Estabilização de lance
O que é um lance estabilizador?
Uma oferta estabilizadora é uma compra de ações por subscritores para estabilizar ou apoiar o preço de mercado secundário de um título imediatamente após uma oferta pública inicial (IPO). Após um IPO, o preço das ações recém-emitidas pode vacilar ou ser instável na negociação.
Como funciona um lance estabilizador
Depois que uma empresa tomar a decisão de abrir o capital e realizar um IPO, ela examinará vários subscritores por experiência na avaliação do patrimônio da empresa, ajudando com marketing e distribuição, realizando suporte de pesquisa do lado da venda e coordenando funções de negociação. Uma vez que o preço do IPO tenha sido definido pelo subscritor e as ações do emissor façam sua estreia no público, é do interesse do emissor que as ações sejam bem recebidas. Isso se traduz em um preço mais alto das ações após o lançamento no mercado. A oferta de estabilização ajuda a garantir que o preço de negociação não caia abaixo do preço de IPO, o que é crucial para uma empresa que não quer arriscar uma percepção negativa depois de abrir o capital.
Para se preparar para esse risco, uma empresa pode conceder aos subscritores uma opção greenshoe – também conhecida como opção de lote suplementar – que permite aos subscritores vender em excesso ou a descoberto até 15% mais ações do que inicialmente oferecida pela empresa. Se o preço oscilar logo após a emissão das ações e a demanda for fraca, os subscritores intervirão e farão uma oferta estabilizadora. Isso envolve comprar de volta as ações vendidas. Criar essa fonte extra de demanda para as ações recém-emitidas ajuda a estabilizar o preço das ações, mantendo-o acima ou pelo menos próximo ao preço de emissão.
Exemplo de lance estabilizador
Em meados de 2017, a Blue Apron Holdings Inc. abriu seu capital ao preço de US$ 10 por ação. Os subscritores inicialmente indicaram uma faixa de US$ 15 a US$ 17 por ação nas semanas que antecederam o IPO. Este foi um indicador claro de que a demanda não seria tão forte quanto a empresa esperava. A Blue Apron vendeu 30 milhões de ações para os subscritores, mas com o sobretaxa de 15%, os subscritores venderam 34,5 milhões de ações para os investidores. Isso deixou os subscritores a descoberto em 4,5 milhões de ações.
Embora os subscritores geralmente não anunciem publicamente quando são forçados a fazer lances estabilizadores, há fortes evidências de que o fizeram no caso da Blue Apron. No final, o preço do IPO da empresa acabou sendo $ 10. No primeiro dia de negociação, a ação estava pairando em torno da marca de US$ 10. Sem a oferta estabilizadora, a ação pode muito bem ter fechado abaixo do preço do IPO naquele dia, resultando em uma má ótica para a empresa, bem como para os subscritores. No entanto, os lances estabilizadores têm uma vida útil finita. No dia seguinte, a ação fechou em US$ 9,34 e cinco dias úteis depois fechou em US$ 7,73.
Destaques
Fazer uma oferta estabilizadora envolve recomprar ações que foram vendidas em excesso ou vendidas a descoberto em um esforço para criar uma fonte extra de demanda por ações recém-emitidas e estabilizar o preço das ações.
Uma oferta estabilizadora ajuda a garantir que o preço de negociação das ações de uma empresa não caia abaixo do preço de IPO, o que é crucial para uma empresa que não quer arriscar uma percepção negativa depois de abrir o capital.
Uma oferta estabilizadora é uma compra de ações por subscritores para estabilizar ou apoiar o preço de mercado secundário de um título imediatamente após uma oferta pública inicial (IPO).
