कैपलेट

कैपलेट क्या है?

कैपलेट एक तरह का कॉल ऑप्शन है जो ब्याज दरों पर आधारित होता है। कैपलेट का विशिष्ट उपयोग उन निगमों या सरकारों के लिए बढ़ती ब्याज दरों की लागत को सीमित करना है, जिन्हें उनके द्वारा जारी किए गए बांडों पर फ्लोटिंग ब्याज दर का भुगतान करना होगा। हालांकि, सभी डेरिवेटिव के साथ, वाणिज्यिक सट्टेबाज अल्पकालिक लाभ के लिए कैपलेट का व्यापार कर सकते हैं।

कैसे एक Caplet काम करता है

कैपलेट आमतौर पर एक इंटरबैंक ब्याज दर पर आधारित होते हैं, जैसे कि LIBOR । ऐसा इसलिए है क्योंकि वे आमतौर पर लिबोर के बढ़ने के जोखिम को कम करने के लिए उपयोग किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी दरों में अल्पकालिक गिरावट का लाभ उठाने के लिए ब्याज की परिवर्तनीय दर के साथ एक बांड जारी करती है, तो वे अधिक भुगतान का जोखिम उठाते हैं यदि ब्याज दरें बढ़ने लगती हैं और ऐसा करना जारी रखती हैं। इस बिंदु पर वे ऋण (बॉन्ड) ब्याज भुगतान पर उनकी अपेक्षा से अधिक भुगतान कर रहे होंगे। अगर ब्याज दरें तेजी से बढ़ती हैं तो यह उनके लिए आपदा का कारण बन सकता है। उन्हें भुगतान की जाने वाली ब्याज दर को सीमित करने का विकल्प खरीदने से उन्हें इस आपदा से बचाया जा सकेगा।

नवंबर 2020 में फेडरल रिजर्व द्वारा एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR का उपयोग करके अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर, 2021 के बाद एक सप्ताह और दो महीने LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। . लिबोर का उपयोग करने वाले सभी अनुबंधों को 30 जून, 2023 तक पूरा किया जाना चाहिए ।

इस परिदृश्य में, विकल्प खरीदार लंबी अवधि (एक या अधिक वर्ष) की सुरक्षा का विकल्प चुन सकता है। इसे पूरा करने के लिए, एक विकल्प खरीदार एक "कैप" बनाने के लिए एक श्रृंखला में कई कैपलेट्स को जोड़ सकता है ताकि लंबी अवधि की देनदारियों का प्रबंधन किया जा सके। (कैपलेट शब्द का अर्थ है कैप की छोटी अवधि। एक कैपलेट की अवधि आमतौर पर केवल 90 दिन होती है)।

यदि कोई व्यापारी कैपलेट खरीदता है तो उन्हें भुगतान किया जाएगा यदि LIBOR उनके स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठे ; यदि LIBOR उनके स्ट्राइक मूल्य से नीचे गिर जाता है, तो उन्हें कुछ भी प्राप्त नहीं होगा, इसलिए यह बढ़ती दरों के विरुद्ध एक बीमा के रूप में कार्य करता है। व्यापारियों ने एक कैपलेट की समाप्ति को भविष्य के ब्याज दर भुगतान के साथ मेल खाने के लिए समय दिया है।

ब्याज दर हेजिंग

क्योंकि कैपलेट यूरोपीय शैली के कॉल विकल्प हैं, जिसका अर्थ है कि उनका उपयोग केवल समाप्ति पर किया जा सकता है, उनका उपयोग व्यापारियों द्वारा भी किया जा सकता है। जो व्यापारी अल्पकालिक घटनाओं के लिए उच्च ब्याज दरों से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं, उनके पास विकल्प का प्रयोग करने की संभावना कम होती है।

ब्याज दर से जुड़े जोखिमों से बचाव के लिए किया जाता है । एक ऐसे निवेशक की कल्पना करें जिसके पास एक परिवर्तनीय ब्याज दर वाला ऋण है जो लिबोर के साथ बढ़ेगा या गिरेगा। मान लें कि LIBOR वर्तमान में 6% है और निवेशक चिंतित है कि 90 दिनों में अगले ब्याज भुगतान से पहले दरें बढ़ जाएंगी। इस जोखिम से बचाव के लिए, निवेशक 6% की स्ट्राइक रेट और ब्याज भुगतान तिथि पर समाप्ति तिथि के साथ एक कैपलेट खरीद सकता है। यदि लिबोर बढ़ता है, तो कैपलेट विकल्प का मूल्य भी बढ़ेगा। यदि लिबोर गिरता है, तो कैपलेट बेकार हो सकता है।

एक कैपलेट के मूल्य की गणना इस प्रकार की जाती है:

अधिकतम ((LIBOR दर - कैपलेट दर) या 0) x मूलधन x (# दिनों से परिपक्वता तक/360)

यदि LIBOR ब्याज भुगतान की तारीख से 7% तक बढ़ जाता है और निवेशक $ 1,000,000 की मूल राशि पर त्रैमासिक ब्याज का भुगतान कर रहा है, तो कैपलेट $ 2,500 का भुगतान करेगा। आप निम्न गणना में देख सकते हैं कि यह भुगतान कैसे निर्धारित किया गया था:

= (.07 - .06) x $1,000,000 x (90/360) = $2,500

यदि किसी निवेशक को कई ब्याज भुगतान देय तिथियों के साथ लंबी अवधि की देयता को हेज करने की आवश्यकता होती है तो कई "कैपलेट्स" को "कैप" में जोड़ा जा सकता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी निवेशक के पास केवल ब्याज, त्रैमासिक भुगतान के साथ दो साल का ऋण है। निवेशक तीन महीने की LIBOR दर के आधार पर दो साल की कैप खरीद सकता है। यह निवेश सात कैपलेट से बना है और प्रत्येक कैपलेट में तीन महीने शामिल हैं। टोपी की कीमत सात कैपलेट्स में से प्रत्येक की कीमत का योग है।

हाइलाइट्स

• कैपलेट्स ब्याज दर के विकल्प हैं जिन्हें बढ़ती दरों के जोखिम को "कैप" करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

• ये विकल्प स्ट्राइक के आधार के रूप में कीमत के बजाय ब्याज दर का उपयोग करते हैं।

• कैपलेट एक वर्ष या उससे अधिक अवधि के कैप की तुलना में कम अवधि (90 दिन) की अवधि के होते हैं।