Relación precio-beneficio (P/E)
¿Qué es una relación precio-beneficio? P/E explicado
La relación AP/E (precio a ganancias) es una métrica simple pero popular que utilizan los inversores y las instituciones para determinar el valor relativo de las acciones de una empresa.
Aquí, "precio" significa el precio actual por acción de una acción, y "ganancias" significa la ganancia por acción de una empresa durante un período de tiempo específico (generalmente un año).
En otras palabras, la relación P/E de una empresa es cuánto pagan los inversores por dólar de ganancias anuales de la empresa. Si la relación P/E de una empresa es 10, eso significa que sus acciones cuestan 10 veces la ganancia que obtiene por acción en un año.
Cómo calcular una relación P/E
Para calcular la relación P/E de una empresa, divida el precio de una acción de esa empresa por las ganancias por acción (a menudo abreviado EPS) de las acciones de esa empresa durante un período de 12 meses.
La relación P/E de una empresa generalmente se expresa en términos de x, que simplemente significa "veces". Por ejemplo, una relación P/E de 5x significa que el precio de las acciones de una empresa es cinco veces sus ganancias anuales por acción.
Fórmula de relación precio-beneficio
P/U = Precio de la acción / Ganancia por acción
Alternativamente, P/E se puede calcular dividiendo la capitalización de mercado (en lugar del precio de la acción) por las ganancias anuales totales (en lugar de las ganancias por acción). La capitalización de mercado es el valor total de todas las acciones en circulación de las acciones de una empresa.
Ejemplo de relación P/E
Por lo tanto, si una empresa ficticia llamada Adhesivos Acme actualmente cotiza a $100 por acción y la empresa gana $25 de ganancias por acción durante 12 meses, entonces la relación P/E de Acme es 100/25, o 4x. Esto significa que el precio de las acciones de Acme es cuatro veces sus ganancias anuales por acción.
Otra forma de conceptualizar la relación P/E de una empresa es pensar en ella como el precio que pagan los inversores por $ 1 de las ganancias de la empresa por año. Usando el ejemplo anterior, un nuevo inversionista podría esperar que Acme gane $1 por año por cada $4 que invierta.
¿Por qué son útiles las relaciones P/E?
Dado que cada acción tiene un precio diferente, una cantidad diferente de acciones en circulación y ganancias diferentes, mirarlas en términos de sus relaciones P/E las hace más fácilmente comparables. En otras palabras, la relación P/E funciona como una especie de lenguaje común a través del cual evaluar acciones que, de otro modo, serían difíciles de comparar.
Al observar las relaciones P/E de varias empresas en una industria, todas las cuales tienen una cantidad diferente de acciones, un precio de mercado diferente y ganancias diferentes, un inversionista podría tener una mejor idea de qué empresas han proporcionado recientemente mayores rendimientos para sus inversores.
Dicho esto, las relaciones P/E de ninguna manera son el indicador principal de si una acción se desempeñará bien con el tiempo. El mercado es extremadamente complejo y ninguna métrica los gobierna a todos. Las relaciones P/E simplemente brindan una de las muchas herramientas útiles que un inversionista inteligente puede incorporar a su conjunto de herramientas cuando intenta evaluar acciones y refinar su estrategia de inversión.
¿Para qué se utilizan las relaciones P/E?
Las relaciones P/E se utilizan para comprender el valor o el valor de las acciones de una empresa en comparación con otras acciones similares o con el mercado en su conjunto según lo estimado por índices bursátiles como el S&P 500. Las relaciones P/E también se pueden usar para comparar el valor actual de una acción con su valor pasado o su valor futuro proyectado.
Un inversor puede comparar las relaciones P/E de varias empresas en una industria o sector en particular que le interesen para determinar cuál tiene la relación más baja y, por lo tanto, podría estar más infravalorada. Otro inversionista podría comparar la relación P/E de una acción que está considerando comprar con la de su índice preferido para tratar de medir su valor en relación con el mercado en su conjunto. Un inversionista interesado en vender en corto podría buscar compañías con altos índices P/U pero cuyos fundamentos no parecen particularmente sólidos y apostar a que sus precios bajarán con el tiempo.
Es importante tener en cuenta que las diferentes empresas ganan dinero de diferentes maneras y a diferentes tasas, por lo que cuanto más similares sean dos empresas, es probable que proporcionen más información sus relaciones P/E en comparación. Por ejemplo, una empresa de tecnología y una empresa de transporte son tan diferentes que comparar solo sus relaciones P/E probablemente no sea la mejor estrategia para determinar qué empresa es una mejor compra.
