稳定标价

什么是稳定报价？

首次公开募股(IPO)后立即购买股票以稳定或支持证券的二级市场价格。首次公开募股后，新发行股票的价格可能会动摇或在交易中摇摆不定。

稳定报价如何运作

在公司决定上市并进行首次公开募股后，它将审查一些承销商在评估公司股权、帮助营销和分销、进行卖方研究支持以及协调交易职能方面的专业知识。一旦承销商确定了 IPO 价格，并且发行人的股票在公众面前首次亮相，那么股票的受欢迎程度符合发行人的最佳利益。这转化为上市后更高的股票价格。稳定报价有助于确保交易价格不低于 IPO 价格，这对于不想在上市后冒负面看法的公司来说至关重要。

为应对这种风险，公司可能会授予承销商一个绿鞋期权——也称为超额配售期权——允许承销商超售或卖空比公司最初提供的股票多 15% 的股份。如果股票发行后不久价格出现波动且需求疲软，承销商将介入并进行稳定报价。这涉及回购卖空的股票。为新发行的股票创造这种额外的需求来源有助于稳定股价，使其高于或至少在发行价附近。

稳定报价示例

2017 年年中，Blue Apron Holdings Inc. 以每股 10 美元的价格上市。承销商最初表示，在 IPO 前几周，每股价格为 15 至 17 美元。这清楚地表明需求不会像公司希望的那样强劲。 Blue Apron 向承销商出售了 3000 万股，但由于 15% 的超额配售，承销商向投资者出售了 3450 万股。这使得承销商卖空了 450 万股。

尽管承销商通常不会公开宣布何时被迫进行稳定报价，但有强有力的证据表明他们在 Blue Apron 的案例中这样做了。最终，该公司的 IPO 价格最终为 10 美元。在交易的第一天，该股徘徊在 10 美元左右。如果没有稳定的出价，该股很可能在当天收盘价低于 IPO 价格，从而对公司和承销商造成不利影响。然而，稳定报价的生命周期是有限的。第二天，该股收于 9.34 美元，五个交易日后收于 7.73 美元。

＃＃ 强调

• 进行稳定报价涉及回购超卖或卖空的股票，以创造对新发行股票的额外需求来源并稳定股价。

• 稳定的投标有助于确保公司股票的交易价格不低于其 IPO 价格，这对于不想在上市后冒负面看法的公司来说至关重要。

• 稳定报价是承销商在首次公开募股 (IPO) 后立即购买股票以稳定或支持证券的二级市场价格。