Conta de Gestão de Caixa - CMB
O que é uma fatura de gerenciamento de caixa?
O termo cash management bill (CMB) refere-se a um tÃtulo de curto prazo vendido pelo Tesouro dos EUA. A maturidade de um CMB pode variar de alguns dias a três meses. Ao contrário de outros Bilhetes do Tesouro (T-Bills),. os CMBs normalmente não são vendidos regularmente porque são oferecidos apenas quando o governo tem um saldo de caixa baixo. Como tal, o dinheiro arrecadado com essas emissões é usado pelo Tesouro para atender a eventuais déficits temporários de caixa e fornecer financiamento de emergência. Eles são normalmente vendidos a investidores institucionais porque vêm com um alto requisito mÃnimo de investimento.
Entendendo as faturas de gerenciamento de caixa
Quando os saldos de caixa do Tesouro dos EUA estão em baixa, pode ser necessário levantar dinheiro por alguns dias. Para aumentar suas reservas de caixa,. muitas vezes recorre à venda de tÃtulos muito especÃficos, conhecidos como letras de gestão de caixa. Essas letras são instrumentos de dÃvida de muito curto prazo. Eles têm prazos de vencimento que variam de sete a 50 dias, embora não seja incomum que os vencimentos cheguem a três ou quatro meses.
A letra de gestão de caixa está entre os instrumentos mais flexÃveis oferecidos pelo Tesouro dos EUA. Isso porque ele pode ser emitido quando necessário. Na verdade, as faturas de gerenciamento de caixa podem ser emitidas em qualquer dia útil com apenas um dia de antecedência. Isso contrasta com o cronograma regular que o Tesouro segue quando emite outras letras, notas e tÃtulos,. o que permite ao departamento ter saldos de caixa mais baixos e emitir menos notas de longo prazo.
Os CMBs são emitidos nas formas fungÃveis e não fungÃveis:
Um CMB é fungÃvel quando sua data de vencimento coincide com o vencimento de uma emissão de T-bill existente.
No caso de CMBs não fungÃveis, a participação de dealers primários não é obrigatória, como é para CMBs fungÃveis ou para T-bills regulares ou emissões de tÃtulos.
Esses instrumentos de dÃvida tendem a pagar rendimentos mais altos do que letras com vencimentos fixos, mas seus vencimentos mais curtos levam a uma despesa geral de juros mais baixa e podem eliminar totalmente os pagamentos de juros em algumas circunstâncias. Eles têm denominações mÃnimas de $ 100 e devem ser comprados em incrementos de $ 100. Mas há uma estipulação: os CMBs geralmente são acessÃveis apenas a investidores institucionais porque geralmente é necessária uma compra mÃnima de US$ 1 milhão.
Eles podem ser emitidos antes que os pagamentos do imposto de renda sejam recebidos ou antes que o governo tenha que fazer algum tipo de pagamento grande. Por exemplo, em 8 de setembro de 2017, o Tesouro emitiu US$ 20 bilhões em letras de gerenciamento de caixa de sete dias com vencimento em 15 de setembro de 2017.
As letras de gestão de caixa complementam as Letras do Tesouro regularmente leiloadas e permitem que o Tesouro permaneça simultaneamente abaixo do limite legal de dÃvida e atenda à s suas necessidades de caixa projetadas para um determinado mês.
Considerações Especiais
Embora o governo normalmente não emita CMBs de forma consistente, o faz regularmente desde 2020 para atender à s necessidades de suas reservas de caixa após a pandemia do COVID-19. De acordo com o Tesouro, o CMB de 17 semanas é uma oferta regular desde abril de 2020. As emissões semanais variam em tamanho de US$ 30 bilhões a US$ 40 bilhões. O departamento confiou fortemente nessas contas depois que a Lei de Ajuda, AlÃvio e Segurança Econômica ao CoronavÃrus (CARES) entrou em vigor, e a demanda pelo CMB de 17 semanas permaneceu forte.
Destaques
Os CMBs são geralmente destinados a investidores institucionais devido ao requisito de investimento mÃnimo mais alto.
Eles tendem a pagar rendimentos mais altos do que os tÃtulos de vencimento fixo, mas seus vencimentos mais curtos podem levar a uma menor despesa geral de juros.
Os CMBs não são vendidos regularmente e só são colocados à venda quando as reservas de caixa do governo são baixas.
As datas de vencimento dos CMBs podem variar de sete a 50 dias, mas podem chegar a três a quatro meses.
Uma letra de gestão de caixa é um tÃtulo de curto prazo vendido pelo Departamento do Tesouro.
