Fjárstýringarreikningur – CMB

Hvað er reikningur fyrir peningastjórnun?

Hugtakið peningastjórnunarvíxill (CMB) vísar til skammtímaverðbréfa sem bandaríska fjármálaráðuneytið selur. Þroski CMB getur verið frá nokkrum dögum til þriggja mánaða. Ólíkt öðrum ríkisvíxlum (st-víxlar),. eru CMBs venjulega ekki seldir reglulega vegna þess að þeir eru aðeins boðnir þegar ríkið hefur lága sjóðstöðu. Það fé sem aflað er með þessum málaflokkum er því notað af ríkissjóði til að mæta tímabundnum fjárskorti og veita neyðarfé. Þeir eru venjulega seldir til fagfjárfesta vegna þess að þeir eru með háa lágmarksfjárfestingarkröfu.

Skilningur á víxlum reiðufjárstjórnunar

Þegar handbært fé bandaríska ríkissjóðs er niðri gæti það þurft að safna fé í nokkra daga. Til þess að auka reiðufjárforða sinn grípur það oft til þess að selja mjög ákveðin verðbréf, sem eru þekkt sem peningastjórnunarvíxlar. Þessir víxlar eru mjög skammtímaskuldabréf. Þeir hafa gjalddaga sem eru á bilinu sjö til 50 dagar, þó að það sé ekki óalgengt að gjalddagar fari upp í þrjá eða fjóra mánuði.

Fjárstýringarreikningurinn er meðal sveigjanlegasta tækisins sem bandaríska fjármálaráðuneytið býður upp á. Það er vegna þess að það er hægt að gefa út þegar þörf krefur. Reyndar er hægt að gefa út peningastjórnunarvíxla á hvaða virka degi sem er með eins dags fyrirvara. Þetta er öfugt við þá reglulegu áætlun sem ríkissjóður fylgir þegar hann gefur út aðra víxla, seðla og skuldabréf,. sem gerir deildinni kleift að hafa lægri staðgreiðslur í sjóði og gefa út færri langtímabréf.

CMB eru gefin út bæði í breytilegu og óbreytanlegu formi:

• CMB er breytilegt þegar gjalddagi þess fellur saman við gjalddaga núverandi útgáfu ríkisvíxla.

• Þegar um er að ræða óbreytanleg verðbréfamiðlunarfyrirtæki er þátttaka aðalmiðlara ekki skylda eins og hún er fyrir breytileg verðbréfamiðlun eða fyrir reglubundið áætlaða ríkisvíxla eða skuldabréfaútgáfur.

Þessir skuldaskjöl hafa tilhneigingu til að borga hærri ávöxtun en víxlar með föstum gjalddaga, en styttri gjalddagar þeirra leiða til lægri heildarvaxtakostnaðar og geta útilokað vaxtagreiðslur að öllu leyti við sumar aðstæður. Þeir hafa að lágmarki $100 og verður að kaupa í þrepum um $100. En það er eitt skilyrði: CMBs eru venjulega aðeins aðgengilegar fagfjárfestum vegna þess að það er venjulega lágmarkskaup upp á $1 milljón sem krafist er.

Þau geta verið gefin út áður en greiðslur tekjuskatts berast eða áður en ríkið þarf að inna af hendi mikla greiðslu af einhverju tagi. Til dæmis, þann 8. september 2017, gaf ríkissjóður út 20 milljarða dollara í sjö daga sjóðstýringarvíxlum sem eiga að gjalddaga 15. september 2017.

Fjárstýringarvíxlar bæta við reglulega útboðna ríkisvíxla og gera ríkissjóði kleift að vera samtímis undir lögbundnum skuldamörkum og mæta áætlaðri reiðufjárþörf hvers mánaðar.

Sérstök atriði

Þrátt fyrir að stjórnvöld gefi venjulega ekki út CMBs á samfelldum grundvelli, hefur hún gert það reglulega síðan 2020 til að mæta þörfum sjóðsforða sinna í kjölfar COVID-19 heimsfaraldursins. Samkvæmt upplýsingum frá ríkissjóði hefur 17 vikna CMB verið venjulegt útboð síðan í apríl 2020. Vikulegar útgáfur hafa verið á bilinu 30 milljarðar dollara til 40 milljarðar dollara að stærð. Deildin treysti mjög á þessi frumvörp eftir að lögin um kórónavírushjálp, léttir og efnahagslegt öryggi (CARES) tóku gildi og eftirspurn eftir 17 vikna CMB var áfram mikil.

Hápunktar

• CMBs eru almennt ætluð fagfjárfestum vegna hærri lágmarksfjárfestingar.

• Þeir hafa tilhneigingu til að greiða hærri ávöxtun en víxlar með föstum gjalddaga en styttri gjalddagi þeirra getur leitt til lægri heildarvaxtakostnaðar.

• CMB eru ekki seld að staðaldri og eru aðeins sett til sölu þegar handbært fé ríkisins er lágt.

• Gjalddagar CMBs geta verið á bilinu sjö til 50 dagar en geta farið allt að þrír til fjórir mánuðir.

• Fjárstýringarvíxill er skammtímaverðbréf sem selt er af ríkissjóði.