كابليت
ما هو Caplet؟
رأس المال هو نوع من خيارات الشراء بناءً على أسعار الفائدة. الاستخدام النموذجي لرأس المال هو الحد من تكاليف ارتفاع أسعار الفائدة لتلك الشركات أو الحكومات التي يجب أن تدفع سعر فائدة عائم على السندات التي أصدروها. ومع ذلك ، كما هو الحال مع جميع المشتقات ، يمكن للمضاربين التجاريين تداول رؤوس الأموال لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل.
كيف يعمل Caplet
عادة ما تعتمد الكبسولات على سعر الفائدة بين البنوك ، مثل LIBOR. ذلك لأنها تُستخدم عادةً للتحوط من مخاطر ارتفاع سعر الليبور. على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة سندات بمعدل فائدة متغير للاستفادة من انخفاض قصير الأجل في الأسعار ، فإنها تخاطر بمدفوعات أكبر إذا بدأت أسعار الفائدة في الزيادة واستمرت في ذلك. في هذه المرحلة ، سوف يدفعون على مدفوعات الفائدة على القرض (السندات) أكثر مما كانوا يأملون. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة فقد يتسبب ذلك في كارثة بالنسبة لهم. إن شراء خيار لتحديد سعر الفائدة الذي يتعين عليهم دفعه سيحميهم من هذه الكارثة.
وفقًا لإعلان صادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر 2020 ، يجب على البنوك التوقف عن كتابة العقود باستخدام LIBOR بحلول نهاية عام 2021. ستتوقف Intercontinental Exchange ، وهي السلطة المسؤولة عن LIBOR ، عن نشر LIBOR لمدة أسبوع وشهرين بعد 31 ديسمبر 2021 يجب إنهاء جميع العقود التي تستخدم ليبور بحلول 30 يونيو 2023 .
في هذا السيناريو ، قد يختار مشتري الخيار فترة أطول (سنة أو أكثر) من الحماية. ولتحقيق ذلك ، يمكن لمشتري الخيار الجمع بين عدة كابلات في سلسلة لإنشاء "سقف" لإدارة الالتزامات طويلة الأجل. (يشير المصطلح caplet إلى مدة أقصر للغطاء. وعادة ما تكون مدة الغطاء 90 يومًا فقط).
إذا اشترى المتداول غطاء رأس صغير ، فسيتم الدفع له إذا ارتفع سعر الليبور أعلى من سعر التنفيذ ؛ لن يحصلوا على أي شيء إذا انخفض سعر الليبور عن سعر الإضراب ، لذا فهو بمثابة تأمين ضد ارتفاع الأسعار. يوقن المتداولون انتهاء صلاحية رأس المال ليتزامن مع دفع سعر الفائدة في المستقبل.
تغطية أسعار الفائدة
نظرًا لأن الكابسليت هي خيارات اتصال على النمط الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن ممارستها إلا عند انتهاء الصلاحية ، يمكن أيضًا استخدامها من قبل المتداولين. التجار الذين يرغبون في الاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة للأحداث قصيرة الأجل لديهم فرصة أقل لممارسة الخيار ضدهم.
ضد المخاطر المرتبطة بأسعار الفائدة المتغيرة . تخيل مستثمر لديه قرض بسعر فائدة متغير سيرتفع أو ينخفض مع سعر ليبور. افترض أن سعر ليبور حاليًا يبلغ 6٪ وأن المستثمر قلق من أن الأسعار سترتفع قبل استحقاق دفعة الفائدة التالية خلال 90 يومًا. للتحوط ضد هذه المخاطر ، يمكن للمستثمر شراء كابليت بمعدل إضراب 6 ٪ وتاريخ انتهاء الصلاحية في تاريخ دفع الفائدة. إذا ارتفع سعر ليبور ، سترتفع أيضًا قيمة خيار كابليت. إذا سقط LIBOR ، فقد يصبح الغطاء الصغير عديم القيمة.
يتم حساب قيمة كابليت على النحو التالي:
الحد الأقصى ((سعر ليبور - معدل كابليت) أو 0) × رأس المال × (عدد الأيام حتى الاستحقاق / 360)
إذا ارتفع سعر ليبور إلى 7٪ بحلول تاريخ دفع الفائدة ، وكان المستثمر يدفع فائدة ربع سنوية على مبلغ أساسي قدره 1،000،000 دولار ، فإن رأس المال سيدفع 2،500 دولار. يمكنك أن ترى كيف تم تحديد هذا المردود في الحساب التالي:
= (.07 - .06) × 1،000،000 دولار أمريكي × (90/360) = 2500 دولار أمريكي
إذا احتاج المستثمر إلى التحوط من التزام طويل الأجل مع العديد من تواريخ استحقاق سداد الفائدة ، فيمكن دمج العديد من "رؤوس الأموال" في "سقف". على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر لديه قرض لمدة عامين مع مدفوعات ربع سنوية بفائدة فقط. يمكن للمستثمر شراء سقف لمدة عامين على أساس معدل ليبور لمدة ثلاثة أشهر. يتكون هذا الاستثمار من سبعة أقراص ويغطي كل قرص صغير ثلاثة أشهر. سعر الغطاء هو مجموع سعر كل من الكبسولات السبعة.
يسلط الضوء
Caplets هي خيارات لأسعار الفائدة مصممة "للحد" من مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة.
تستخدم هذه الخيارات سعر الفائدة ، بدلاً من السعر ، كأساس للإضراب.
الكبسولات هي مدة أقصر (90 يومًا) مقارنة بالأغطية التي قد تكون سنة أو أكثر.
