值进行比较。

一位投资者可能会比较他们感兴趣的特定行业或部门中多家公司的市盈率，以确定哪家公司的比率最低，因此可能最被低估。另一位投资者可能会将他们正在考虑购买的股票的市盈率与其首选指数的市盈率进行比较，以试图衡量其相对于整个市场的价值。对卖空感兴趣的投资者可能会寻找市盈率高但基本面似乎并不特别强劲的公司，并押注其价格会随着时间的推移而下跌。

重要的是要记住，不同的公司以不同的方式和不同的比率赚钱，所以两家公司越相似，它们的市盈率在比较时可能提供的洞察力就越大。例如，一家科技公司和一家运输公司是如此不同，以至于单独比较它们的市盈率可能不是确定哪家公司更值得买入的最佳策略。

市盈率的三种类型是什么？

虽然所有市盈率都代表股票价格除以其 12 个月的收益，但市盈率分为三种不同类型，每种都是根据不同的收益期计算得出的。

1. 追踪市盈率

追踪市盈率将当前股价除以最近可获得的 12 个月每股收益。 （每股收益通常按季度报告。）

过去的收益，只要如实报告，就没有争议，因为它们已经发生了。出于这个原因，追踪市盈率在那些不愿依赖公司对其未来收益的预测的投资者中很受欢迎。

虽然追踪市盈率最客观，但它们也有缺点。一方面，过去的表现不一定能预测未来的成功。其次，股票价格每天都在波动，但追踪每股收益通常只能每季度更新一次（当它们发布时），因此追踪市盈率会随着股价快速变化，并且自最近一次发布以来的时间越长越过时季度收益公布。

如何计算追踪市盈率

Acme 在过去 12 个月中每股盈利 5 美元，当前股价为 105 美元。

追踪市盈率 = 当前每股价格 / 过去 12 个月的每股收益

追踪市盈率 = $105 / $5

追踪市盈率 = 21x

2. 远期（AKA 领先或估计）市盈率

远期市盈率将当前股价除以公司盈利指引所估计的未来每股收益。这对投资者很有帮助，因为它可以让他们了解未来收益与当前季度收益和过去收益的比较。换句话说，它通常与追踪市盈率结合使用，以识别长期趋势并做出预测。

虽然对分析、预测和趋势图很有用，但远期市盈率本质上是主观的，完全可以预测，因为它们依赖于尚未发生的收益，并且是内部估计的，而不是由第三方估计的。可能会有意或无意地高估或低估未来收益。

如何计算远期市盈率

Acme 预计未来 12 个月每股盈利 7 美元，当前股价为 105 美元。

远期市盈率 = 当前每股价格 / 未来 12 个月的预计每股收益

远期市盈率 = $105 / $7

远期市盈率 = 15x

3. 混合（AKA Current）市盈率

混合市盈率不仅使用过去的收益或预计的未来收益，还使用两者。混合市盈率的计算方法是将当前股价除以前两个季度的实际收益和未来两个季度的预计收益之和。这样，等式中的分母由六个月的真实过去数据和六个月的预测未来数据组成。

由于混合市盈率结合了追踪和远期比率的元素，一些投资者认为他们在准确但可能过时的信息与对未来收益的主观预测估计之间取得了健康的平衡。

如何计算混合市盈率

Acme 过去 12 个月每股盈利 2.50 美元，公司预计未来 6 个月每股盈利 3.50 美元。目前股价为 105 美元。

混合市盈率 = 当前每股价格 /（6 个月追踪每股收益 + 6 个月预计每股收益

混合市盈率 = $105 / ($2.50 + $3.50)

混合市盈率 = $105 / 6

混合市盈率 = 17.5x

高市盈率和低市盈率是什么意思？

高市盈率表明以下两种情况之一：一家公司的股票被市场高估，或者市场预计其未来表现好。低市盈率也表明以下两种情况之一：公司的股票被市场低估，或者市场预计其未来表现差。

对于任何给定的市盈率，不同的分析师可能会提供不同的解释。一位分析师可能会采用高比率（连同其他相关数据）来表示公司被高估，而另一位分析师可能会将相同的指标（连同其他相关数据）解释为意味着公司将取得成功。

高或低市盈率的真正含义在旁观者的眼中。分析师的观点往往不同，因为他们在不同情况下对各种因素的重要性不同。每个投资者在根据自己的策略或规则集评估股票时，必须自己决定如何解释市盈率和其他指标。

＃＃ 强调

• 与同一行业的类似公司或一段时间内的单个公司相比，AP/E 比率对分析师最有价值。

• 没有盈利或亏损的公司没有市盈率，因为分母中没有任何内容。

• 市盈率 (P/E) 将公司的股价与其每股收益联系起来。

• 在实践中使用两种市盈率——远期市盈率和跟踪市盈率。

• 高市盈率可能意味着公司的股票被高估，或者投资者预计未来会有高增长率。

＃＃ 常问问题

较低的市盈率是否优于较高的市盈率？

虽然较低的市盈率确实会转化为较高的收益（在相关期间），但市盈率较低的股票并不总是比市盈率较高的股票更好的投资。如上所述，不同行业的平均市盈率差异很大，较老的、更成熟的公司往往比处于成长阶段且成本高的新兴公司的比率更低。远期市盈率低的股票可能并不总是像预期的那样表现出色。根据个人的投资策略，低市盈率可能是也可能不是成功选股的重要指标。

###什么是好的市盈率？

没有最佳市盈率，平均市盈率因行业而异。重要的是要记住，一家公司可能因为被高估而具有高市盈率，但它也可能因为投资者和/或分析师认为它具有重大的未来盈利潜力而具有高市盈率。长期保持低市盈率的老牌公司可能会吸引寻求适度但持续回报的规避风险的投资者。市盈率较低或不存在且正在经历增长的新公司可能会吸引寻求更大回报的风险承受能力较高的投资者。

什么是平均或“正常”市盈率？

如上所述，行业之间的平均市盈率差异很大，因此实际上没有“正常”比率。这就是为什么在考虑这个指标时上下文如此重要的众多原因之一。此外，在评估其市盈率时，应考虑公司的年龄。已经存在一段时间的成熟公司的市盈率可能低于同行业的新公司。纽约大学维护一个按行业列出平均市盈率的页面。

股票可以有负市盈率（或比率为 0）吗？

由于 0 不能作为任何分数的分母，因此公司的市盈率不能为零。负市盈率表示在相关 12 个月期间出现亏损（而不是盈利）。然而，在大多数情况下，遭受亏损的公司不会报告负市盈率；相反，他们可能会将其收入列为“N/A”（不适用）。负收益并不少见，尤其是在专注于增长和占领市场份额的新公司中。然而，长期持续负市盈率可能表明公司正走向破产。