Gebot stabilisieren
Was ist ein stabilisierendes Gebot?
Ein Stabilisierungsgebot ist ein Kauf von Aktien durch Konsortialbanken, um den Sekundärmarktpreis eines Wertpapiers unmittelbar nach einem Börsengang (IPO) zu stabilisieren oder zu stützen. Nach einem Börsengang kann der Kurs der neu ausgegebenen Aktien ins Stocken geraten oder im Handel wackelig sein.
Wie ein stabilisierendes Gebot funktioniert
Nachdem ein Unternehmen die Entscheidung getroffen hat, an die Börse zu gehen und einen Börsengang durchzuführen, überprüft es eine Reihe von Konsortialbanken auf ihre Expertise bei der Bewertung des Eigenkapitals des Unternehmens, der Unterstützung bei Marketing und Vertrieb, der Durchführung von Research -Support auf der Verkäuferseite und der Koordinierung von Handelsfunktionen. Sobald der IPO-Preis vom Underwriter festgelegt wurde und die Aktien des Emittenten ihr Debüt in der Öffentlichkeit geben, ist es im besten Interesse des Emittenten, dass die Aktien gut aufgenommen werden. Dies führt zu einem höheren Aktienkurs bei der Markteinführung. Das Stabilisierungsgebot hilft sicherzustellen, dass der Handelspreis nicht unter den IPO-Preis fällt, was für ein Unternehmen von entscheidender Bedeutung ist, das nach dem Börsengang keine negative Wahrnehmung riskieren möchte.
Um sich auf dieses Risiko vorzubereiten, kann ein Unternehmen den Konsortialbanken eine Mehrzuteilungsoption – auch bekannt als Mehrzuteilungsoption – gewähren,. die es den Konsortialbanken ermöglicht, bis zu 15 % mehr Aktien zu verkaufen oder leer zu verkaufen, als ursprünglich vom Unternehmen angeboten wurden. Schwankt der Preis kurz nach Ausgabe der Aktien und ist die Nachfrage schwach, greifen die Konsortialbanken ein und geben ein stabilisierendes Angebot ab. Dabei werden die leerverkauften Aktien zurückgekauft. Die Schaffung dieser zusätzlichen Nachfragequelle für die neu ausgegebenen Aktien trägt dazu bei, den Aktienkurs zu stabilisieren und ihn über oder zumindest um den Ausgabepreis zu halten.
Beispiel fĂĽr ein stabilisierendes Gebot
Mitte 2017 ging Blue Apron Holdings Inc. zu einem Preis von 10 US-Dollar pro Aktie an die Börse. Die Konsortialbanken hatten in den Wochen vor dem Börsengang zunächst eine Bandbreite von 15 bis 17 US-Dollar pro Aktie angegeben. Dies war ein klares Indiz dafür, dass die Nachfrage nicht so stark sein würde, wie das Unternehmen gehofft hatte. Blue Apron verkaufte 30 Millionen Aktien an die Konsortialbanken, aber mit der Gesamtzuteilung von 15 % verkauften die Konsortialbanken 34,5 Millionen Aktien an Investoren. Damit fehlten den Konsortialbanken 4,5 Millionen Aktien.
Obwohl Underwriter normalerweise nicht öffentlich bekannt geben, wann sie gezwungen sind, stabilisierende Gebote abzugeben, gibt es starke Beweise dafür, dass sie dies im Fall von Blue Apron getan haben. Am Ende lag der IPO-Preis des Unternehmens bei 10 US-Dollar. Am ersten Handelstag bewegte sich die Aktie um die 10-Dollar-Marke. Ohne das stabilisierende Angebot hätte die Aktie an diesem Tag möglicherweise unter dem IPO-Preis geschlossen, was sowohl für das Unternehmen als auch für die Konsortialbanken zu schlechten Aussichten geführt hätte. Stabilisierende Gebote haben jedoch eine begrenzte Lebensdauer. Am folgenden Tag schloss die Aktie bei 9,34 $ und fünf Handelstage später bei 7,73 $.
Höhepunkte
Ein stabilisierendes Gebot abzugeben beinhaltet den Rückkauf von Aktien, die überverkauft oder leerverkauft waren, um eine zusätzliche Nachfragequelle für neu ausgegebene Aktien zu schaffen und den Aktienkurs zu stabilisieren.
Ein stabilisierendes Angebot hilft sicherzustellen, dass der Handelspreis der Aktie eines Unternehmens nicht unter den IPO-Preis fällt, was für ein Unternehmen von entscheidender Bedeutung ist, das nach dem Börsengang keine negative Wahrnehmung riskieren möchte.
Ein Stabilisierungsgebot ist ein Kauf von Aktien durch Konsortialbanken, um den Sekundärmarktpreis eines Wertpapiers unmittelbar nach einem Börsengang (IPO) zu stabilisieren oder zu stützen.
