فاتورة إدارة النقد - CMB
ما هي فاتورة إدارة النقد؟
يشير مصطلح فاتورة إدارة النقد (CMB) إلى ورقة مالية قصيرة الأجل تبيعها وزارة الخزانة الأمريكية. يمكن أن يتراوح استحقاق CMB من بضعة أيام إلى ثلاثة أشهر. على عكس سندات الخزانة الأخرى (T-Bills) ، لا يتم بيع CMB عادةً على أساس منتظم لأنه يتم عرضها فقط عندما يكون لدى الحكومة رصيد نقدي منخفض. على هذا النحو ، يتم استخدام الأموال التي يتم جمعها من خلال هذه القضايا من قبل الخزانة لمواجهة أي نقص مؤقت في السيولة وتوفير التمويل الطارئ. يتم بيعها عادة للمستثمرين المؤسسيين لأنها تأتي مع حد أدنى مرتفع من متطلبات الاستثمار.
فهم فواتير إدارة النقد
عندما تنخفض الأرصدة النقدية لوزارة الخزانة الأمريكية ، فقد تحتاج إلى جمع الأموال لبضعة أيام. من أجل زيادة احتياطياتها النقدية ، غالبًا ما تلجأ إلى بيع أوراق مالية محددة جدًا ، والتي تُعرف باسم فواتير إدارة النقد. هذه الفواتير هي أدوات دين قصيرة الأجل للغاية. لديهم تواريخ استحقاق تتراوح من سبعة إلى 50 يومًا ، على الرغم من أنه ليس من غير المألوف أن تصل آجال الاستحقاق إلى ثلاثة أو أربعة أشهر.
فاتورة إدارة النقد هي من بين أكثر الأدوات مرونة التي تقدمها وزارة الخزانة الأمريكية. هذا لأنه يمكن إصداره عند الحاجة. في الواقع ، يمكن إصدار فواتير إدارة النقد في أي يوم عمل بإشعار أقل من يوم واحد. هذا على عكس الجدول المعتاد الذي تتبعه الخزانة عندما تصدر أذونًا وأوراقًا وسندات أخرى ، مما يسمح للإدارة بالحصول على أرصدة نقدية أقل وإصدار عدد أقل من السندات طويلة الأجل.
يتم إصدار CMBs في شكلين قابل للتبديل وغير قابل للاستبدال:
يمكن استبدال CMB عندما يتزامن تاريخ استحقاقه مع تاريخ استحقاق إصدار سندات الخزانة الحالي.
في حالة CMBs غير القابلة للاستبدال ، فإن مشاركة التجار الأساسيين ليست إلزامية كما هو الحال بالنسبة لشركات CMB القابلة للاستبدال أو لسندات الخزينة أو إصدارات السندات المجدولة بانتظام.
تميل أدوات الدين هذه إلى دفع عوائد أعلى من السندات ذات آجال استحقاق ثابتة ، ولكن فترات استحقاقها الأقصر تؤدي إلى انخفاض إجمالي مصروفات الفائدة وقد تلغي مدفوعات الفائدة تمامًا في بعض الظروف. الحد الأدنى من الفئات هو 100 دولار ويجب شراؤها بزيادات قدرها 100 دولار. ولكن هناك شرط واحد: عادة ما تكون CMBs متاحة فقط للمستثمرين المؤسسيين لأنه عادة ما يكون هناك حد أدنى للشراء يبلغ مليون دولار.
قد يتم إصدارها قبل استلام مدفوعات ضريبة الدخل أو قبل أن تضطر الحكومة إلى دفع دفعة كبيرة من نوع ما. على سبيل المثال ، في 8 سبتمبر 2017 ، أصدرت وزارة الخزانة 20 مليار دولار في سندات إدارة النقد لسبعة أيام من المقرر أن تستحق في 15 سبتمبر 2017.
تكمل سندات إدارة النقد أذون الخزانة التي يتم طرحها بالمزاد بانتظام وتسمح للخزانة بالبقاء في نفس الوقت أقل من حد الدين القانوني وتلبية احتياجاتها النقدية المتوقعة لأي شهر معين.
إعتبارات خاصة
على الرغم من أن الحكومة لا تصدر عادةً CMBs على أساس ثابت ، فقد فعلت ذلك بانتظام منذ عام 2020 من أجل تلبية احتياجات احتياطياتها النقدية في أعقاب جائحة COVID-19. وفقًا لوزارة الخزانة ، كان CMB لمدة 17 أسبوعًا عرضًا منتظمًا منذ أبريل 2020. تراوحت الإصدارات الأسبوعية في الحجم من 30 مليار دولار إلى 40 مليار دولار. اعتمدت الوزارة بشكل كبير على هذه الفواتير بعد أن دخل قانون المساعدة والإغاثة والأمن الاقتصادي (CARES) حيز التنفيذ ، وظل الطلب على CMB لمدة 17 أسبوعًا قويًا.
يسلط الضوء
CMBs مخصصة بشكل عام للمستثمرين المؤسسيين بسبب الحد الأدنى لمتطلبات الاستثمار الأعلى.
تميل إلى دفع عوائد أعلى من سندات الاستحقاق الثابت ولكن آجال استحقاقها الأقصر يمكن أن تؤدي إلى انخفاض إجمالي مصروفات الفائدة.
لا يتم بيع CMB بشكل منتظم ويتم طرحها للبيع فقط عندما تكون الاحتياطيات النقدية للحكومة منخفضة.
يمكن أن تتراوح تواريخ استحقاق CMB من سبعة إلى 50 يومًا ولكن يمكن أن تصل إلى ثلاثة إلى أربعة أشهر.
فاتورة إدارة النقد هي ورقة مالية قصيرة الأجل تبيعها وزارة الخزانة.
