Factura de gestión de efectivo – CMB
¿Qué es una factura de administración de efectivo?
El término factura de gestión de efectivo (CMB) se refiere a un valor a corto plazo vendido por el Tesoro de EE . UU. El vencimiento de un CMB puede variar desde unos pocos dÃas hasta tres meses. A diferencia de otras Letras del Tesoro (T-Bills),. las CMB normalmente no se venden de manera regular porque solo se ofrecen cuando el gobierno tiene un saldo de efectivo bajo. Como tal, el dinero recaudado a través de estas emisiones es utilizado por el Tesoro para cubrir cualquier déficit temporal de efectivo y proporcionar fondos de emergencia. Normalmente se venden a inversores institucionales porque vienen con un requisito mÃnimo de inversión alto.
Comprender las facturas de gestión de efectivo
Cuando los saldos de efectivo del Tesoro de EE. UU. están bajos, es posible que necesite recaudar dinero durante unos dÃas. Con el fin de aumentar sus reservas de efectivo,. a menudo recurre a la venta de valores muy especÃficos, que se conocen como letras de gestión de efectivo. Estas letras son instrumentos de deuda a muy corto plazo. Tienen fechas de vencimiento que van desde los siete hasta los 50 dÃas, aunque no es raro que los vencimientos lleguen hasta los tres o cuatro meses.
El proyecto de ley de gestión de efectivo se encuentra entre los instrumentos más flexibles que ofrece el Tesoro de los Estados Unidos. Eso es porque se puede emitir cuando sea necesario. De hecho, las facturas de administración de efectivo se pueden emitir en cualquier dÃa hábil con tan solo un dÃa de aviso. Esto contrasta con el cronograma regular que sigue el Tesoro cuando emite otras letras, pagarés y bonos,. lo que permite que el departamento tenga saldos de efectivo más bajos y emita menos notas a largo plazo.
Los CMB se emiten tanto en forma fungible como no fungible:
Un CMB es fungible cuando su fecha de vencimiento coincide con el vencimiento de una emisión de letras del Tesoro existente.
En el caso de los CMB no fungibles, la participación de los operadores primarios no es obligatoria, como sà lo es para los CMB fungibles o para las emisiones regulares de bonos o letras del Tesoro.
Estos instrumentos de deuda tienden a pagar rendimientos más altos que las letras con vencimientos fijos, pero sus vencimientos más cortos conducen a un gasto de interés general más bajo y pueden eliminar los pagos de intereses por completo en algunas circunstancias. Tienen denominaciones mÃnimas de $100 y deben comprarse en incrementos de $100. Pero hay una estipulación: los CMB generalmente solo son accesibles para inversores institucionales porque generalmente se requiere una compra mÃnima de $ 1 millón.
Pueden emitirse antes de que se reciban los pagos del impuesto sobre la renta o antes de que el gobierno tenga que hacer un pago importante de algún tipo. Por ejemplo, el 8 de septiembre de 2017, el Tesoro emitió $20 mil millones en letras de gestión de efectivo a siete dÃas con vencimiento el 15 de septiembre de 2017.
Las letras de gestión de efectivo complementan las Letras del Tesoro subastadas regularmente y permiten que el Tesoro permanezca simultáneamente por debajo del lÃmite de deuda legal y satisfaga sus necesidades de efectivo proyectadas para un mes determinado.
Consideraciones Especiales
Aunque el gobierno normalmente no emite CMB de manera constante, lo ha hecho regularmente desde 2020 para satisfacer las necesidades de sus reservas de efectivo luego de la pandemia de COVID-19. Según el Tesoro, el CMB de 17 semanas ha sido una oferta regular desde abril de 2020. Las emisiones semanales han variado en tamaño desde $ 30 mil millones a $ 40 mil millones. El departamento se basó en gran medida en estos proyectos de ley después de que entró en vigencia la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica del Coronavirus (CARES), y la demanda del CMB de 17 semanas se mantuvo fuerte.
Reflejos
Los CMB generalmente están destinados a inversores institucionales debido al requisito de inversión mÃnima más alto.
Tienden a pagar rendimientos más altos que las letras de vencimiento fijo, pero sus vencimientos más cortos pueden conducir a un gasto de interés general más bajo.
Los CMB no se venden con regularidad y solo se ponen a la venta cuando las reservas de efectivo del gobierno son bajas.
Las fechas de vencimiento de los CMB pueden oscilar entre siete y 50 dÃas, pero pueden llegar hasta los tres o cuatro meses.
Una letra de gestión de efectivo es un valor a corto plazo vendido por el Departamento del Tesoro.
