Stabiliserende bud
Hva er et stabiliserende bud?
Et stabiliserende bud er et kjøp av aksjer av garantister for å stabilisere eller støtte sekundærmarkedsprisen på et verdipapir umiddelbart etter en børsnotering (IPO). Etter en børsnotering kan prisen på de nyutstedte aksjene vakle eller være ustabile i handelen.
Hvordan et stabiliserende bud fungerer
Etter at et selskap har tatt beslutningen om å offentliggjøre og gjennomføre en børsnotering, vil det vurdere en rekke garantister for ekspertise i å verdsette selskapets egenkapital, hjelpe til med markedsføring og distribusjon, gjennomføre forskningsstøtte på salgssiden og koordinere handelsfunksjoner. Når børsnoteringsprisen er fastsatt av garantisten, og utstederens aksjer debuterer i offentligheten, er det i utstederens beste interesse at aksjene blir godt mottatt. Dette betyr en høyere aksjekurs ved utgivelse i markedet. Stabiliseringsbudet bidrar til å sikre at handelsprisen ikke faller under børsnoteringsprisen, noe som er avgjørende for et selskap som ikke ønsker å risikere en negativ oppfatning etter å ha blitt børsnotert.
For å forberede seg på denne risikoen, kan et selskap gi garantistene en greenshoe-opsjon – også kjent som en overallokeringsopsjon – som lar garantistene overselge eller shortselge opptil 15 % flere aksjer enn selskapet opprinnelig tilbudt. Hvis kursen svinger kort tid etter at aksjene er utstedt og etterspørselen er svak, vil forsikringsselskapene gå inn og gi et stabiliserende bud. Dette innebærer å kjøpe tilbake de shortede aksjene. Å skape denne ekstra kilden til etterspørsel etter de nylig utstedte aksjene bidrar til å stabilisere aksjekursen, holde den over eller i det minste rundt emisjonskursen.
Eksempel på et stabiliserende bud
I midten av 2017 ble Blue Apron Holdings Inc. børsnotert til en pris på $10 per aksje. Underwriters hadde i utgangspunktet indikert en rekkevidde på $15 til $17 per aksje i ukene frem til børsnoteringen. Dette var en klar indikator på at etterspørselen ikke ville bli så sterk som selskapet hadde håpet. Blue Apron solgte 30 millioner aksjer til forsikringsgiverne, men med 15 % overtildeling solgte forsikringsselskapene 34,5 millioner aksjer til investorer. Dette gjorde at forsikringsselskapene manglet 4,5 millioner aksjer.
Selv om garantister vanligvis ikke kunngjør offentlig når de blir tvunget til å gi stabiliserende bud, er det sterke bevis på at de gjorde det i tilfellet med Blue Apron. Til slutt endte selskapets børsnoteringskurs 10 dollar. På den første handelsdagen svingte aksjen rundt $10-merket. Uten det stabiliserende budet kan aksjen meget vel ha stengt under børsnoteringen den dagen, noe som har resultert i dårlig optikk for selskapet så vel som garantistene. Stabiliserende bud har imidlertid en begrenset levetid. Dagen etter stengte aksjen på $9,34 og fem handelsdager senere stengte den på $7,73.
Høydepunkter
Å gi et stabiliserende bud innebærer å kjøpe tilbake aksjer som ble oversolgt eller shortet i et forsøk på å skape en ekstra kilde til etterspørsel etter nyutstedte aksjer og stabilisere aksjekursen.
Et stabiliserende bud bidrar til å sikre at omsetningskursen på et selskaps aksje ikke faller under børsnoteringen, noe som er avgjørende for et selskap som ikke vil risikere en negativ oppfatning etter å ha blitt børsnotert.
Et stabiliserende bud er et kjøp av aksjer av forsikringsgivere for å stabilisere eller støtte sekundærmarkedsprisen på et verdipapir umiddelbart etter en børsintroduksjon (IPO).