¿Cuáles son los 3 tipos de relaciones P/E?
Si bien todas las relaciones P/E representan el precio de una acción dividido por sus ganancias de 12 meses, existen tres tipos diferentes de relaciones P/E, y cada una se calcula en función de un período diferente de ganancias.
1. Relación precio-beneficio final
Las relaciones P/E móviles dividen el precio actual de la acción por los últimos 12 meses disponibles de ganancias por acción. (Las ganancias por acción generalmente se informan trimestralmente).
Las ganancias pasadas, siempre que se informen con veracidad, no son discutibles porque ya se produjeron. Por esta razón, las relaciones P/E dinámicas son populares entre los inversores que prefieren no confiar en las proyecciones de las empresas sobre sus ganancias futuras.
Si bien las relaciones P/E finales ofrecen la mayor objetividad, tienen desventajas. Por un lado, el desempeño pasado no es necesariamente predictivo del éxito futuro. En segundo lugar, los precios de las acciones fluctúan a diario, pero las ganancias por acción finales generalmente solo se pueden actualizar trimestralmente (cuando se publican), por lo que las relaciones P/E finales pueden cambiar rápidamente con el precio de las acciones y volverse más obsoletas cuanto más tiempo haya pasado desde la última publicación. se publicaron las ganancias trimestrales.
Cómo calcular una relación P/E final
Acme ganó $5 por acción en los últimos 12 meses y el precio actual de la acción es de $105.
P/U final = precio actual por acción / ganancias por acción en los últimos 12 meses
P/U final = $105 / $5
P/U final = 21x
2. Relación precio-beneficio a plazo (también conocido como líder o estimado)
Las relaciones P/E a futuro dividen el precio actual de la acción por el EPS futuro según lo estimado por la guía de ganancias de una empresa. Esto puede ser útil para los inversores, ya que les puede dar una idea de cómo las ganancias futuras podrían compararse con las ganancias del trimestre actual y las ganancias anteriores. En otras palabras, a menudo se usa junto con la relación P/E final para identificar tendencias a más largo plazo y hacer predicciones.
Si bien son útiles para el análisis, las predicciones y el mapeo de tendencias, las relaciones P/E anticipadas son intrínsecamente subjetivas y completamente predictivas, ya que se basan en ganancias que aún no se han producido y se estiman internamente en lugar de hacerlo un tercero. Pueden ocurrir sobreestimaciones o subestimaciones intencionadas o accidentales de las ganancias futuras.
Cómo calcular una relación P/E a plazo
Acme predice que ganará $7 por acción durante los próximos 12 meses y el precio actual de la acción es de $105.
P/U adelantado = precio actual por acción / ganancias por acción proyectadas durante los próximos 12 meses
P/U adelante = $105 / $7
Adelante P/E = 15x
3. Relación precio-beneficio híbrida (también conocida como actual)
En lugar de utilizar únicamente las ganancias pasadas o las ganancias futuras proyectadas, las relaciones P/E híbridas utilizan ambas. Las relaciones P/E híbridas se calculan dividiendo el precio actual de las acciones por la suma de las ganancias reales de los dos trimestres anteriores y las ganancias proyectadas para los próximos dos trimestres. De esta manera, el denominador en la ecuación consiste en seis meses de datos pasados reales y seis meses de datos futuros proyectados.
Dado que las relaciones P/E híbridas combinan elementos de las relaciones dinámicas y anticipadas, algunos inversores creen que logran un equilibrio saludable entre información precisa pero potencialmente desactualizada y estimaciones subjetivas sobre ganancias futuras.
Cómo calcular una relación P/E híbrida
Acme ganó $2,50 por acción durante los últimos 12 meses y la compañía proyecta que ganará $3,50 por acción durante los próximos 6 meses. El precio actual de las acciones es de $105.
P/E híbrido = precio actual por acción / (EPS a 6 meses + EPS proyectados a 6 meses
P/U híbrido = $105 / ($2.50 + $3.50)
P/U híbrido = $105 / 6
P/G híbrido = 17,5x
¿Qué significan las relaciones P/E altas y bajas?
