Stabiliserende bud
Hvad er et stabiliserende bud?
Et stabiliserende bud er et køb af aktier foretaget af forsikringsgivere for at stabilisere eller understøtte den sekundære markedspris på et værdipapir umiddelbart efter et børsnotering (IPO). Efter en børsnotering kan kursen på de nyudstedte aktier vakle eller være rystende i handelen.
Hvordan et stabiliserende bud fungerer
Efter at en virksomhed har truffet beslutningen om at blive børsnoteret og gennemføre en børsnotering, vil den undersøge en række forsikringsgivere for ekspertise i at værdiansætte virksomhedens egenkapital, hjælpe med markedsføring og distribution, udføre undersøgelsesstøtte på salgssiden og koordinere handelsfunktioner. Når først børsnoteringskursen er blevet fastsat af forsikringsgiveren, og udsteders aktier får deres debut i offentligheden, er det i udstederens bedste interesse, at aktierne bliver godt modtaget. Dette oversættes til en højere aktiekurs ved frigivelse på markedet. Stabiliseringsbuddet er med til at sikre, at handelskursen ikke falder under børsnoteringen, hvilket er afgørende for en virksomhed, der ikke vil risikere en negativ opfattelse efter børsnoteringen.
For at forberede sig på denne risiko kan et selskab give forsikringsgiverne en greenshoe-option – også kendt som en overallokeringsoption – som giver forsikringsgiverne mulighed for at oversælge eller short-sælge op til 15 % flere aktier end oprindeligt tilbudt af selskabet. Hvis kursen svinger kort efter, at aktierne er udstedt, og efterspørgslen er svag, vil forsikringsgiverne træde til og afgive et stabiliserende bud. Dette indebærer tilbagekøb af de shortede aktier. At skabe denne ekstra kilde til efterspørgsel efter de nyligt udstedte aktier hjælper med at stabilisere aktiekursen, holde den over eller i det mindste omkring udstedelseskursen.
Eksempel på et stabiliserende bud
I midten af 2017, Blue Apron Holdings Inc. blev børsnoteret til en pris på $10 pr. aktie. Underwriters havde oprindeligt angivet et interval på $15 til $17 per aktie i ugerne op til børsnoteringen. Dette var en klar indikator for, at efterspørgslen ikke ville være så stærk, som virksomheden havde håbet. Blue Apron solgte 30 millioner aktier til forsikringsgiverne, men med overallokeringen på 15 % solgte forsikringsgiverne 34,5 millioner aktier til investorer. Dette efterlod forsikringsgiverne manglede 4,5 millioner aktier.
Selvom forsikringsgivere normalt ikke annoncerer offentligt, når de er tvunget til at afgive stabiliserende bud, er der stærke beviser for, at de gjorde det i tilfældet med Blue Apron. I sidste ende endte selskabets børsnoteringspris med 10 $. På den første handelsdag svævede aktien omkring $10-mærket. Uden det stabiliserende bud kan aktien meget vel have lukket under børsnoteringskursen den dag, hvilket har resulteret i dårlig optik for såvel selskabet som forsikringsgiverne. Stabiliserende bud har dog en begrænset levetid. Den følgende dag lukkede aktien på $9,34 og fem handelsdage senere lukkede den på $7,73.
##Højdepunkter
At afgive et stabiliserende bud involverer tilbagekøb af aktier, der blev oversolgt eller shortet i et forsøg på at skabe en ekstra kilde til efterspørgsel efter nyudstedte aktier og stabilisere aktiekursen.
Et stabiliserende bud er med til at sikre, at handelskursen på en virksomheds aktie ikke falder under børsnoteringskursen, hvilket er afgørende for en virksomhed, der ikke vil risikere en negativ opfattelse efter børsnoteringen.
Et stabiliserende bud er et køb af aktier foretaget af forsikringsgivere for at stabilisere eller understøtte den sekundære markedspris på et værdipapir umiddelbart efter et børsnotering (IPO).
