Vakauttava tarjous
Mikä on vakauttava tarjous?
Vakautustarjous on osakkeiden ostaminen vakuutuksenantajien toimesta vakauttaakseen tai tukeakseen arvopaperin jälkimarkkinahintaa välittömästi listautumisannin (IPO) jälkeen. Listautumisannin jälkeen uusien osakkeiden hinta saattaa horjua tai heilua kaupankäynnissä.
Kuinka vakauttava tarjous toimii
Kun yritys on tehnyt päätöksen listautua pörssiin ja toteuttaa listautumisannin, se testaa useiden vakuutuksenantajien asiantuntemusta yhtiön oman pääoman arvostamisesta, markkinoinnin ja jakelun avustamisesta, myyntipuolen tutkimustuesta ja kaupankäyntitoimintojen koordinoinnista. Kun vakuutuksenantaja on asettanut listautumishinnan ja liikkeeseenlaskijan osakkeet tulevat julkisuuteen, on liikkeeseenlaskijan edun mukaista, että osakkeet saavat hyvän vastaanoton. Tämä tarkoittaa korkeampaa osakekurssia markkinoille päästessä. Vakautustarjous auttaa varmistamaan, että kaupankäyntihinta ei putoa listautumishinnan alapuolelle, mikä on ratkaisevan tärkeää yritykselle, joka ei halua riskeerata negatiivista käsitystä pörssitulon jälkeen.
Varautuakseen tähän riskiin yritys voi myöntää vakuutuksenantajille greenshoe-option,. joka tunnetaan myös nimellä Overotment -optio, jonka avulla vakuutuksenantajat voivat yli- tai lyhyeksi myydä jopa 15 % enemmän osakkeita kuin yhtiö alun perin tarjosi. Jos hinta vaihtelee pian osakkeiden liikkeeseenlaskun jälkeen ja kysyntä on heikkoa, vakuutuksenantajat puuttuvat asiaan ja tekevät vakauttavan tarjouksen. Tämä tarkoittaa lyhytaikaisten osakkeiden takaisinostoa. Tämän ylimääräisen kysynnän lähteen luominen vasta liikkeeseen lasketuille osakkeille auttaa vakauttamaan osakekurssia pitäen sen emissiohinnan yläpuolella tai ainakin sen lähellä.
Esimerkki vakauttavasta tarjouksesta
Vuoden 2017 puolivälissä Blue Apron Holdings Inc. listautui pörssiin hintaan 10 dollaria osakkeelta. Vakuutuksenantajat olivat alun perin ilmoittaneet osakekohtaisen vaihteluvälin 15–17 dollaria listautumisa edeltäneiden viikkojen aikana. Tämä oli selvä osoitus siitä, että kysyntä ei ole niin vahvaa kuin yritys oli toivonut. Blue Apron myi 30 miljoonaa osaketta vakuutuksenantajille, mutta 15 %:n kokonaisosuudella vakuutuksenantajat myivät sijoittajille 34,5 miljoonaa osaketta. Tämä jätti vakuutuksenantajille 4,5 miljoonan osakkeen.
Vaikka vakuutuksenantajat eivät yleensä ilmoita julkisesti, kun heidän on pakko tehdä vakauttavia tarjouksia, on vahvaa näyttöä siitä, että he tekivät niin Blue Apronin tapauksessa. Yrityksen listautumishinta oli lopulta 10 dollaria. Ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä osake oli 10 dollarin rajalla. Ilman vakauttavaa tarjousta osake on voinut hyvinkin sulkeutua alle listautumishinnan sinä päivänä, mikä on johtanut huonoon optiikkaan yritykselle ja vakuutuksenantajille. Vakauttavilla tarjouksilla on kuitenkin rajallinen käyttöikä. Seuraavana päivänä osake sulkeutui 9,34 dollariin ja viisi kaupankäyntipäivää myöhemmin 7,73 dollariin.
Kohokohdat
Stabilisoivan tarjouksen tekeminen sisältää ylimyytyjen tai oikosuljettujen osakkeiden takaisinoston, jotta uusille liikkeeseen lasketuille osakkeille saataisiin lisäkysyntä ja vakautetaan osakekurssi.
Stabilisoiva ostotarjous auttaa varmistamaan, että yhtiön osakkeen kaupankäyntikurssi ei putoa listautumiskurssin alapuolelle, mikä on ratkaisevan tärkeää yritykselle, joka ei halua riskeerata negatiivista käsitystä pörssitulon jälkeen.
Vakautustarjous on osakkeiden ostaminen vakuutuksenantajien toimesta vakauttaakseen tai tukeakseen arvopaperin jälkimarkkinahintaa välittömästi julkisen listautumisannin (IPO) jälkeen.