Una relación P/E alta indica una de dos cosas: o las acciones de una empresa están sobrevaluadas por el mercado, o el mercado espera que funcione bien en el futuro. Una relación P/E baja también indica una de dos cosas: o las acciones de una empresa están infravaloradas por el mercado, o el mercado espera que rinda deficientemente en el futuro.
Para cualquier relación P/E dada, diferentes analistas pueden ofrecer diferentes explicaciones. Un analista podría considerar que una proporción alta (junto con otros datos relevantes) significa que una empresa está sobrevaluada, mientras que otro podría interpretar la misma métrica (junto con otros datos relevantes) para indicar que la empresa está destinada al éxito.
El verdadero significado de una relación P/E alta o baja está en el ojo del espectador. Los puntos de vista de los analistas a menudo difieren porque otorgan diferentes cantidades de importancia a varios factores en diferentes situaciones. Cada inversor debe decidir por sí mismo cómo interpretar las relaciones P/E y otras métricas al evaluar acciones de acuerdo con su propia estrategia o conjunto de reglas.
Reflejos
La relación AP/E tiene el mayor valor para un analista cuando se compara con empresas similares en la misma industria o para una sola empresa durante un período de tiempo.
Las empresas que no tienen ganancias o que están perdiendo dinero no tienen una relación P/E porque no hay nada que poner en el denominador.
La relación precio-beneficio (P/E) relaciona el precio de las acciones de una empresa con sus beneficios por acción.
En la práctica, se utilizan dos tipos de relaciones P/E: P/E adelantado y final.
Una relación P/E alta podría significar que las acciones de una empresa están sobrevaluadas o que los inversores esperan altas tasas de crecimiento en el futuro.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Es mejor una relación P/E más baja que una más alta?
Si bien es cierto que las relaciones P/E más bajas se traducen en ganancias más altas (durante el período en cuestión), las acciones con relaciones P/E más bajas no siempre son mejores inversiones que las acciones con relaciones más altas. Como se mencionó anteriormente, las relaciones P/E promedio varían enormemente entre las industrias, y las empresas más antiguas y establecidas tienden a tener relaciones más bajas que las empresas más nuevas y prometedoras que se encuentran en fases de crecimiento y tienen costos altos. Es posible que las acciones con relaciones P/E bajas a futuro no siempre rindan tan bien como se proyecta. Dependiendo de la estrategia de inversión de un individuo, las relaciones P/E bajas pueden o no ser indicadores importantes cuando se trata de elegir acciones con éxito.
¿Qué es una buena relación P/E?
No existe la mejor relación P/E, y las relaciones P/E promedio varían según las industrias. Es importante recordar que una empresa puede tener una relación P/E alta porque está sobrevaluada, pero también puede tener una relación alta porque los inversionistas y/o analistas piensan que tiene un gran potencial de ganancias futuras. Las empresas más antiguas que han tenido índices P/E consistentemente bajos durante largos períodos de tiempo pueden atraer a inversores con aversión al riesgo que buscan rendimientos modestos pero constantes. Las empresas más nuevas con relaciones P/E bajas o inexistentes que están experimentando un crecimiento pueden atraer a inversores con mayor tolerancia al riesgo que buscan mayores rendimientos.
¿Qué es una relación P/E promedio o “normal”?
Como se mencionó anteriormente, las relaciones P/E promedio varían bastante entre las industrias, por lo que realmente no existe una relación "normal". Esa es una de las muchas razones por las que el contexto es tan importante al considerar esta métrica. Además, la edad de una empresa debe tenerse en cuenta al evaluar su relación P/E. Las empresas bien establecidas que han existido durante algún tiempo pueden tener relaciones P/E más bajas que las empresas más nuevas en la misma industria. NYU mantiene una página que enumera las relaciones P/E promedio por industria.
¿Puede una acción tener una relación P/E negativa (o una relación de 0)?
Dado que 0 no puede servir como denominador en ninguna fracción, una empresa no puede tener una relación P/E de cero. Una relación P/E negativa indicaría una pérdida (en lugar de ganancias) durante el período de 12 meses en cuestión. En la mayoría de los casos, sin embargo, las empresas que experimentan pérdidas no reportan una relación P/E negativa; en su lugar, pueden indicar sus ganancias como "N/A" (no aplicable). Las ganancias negativas no son infrecuentes, especialmente en las empresas más nuevas que se centran en el crecimiento y la captura de cuota de mercado. Sin embargo, una relación P/E constantemente negativa durante un largo período de tiempo podría indicar que una empresa se dirige hacia la bancarrota.
