الاستحواذ على الرافعة المالية (LBO)
ما هي عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية؟
الاستحواذ بالرافعة المالية هو الاستحواذ على شركة من قبل مجموعة من المستثمرين باستخدام الأموال المقترضة ، أو الرافعة المالية ، لتمويل الصفقة. يتم استخدام أصول الشركة التي يتم شراؤها كضمان لعملية الشراء. هناك عنصر مخاطرة مرتبط بعمليات الاستحواذ بالرافعة المالية بسبب ارتفاع مستوى الديون ، والتي يمكن أن تصل إلى ما يصل إلى 90 في المائة من قيمة الشركة.
تعريف أعمق
تعتبر عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية طريقة شائعة لشراء الشركات. لا يحتاج المستثمرون الذين يدعمون عملية الاستحواذ إلى الاحتفاظ بمبالغ كبيرة من رأس المال ، نظرًا لأن الاستحواذ يتم تمويله من الأموال المقترضة التي يتم تأمينها من قبل الشركة التي يتم شراؤها.
لكي تنجح عملية الاستحواذ بالرافعة المالية ، يجب أن تقدم الشركة التي يتم شراؤها عوائد كافية تسمح بدفع الفائدة على الدين المستخدم لتمويل الصفقة مع الاحتفاظ أيضًا بنقد كافٍ لتكون قادرة على العمل بشكل مربح والتوسع. للحد من المخاطر ، تحدد المبادئ التوجيهية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الدين المفروض من خلال الاستحواذ بالرافعة المالية يجب ألا يزيد عن ستة أضعاف الأرباح السنوية للشركة.
يعد تسهيل عملية الاستحواذ بالرافعة المالية إحدى الطرق التي يمكن لمالك الشركة من خلالها بيع شركة ، وعندما يتم اختيار هذا الخيار ، غالبًا ما يتم بيعه إلى فريق الإدارة الحالي ، الذي لديه مصلحة راسخة في بقاء الشركة. في كثير من الأحيان ، هناك حاجة إلى تمويل إضافي من شريك الأسهم الخاصة الذي سيركز على جعل الشركة مربحة وبعد ذلك ، بعد فترة معقولة ، بيع حصتها في الأعمال التجارية.
سبب شائع آخر للاستحواذ على الرافعة المالية هو جعل شركة عامة خاصة ، غالبًا بتحريض من فريق إدارة الشركة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم استخدامه كطريقة لتقسيم أجزاء من الشركة إلى شركات منفصلة.
مثال الاستحواذ على الرافعة المالية
Mason هو مدير أول في XYZ tools. لقد سمع هو وزملاؤه أن مالكي الشركة يريدون الخروج لأنهم يحتاجون إلى المال لتمويل باقي محفظة أعمالهم. يجتمع ماسون وزملاؤه مع صندوق رأس المال الاستثماري ويقدمون عرضًا لشراء الشركة ، باستخدام الأموال المقترضة من الصندوق الاستثماري. يتعين على كل مدير وضع بعض الأسهم ، لذلك يعيد Mason رهن منزله لزيادة حصته.
يسلط الضوء
في الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) ، عادة ما تكون هناك نسبة 90٪ من الديون إلى 10٪ من حقوق الملكية.
يحدث الاستحواذ بالرافعة المالية عندما يكتمل الاستحواذ على شركة أخرى بالكامل تقريبًا بأموال مقترضة.
تراجعت شعبية عمليات الاستحواذ بالديون المالية بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، لكنها آخذة في الارتفاع مرة أخرى.
اكتسبت LBOs سمعة باعتبارها تكتيك عمل لا يرحم وافتراس ، خاصة وأن أصول الشركة المستهدفة يمكن استخدامها كرافعة ضدها.
التعليمات
ما هي أنواع الشركات الجذابة لمنظمات LBO؟
ستستهدف شركات الأسهم عادةً الشركات في الصناعات القائمة وتنضج لعمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية ، بدلاً من الصناعات الناشئة أو الصناعات الأكثر مضاربة. عادةً ما يكون لدى أفضل المرشحين لـ LBOs تدفقات نقدية تشغيلية قوية ويمكن الاعتماد عليها ، وخطوط إنتاج راسخة ، وفرق إدارة قوية ، واستراتيجيات خروج قابلة للتطبيق حتى يتمكن المشتري من تحقيق المكاسب.
لماذا تحدث عمليات الشراء بالرافعة المالية؟
تُستخدم عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية (LBOs) بشكل شائع لجعل شركة عامة خاصة ، أو لتفكيك جزء من شركة قائمة عن طريق بيعها. يمكن استخدامها أيضًا لنقل الملكية الخاصة ، مثل تغيير ملكية الأعمال الصغيرة. الميزة الرئيسية للاستحواذ بالرافعة المالية هي أن الشركة المستحوذة يمكنها شراء شركة أكبر بكثير ، والاستفادة من جزء صغير نسبيًا من أصولها الخاصة.
كيف تعمل عملية الاستحواذ ذات الرافعة المالية؟
الاستحواذ بالرافعة المالية (LBO) هو عندما تحاول إحدى الشركات شراء شركة أخرى ، وتقترض مبلغًا كبيرًا من المال لتمويل عملية الاستحواذ. تصدر الشركة المقتناة سندات مقابل الأصول المجمعة للشركتين ، مما يعني أنه يمكن استخدام أصول الشركة المستحوذة بالفعل كضمان ضدها. على الرغم من أنه غالبًا ما يُنظر إليه على أنه عمل مفترس أو عدائي ، فقد شهدت منظمات LBOs على نطاق واسع عودة الظهور في أوائل عام 2020.
